[克而瑞證券]房地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)：銷量平穩(wěn)土拍冷清，一城一策持續(xù)演繹

??周度數(shù)據(jù)一覽：

??本周40城一手房成交面積同比+1.4%，11月累計(jì)成交面積同比+3.7%。本周40城一手房成交面積552.2萬方，同比+1.4%，環(huán)比+2.4%。年初至今40城一手房累計(jì)成交面積22575.9萬方，累計(jì)同比+14.1%。其中一線（4城）/二線（16城）/三四線（20城）城市累計(jì)同比分別-0.1%/+27.3%/-5.9%，較上周分別-1.6pct/-0.3pct/-0.4pct。11月累計(jì)至今成交面積2049.8萬方，同比+3.7%，其中一線/二線/三四線分別同比+30.8%/+11.6%/-21.8%。

??本周19城二手房成交面積同比+29.6%，環(huán)比+4.0%，11月累計(jì)成交面積同比+35.0%。本周19城二手房成交面積174.7萬方，同比+29.6%，環(huán)比+4.0%。年初至今19城累計(jì)成交面積7833.6萬方，累計(jì)同比+19.8%。其中一線（2城）/二線（8城）/三四線（9城）城市累計(jì)同比分別-2.9%/+31.9%/+20.0%，較上周分別變化+0.8pct/+0.3pct/-0.1pct。11月累計(jì)成交面積710.9萬方，同比+35.0%，其中一線/二線/三四線累計(jì)同比+32.2%/+43.3%/+23.4%。

??本周百城土地成交面積同比-52.3%，環(huán)比+19.1%，供銷比為2.7。本周百城土地供給3571萬方，同比-35.4%，環(huán)比+9.0%；成交建面1300萬方，同比-52.3%，環(huán)比+19.1%；供銷比（供給/成交）為2.7。本周百城平均成交樓面均價4794元/平方米，較上周+16.0%；一線/二線/三四線城市周成交樓面均價分別11052/4860/2509元/平方米。本周百城土地溢價率為5.7%，較上周-2.0pct。

??本周17城住宅平均去化月數(shù)10.4個月，環(huán)比-0.3個月。本周17城住宅平均去化月數(shù)10.4個月，同比+0.1個月，環(huán)比-0.3個月；一線（4城）/二線（7城）/三四線（6城）城市平均去化月數(shù)分別為8.7/7.7/20.8個月，環(huán)比分別-0.1/-0.2/+0.2個月。

??投資建議：11月40城新房銷量同比小幅增長，本周政策邊際改善信號頻繁釋放：廣州、云南下發(fā)文件加大對租戶的補(bǔ)貼及優(yōu)惠力度，佛山為協(xié)助粵港澳大灣區(qū)發(fā)展建立區(qū)域性住房發(fā)展協(xié)調(diào)機(jī)制等都是政策出現(xiàn)改善的表現(xiàn)。根據(jù)克而瑞研究統(tǒng)計(jì)，主流房企11月銷售延續(xù)穩(wěn)健增長勢頭，且未來融資成本在貨幣和信用寬松環(huán)境下或?qū)⒂兴档汀３掷m(xù)推薦【萬科A】、【中國奧園】、【陽光城】等高周轉(zhuǎn)標(biāo)的，同時建議關(guān)注高分紅品種【金地集團(tuán)】、【龍光地產(chǎn)】。

??風(fēng)險提示：由于樣本選取以及樣本數(shù)據(jù)更新時段各異，統(tǒng)計(jì)結(jié)果和實(shí)際數(shù)據(jù)或存在差異；三四線銷量下滑超預(yù)期；長效機(jī)制超預(yù)期。