2013-09-06 10:14:14
銷(xiāo)售:下半年市場(chǎng)去化速度保持平穩(wěn)是共識(shí)。①季節(jié)性因素導(dǎo)致近兩月銷(xiāo)售不是很理想,但預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)仍可保持平穩(wěn)去化速度,銷(xiāo)售增速由于基數(shù)原因 會(huì)較上半年放緩; ②個(gè)別發(fā)展商調(diào)低全年銷(xiāo)售目標(biāo),主要原因有二:一是其華東市場(chǎng)銷(xiāo)售不達(dá)預(yù)期;二是對(duì)地價(jià)看漲,導(dǎo)致促銷(xiāo)力度不大。
推 盤(pán):下半年新推高于上半年,整體供給充足,推貨高峰是 9-12 月。①某中介機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì) 7、8 月受天氣因素導(dǎo)致延遲開(kāi)盤(pán)的貨量,后續(xù)會(huì)逐漸推出,9-12 月的推貨量將占到下半年的 80-90%;②部分發(fā)展商積極調(diào)整供貨結(jié)構(gòu),加大剛需產(chǎn)品占比,迎合市場(chǎng)需求。
房?jī)r(jià):上漲壓力有所緩解。①?gòu)某山慌郾瓤?,主要城市供求圍繞均衡值窄幅波動(dòng),14 個(gè)主要城市 7 月底成交批售比為 0.92,較 6 月上漲 0.02;②從存貨水平看,7 月底主要城市存貨去化周期約為 10個(gè)月,仍位于合理的去化范圍內(nèi),房?jī)r(jià)上漲壓力不大。
土地:預(yù)計(jì)四季度供地力度加大,整體溢價(jià)率下行。①根據(jù)政府的土地供應(yīng)計(jì)劃和歷史推地規(guī)律,我們預(yù)計(jì)下半年各地方政府供地力度將加大,整個(gè)土地市場(chǎng)的溢價(jià)率有望下行; ②發(fā)展商拿地態(tài)度整體積極,但策略上各顯神通:一二線拿地 VS 中西部拿地。
新開(kāi)工:拿地加速傳導(dǎo)至開(kāi)工加速,未來(lái)供應(yīng)增加。①開(kāi)工周期縮短,拿地加速已傳導(dǎo)至開(kāi)工加速,行業(yè)未來(lái)供應(yīng)增加:參會(huì)發(fā)展商大部分表示目前拿地到開(kāi)工基本上只需要 6-8 個(gè)月時(shí)間; ②各發(fā)展商上半年開(kāi)工基本完成全年計(jì)劃的 50%左右。
政策預(yù)判:環(huán)境整體略好轉(zhuǎn),未來(lái)逐漸由應(yīng)急性、行政性手段向市場(chǎng)化、長(zhǎng)效機(jī)制轉(zhuǎn)變。某行業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為當(dāng)前政策演變的邏輯是“一壓兩推”,即用兩到三年的時(shí)間,通過(guò)壓制房?jī)r(jià),逐漸推行房產(chǎn)稅等長(zhǎng)效機(jī)制以及加大推地增加供應(yīng),使市場(chǎng)的供求關(guān)系回歸均衡。
再次印證我們前期的推薦邏輯,維持 6 月 26 日?qǐng)?bào)告《房地產(chǎn):由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)樂(lè)觀》的觀點(diǎn):基本面平穩(wěn),保持“淡而不慘”,房地價(jià)快速上漲壓力的緩和將傳導(dǎo)帶來(lái)政策壓力的下降,并帶來(lái)板塊的估值修復(fù)。
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