2022-09-26 11:49:56
??黨的十九大以來,在黨中央、國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下,人民銀行會同相關(guān)部門,遵循債券市場客觀規(guī)律,堅持以機構(gòu)投資者、大宗交易為主的發(fā)展模式,堅持市場化、法治化、國際化改革方向,加強債券市場統(tǒng)籌規(guī)劃和體制機制改革,持續(xù)提升債券市場功能,完善市場化運行機制,穩(wěn)步提高對外開放水平,增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力,推動我國債券市場進入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。
??一、提升直接融資比重,加大服務(wù)實體經(jīng)濟力度
??人民銀行會同相關(guān)部門,不斷豐富債券產(chǎn)品種類和層次,優(yōu)化社會融資結(jié)構(gòu)。2017年以來,債券市場規(guī)模持續(xù)擴大,直接融資比重大幅提升。2022年8月末,各類債券余額142.3萬億元,年均增速15%,規(guī)模位居全球第二。債券凈融資規(guī)模占社會融資總規(guī)模的31%,較2017年同期上升10個百分點。
??拓寬企業(yè)直接融資渠道。不斷豐富公司信用類產(chǎn)品譜系,推出綠色、扶貧、雙創(chuàng)、鄉(xiāng)村振興等專項債券,創(chuàng)新民營企業(yè)債券融資支持工具,支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。2022年8月末,公司信用類債券余額32.2萬億元,年均增速14.2%,是僅次于信貸的實體經(jīng)濟融資第二大渠道,融資成本總體低于貸款成本。
??支持積極財政政策實施。加強協(xié)同配合,保障國債順利發(fā)行,支持地方政府規(guī)范融資、拓展地方財政政策空間。2022年8月末,政府債券余額58.3萬億元,年均增速17.8%。其中,地方政府債券余額34.6萬億元,年均增速20.6%,成為債券市場第一大券種。
??增強金融機構(gòu)服務(wù)能力。大力支持政策性銀行設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施專項基金、參與“一帶一路”建設(shè)、實施國家重大項目等,有效發(fā)揮政策性金融的逆周期調(diào)節(jié)作用。創(chuàng)新資本類金融債券,提升商業(yè)銀行資本實力和信貸投放能力。推出小微、“三農(nóng)”、綠色、雙創(chuàng)等專項金融債券,引導(dǎo)金融資源向普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域傾斜。2022年8月末,金融債券余額33.4萬億元,年均增速13.5%。
??滿足投資者資產(chǎn)配置與風(fēng)險管理需求。逐步取消各類不必要的行政管制,加強投資者能力建設(shè)和適當(dāng)性管理,完善承銷、經(jīng)紀、做市等中介服務(wù),豐富衍生產(chǎn)品種類,滿足投資者資產(chǎn)配置、流動性管理和風(fēng)險管理需求。2021年,銀行間市場現(xiàn)券交易214.5萬億元,人民幣利率互換、遠期利率協(xié)議、債券遠期等衍生品交易21.4萬億元。
??二、完善債券市場制度規(guī)則,促進市場平穩(wěn)高效運行
??在公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機制框架下,人民銀行持續(xù)推動債券發(fā)行、交易、托管、結(jié)算等規(guī)則分類統(tǒng)一,促進資金、債券等要素依法合規(guī)自由流通,構(gòu)建制度健全、競爭有序、透明高效的多層次市場體系,有效發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,提升債券市場活力。
??統(tǒng)一市場基本規(guī)則。加強公司信用類債券市場統(tǒng)籌規(guī)劃和監(jiān)管協(xié)同,按照分類趨同原則,逐步統(tǒng)一公司信用類債券信息披露、信用評級等制度規(guī)則和執(zhí)行標準,強化市場化約束機制,提高市場透明度和風(fēng)險揭示能力,為債券的風(fēng)險識別和有效定價進一步夯實基礎(chǔ)。
??建立統(tǒng)一執(zhí)法機制。落實黨中央關(guān)于完善債券市場法制的要求,會同相關(guān)部門建立債券市場跨市場執(zhí)法機制,證券監(jiān)督管理部門在證券法框架下,對銀行間債券市場實施統(tǒng)一執(zhí)法。完成多個重大案件的處罰,打擊市場違法違規(guī)行為,強化對違法違規(guī)的“零容忍”。
??健全市場化、法治化違約處置機制。推動建立健全市場化、法治化的債券違約風(fēng)險處置機制,形成司法、行政、自律有機結(jié)合、良性互動的違約處置框架,促進債券市場信用風(fēng)險有序出清,提高市場韌性和風(fēng)險防范化解能力。
??加強金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌。落實中央全面深化改革委員會部署,統(tǒng)籌金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管與建設(shè)規(guī)劃。會同相關(guān)部門積極推進債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通,促進市場要素自由流動。提升銀行間市場金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)質(zhì)效,穩(wěn)妥開展中央對手方業(yè)務(wù),發(fā)展柜臺債券市場,加強多層次市場建設(shè)。
??三、穩(wěn)步推進對外開放,支持構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展新格局
??人民銀行堅持漸進可控、平衡效率與安全的原則,穩(wěn)步推進對外開放,發(fā)揮債券市場“價格錨”和“蓄水池”作用,為促進我國國際收支平衡、外匯市場穩(wěn)定和人民幣國際化提供支撐。
??穩(wěn)步引入境外投資者和發(fā)行人。2017年以來,債券市場境外機構(gòu)投資者范圍從境外央行類機構(gòu)、人民幣境外清算行和參加行,穩(wěn)步擴大至商業(yè)銀行、資管機構(gòu)、養(yǎng)老基金等,進入銀行間市場的境外機構(gòu)數(shù)量從407家擴大至1057家,涵蓋包括主要發(fā)達國家在內(nèi)的60多個國家和地區(qū)。在銀行間市場發(fā)行債券的境外機構(gòu)數(shù)量從24家擴大至67家。
??有序聯(lián)通內(nèi)地與全球債券市場。按照黨中央、國務(wù)院決策部署,分步推進“債券通”北向開放和南向開放,通過內(nèi)地和香港基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)連接,便利境外機構(gòu)“一點接入”我國債券市場,并采取一系列制度規(guī)則安排,有效支持監(jiān)管和風(fēng)險防范。2022年8月末,境外投資者持有境內(nèi)債券3.5萬億元,較2017年末增長2.3倍。
??逐步走向高水平制度型開放。制定各類境外主體在境內(nèi)發(fā)行熊貓債規(guī)則。按照“一個制度規(guī)則、一個債券市場”原則,統(tǒng)一和完善境外機構(gòu)投資我國債券市場政策要求,推動我國債券市場納入彭博巴克萊、富時羅素、摩根大通全球三大債券指數(shù),顯著提升中國債券市場的國際影響力和人民幣競爭力。
??人民銀行將繼續(xù)立足宏觀、著眼大局,會同有關(guān)部門和市場各方,繼續(xù)共同建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的債券市場體系,進一步提高債券市場定價的基準性作用和傳導(dǎo)功能,助力深化利率市場化和人民幣匯率形成機制改革,增強債券市場風(fēng)險防范功能,夯實債券市場法制基礎(chǔ),持續(xù)充分發(fā)揮債券市場對支持宏觀調(diào)控和優(yōu)化資源配置的重要作用,支持我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。