??房地產(chǎn)銷售端拐點(diǎn)出現(xiàn)。

??4月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，1～3月份，商品房銷售面積29946萬平方米，同比下降1.8%，其中住宅銷售面積同比增長(zhǎng)1.4%。商品房銷售額30545億元，同比增長(zhǎng)4.1%，其中住宅銷售額同比增長(zhǎng)7.1%。

??1～2月份，商品房銷售面積同比下降3.6%，其中住宅銷售面積下降0.6%；商品房銷售額同比下降0.1%。去年全年，全國(guó)商品房銷售面積和銷售額分別同比下滑24.3%、26.7%。

??也就是，時(shí)隔13個(gè)月后，商品房銷售額指標(biāo)再度重回正增長(zhǎng)軌道，房地產(chǎn)市場(chǎng)開啟修復(fù)上行周期。

??3月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94.71，已持續(xù)3個(gè)月回升，但仍未達(dá)到去年同期96.62的水平。

??同日發(fā)布的還有一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)確立。

??國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)4.5%，比上年四季度環(huán)比增長(zhǎng)2.2%。

??一季度，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲1.3%，保持溫和上漲速度，但相對(duì)3%的政策目標(biāo)略顯偏低。

??“當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)通縮，也不會(huì)出現(xiàn)通縮?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人表示，一季度隨著疫情防控較快平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)政策舉措靠前發(fā)力，積極因素累積增多，國(guó)民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，開局良好。

??他同時(shí)表示，也要看到，國(guó)際環(huán)境仍然復(fù)雜多變，國(guó)內(nèi)需求不足制約明顯，經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)尚不牢固。

??從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資指標(biāo)來看，一季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)5.1%，與上年全年持平。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)8.8%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)7%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降5.8%。

??可見，房地產(chǎn)投資依然處于下滑態(tài)勢(shì)，成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的拖累因素之一。

??施工與新開工動(dòng)力不足是主要原因之一。1～3月，房企房屋施工面積同比下降5.2%，房屋新開工面積下降19.2%。而1～2月這兩個(gè)指標(biāo)分別同比下降4.4%和9.4%。也就是說，3月份，這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)一步下滑。

??“保交樓”工作仍在持續(xù)推進(jìn)。1～3月，房屋竣工面積同比增長(zhǎng)14.7%。

??從房企資金來源來看，資金壓力在持續(xù)改善，尤其是定金及預(yù)收款、個(gè)人按揭貸款這兩個(gè)指標(biāo)。這也說明，銷售面確實(shí)在回暖。

??1～3月份，房企到位資金34708億元，同比下降9%，降幅較1～2月收窄6.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)貸款下降9.6%，較1～2月收窄5.4個(gè)百分點(diǎn)；自籌資金下降17.9%，較1～2月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)；定金及預(yù)收款下降2.8%，較1～2月收窄8.6個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人按揭貸款下降2.9%，較1～2月收窄12.4個(gè)百分點(diǎn)。

??值得注意的是，商品房待售面積仍在快速增長(zhǎng)，顯示房地產(chǎn)去庫存壓力加大。3月末，商品房待售面積64770萬平方米，同比增長(zhǎng)15.4%，增幅較2月份增加0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅待售面積增長(zhǎng)15.5%。

??易居智庫研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，當(dāng)前全國(guó)各地重點(diǎn)城市土地市場(chǎng)開始復(fù)蘇，但也主要集中在高能級(jí)城市，其他城市表現(xiàn)相對(duì)弱。后續(xù)還要繼續(xù)激活購房市場(chǎng)和加大對(duì)房企的支持，以帶動(dòng)房地產(chǎn)開發(fā)投資曲線的拉升。

??為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，我國(guó)保持了強(qiáng)信貸的貨幣政策思路。今年以來，M2增速始終處于12.6%高增長(zhǎng)水平之上，較去年末的11.8%明顯上升。一季度銀行家調(diào)研問卷中的貸款總需求指數(shù)為78.4%，較上季度大幅上升18.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到2012年二季度以來的最高水平。

??但以企業(yè)活期存款為主的M1增速在3月末降至5.1%，為年內(nèi)最低水平。3月居民部門新增存款高達(dá)2.9萬億元，創(chuàng)歷史同期新高，同比多增超2000億元，顯示居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄傾向仍然較高。

??強(qiáng)信貸為何未能帶來強(qiáng)內(nèi)需？中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，有四個(gè)因素，政策傳導(dǎo)存在時(shí)滯，民營(yíng)企業(yè)信心仍待恢復(fù)，居民消費(fèi)能力有待提升，房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未企穩(wěn)。

??他表示，前期積壓住房需求集中釋放、政策持續(xù)發(fā)力及市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)等因素共同推動(dòng)地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)，但其向上下游傳導(dǎo)均顯不足。一方面，居民對(duì)新房信心尚未徹底恢復(fù)，市場(chǎng)回暖更多體現(xiàn)為二手房銷量上升，存款主要在居民部門之間流通而未流向房企，“銷售弱—回款難—拿地下降—投資下滑”的負(fù)反饋尚未打破。另一方面，居民積壓購房需求集中釋放后，一定程度上會(huì)對(duì)其他消費(fèi)形成擠壓。

??“展望二季度，預(yù)計(jì)各地仍將大概率保持較為寬松的購房政策，季節(jié)性改善特征和去年低基數(shù)效應(yīng)將幫助整體商品房市場(chǎng)在二季度具備復(fù)蘇延續(xù)性，房?jī)r(jià)有望持續(xù)回升。二季度房企綜合償債還款壓力略有減輕，房地產(chǎn)投資跌幅可能加快收窄步伐?！敝残磐顿Y研究院資深研究員馬泓表示。

??破局關(guān)鍵還是在于充分提振市場(chǎng)主體信心。無論是企業(yè)投資拿地信心，還是居民購房信心，都亟待政策面進(jìn)一步激發(fā)。