??近日，國際知名券商華泰證券發(fā)表研報(bào)指出，禹洲集團(tuán)（01628.HK）2021年上半年采取以利潤為導(dǎo)向的發(fā)展方針，中期銷售額和利潤率均優(yōu)于預(yù)期，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況以及優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)將給投資人帶來更多信心。

??加強(qiáng)內(nèi)部管控，確保全年業(yè)績達(dá)標(biāo)

??2021年上半年，禹洲集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)120億元，毛利率升至約22%，核心凈利潤為11.4億元，不負(fù)市場預(yù)期，多項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)健增長。

??銷售方面，禹洲集團(tuán)保持穩(wěn)健的發(fā)展勢頭。前7個(gè)月，禹洲集團(tuán)累計(jì)合約銷售金額為624億元，對應(yīng)全年1100億元合約銷售目標(biāo)，當(dāng)前目標(biāo)完成率為57%。

??華泰證券表示，2021年上半年禹洲集團(tuán)實(shí)施了一系列的管控措施，來加強(qiáng)銷售及運(yùn)營管理，確保全年銷售及交付的全面達(dá)標(biāo)。

??財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，年底有望“三道紅線”全面達(dá)標(biāo)

??上半年，禹洲集團(tuán)積極主動(dòng)管理債務(wù)，悉數(shù)贖回今年內(nèi)到期的所有境外優(yōu)先票據(jù)，嚴(yán)控財(cái)務(wù)安全邊際，融資成本保持穩(wěn)中有降的趨勢。

??截至2021年上半年末，禹洲集團(tuán)總負(fù)債由2020年年末的640億元大幅下降到602億元，凈資產(chǎn)負(fù)債率降低到80%左右，現(xiàn)金短債比持續(xù)提升至1.85倍，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為74%，較2020年底下降約4個(gè)百分點(diǎn)。

??隨著禹洲集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)2021年年底有望實(shí)現(xiàn)“三道紅線”全部達(dá)標(biāo)，各項(xiàng)指標(biāo)全面進(jìn)入綠檔。

??華泰證券表示，禹洲集團(tuán)未來幾年債務(wù)模式設(shè)定了更嚴(yán)格的內(nèi)部紅線，堅(jiān)持實(shí)行謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)規(guī)劃，未來會把拿地金額嚴(yán)格控制在不超過同年銷售額40%的水平。

??堅(jiān)持以利潤為導(dǎo)向的有質(zhì)量增長

??華泰證券指出，禹洲集團(tuán)2021年上半年審慎拿地，堅(jiān)持追求以利潤為導(dǎo)向的有質(zhì)量增長。

??上半年，禹洲集團(tuán)僅花費(fèi)了22億元的權(quán)益支出地價(jià)增加4個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，對應(yīng)約111億元的可售貨值。截至2021年上半年，禹洲擁有總土儲約2200萬平方米，總貨值約4428億元，充裕的貨值可滿足公司未來兩至三年的發(fā)展。