結構性貨幣政策工具精準出擊 助力市場主體紓困和實體經(jīng)濟發(fā)展

金融中國人民銀行貨幣政策司課題組 2022-05-16 10:46:15 來源:央行網(wǎng)站

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??今年以來,面對百年未有之大變局和新冠肺炎疫情疊加的復雜局面,在習近平新時代中國特色社會主義思想的指導下,在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下,各地區(qū)各部門有力統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展,我國經(jīng)濟運行總體實現(xiàn)平穩(wěn)開局,經(jīng)濟發(fā)展有韌性有活力,長期向好的基本面沒有改變。但當前國際形勢仍然嚴峻復雜,國內疫情多點散發(fā),宏觀經(jīng)濟下行壓力較大,市場主體面臨的困難增加。尤其是以批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)為代表的接觸性、聚集性服務業(yè),以交通物流業(yè)為代表的跨區(qū)域行業(yè)受到疫情影響較大,面臨收入減少和成本剛性的雙向壓力,部分中小企業(yè)經(jīng)營困難。

??面對當前的疫情防控和經(jīng)濟金融形勢,為貫徹落實黨中央“疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的明確要求,人民銀行主動作為,靠前發(fā)力,發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟基本盤,提高政策精準導向和直達性,助力困難行業(yè)和小微企業(yè)紓困發(fā)展,強化對實體經(jīng)濟的支持力度,保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

??一、結構性貨幣政策工具在促進實體經(jīng)濟發(fā)展方面有獨特優(yōu)勢。

??在新冠疫情危機應對中,運用結構性貨幣政策工具向金融體系和實體經(jīng)濟部門定向注入流動性已經(jīng)成為主要經(jīng)濟體貨幣當局的廣泛共識。在我國,結構性貨幣政策工具為金融直達實體經(jīng)濟、支持國民經(jīng)濟發(fā)展的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)作出了重要貢獻。

??建立激勵相容機制,發(fā)揮精準滴灌實體經(jīng)濟的獨特優(yōu)勢。新冠疫情發(fā)生以來,人民銀行創(chuàng)造性地推出了一系列結構性貨幣政策工具,2020年出臺1.8萬億元支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)政策、推出兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具,2021年推出碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款,做好兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具接續(xù)轉換工作,2022年4月推出科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項專項再貸款工具。

??上述結構性貨幣政策工具均精心設計了激勵相容機制,將央行激勵資金與金融機構的定向信貸支持直接、定量地掛鉤,成為推動工具快速有效落地的“內驅力”,讓金融活水精準滴灌到經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。從實施情況看,結構性貨幣政策工具有效促進了普惠小微企業(yè)貸款增量、擴面、降價,2022年1季度末,普惠小微企業(yè)貸款余額20.8萬億元,同比增長24.6%,支持小微經(jīng)營主體5039萬戶,同比增長42.9%。1季度新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款利率較年初下降0.25個百分點。

??同時,有助于保持銀行體系流動性合理充裕,支持信貸增長。各項結構性貨幣政策工具有序實施,持續(xù)投放基礎貨幣,2020年以來,結構性貨幣政策工具累計投放基礎貨幣2.3萬億元,有助于保持銀行體系流動性的合理充裕,支持信貸總體平穩(wěn)增長。結構性貨幣政策工具起到“四兩撥千斤”的撬動作用,有效地支持了經(jīng)濟復蘇。2022年1季度,金融機構貸款增加8.3萬億元,同比多增4258億元。

??二、結構性貨幣政策助力市場主體紓困、促進實體經(jīng)濟發(fā)展取得顯著成效。

??從政策實施成效上來看,人民銀行靈活運用多種結構性貨幣政策工具,有效助力了市場主體紓困、促進了實體經(jīng)濟發(fā)展。

??一是再貸款再貼現(xiàn)工具為受疫情影響較大的行業(yè)提供差異化金融支持,有效支持實體經(jīng)濟恢復發(fā)展。

??支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)作為服務于普惠金融長效機制的結構性貨幣政策工具,能夠引導地方法人金融機構加大對涉農(nóng)、小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度,將金融資源傳導到國民經(jīng)濟運行的毛細血管中。

??疫情以來,人民銀行持續(xù)加大了再貸款再貼現(xiàn)的政策支持力度。2021年末,做好兩項直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具的接續(xù)轉換工作,將普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具轉換為普惠小微貸款支持工具,按照普惠小微貸款余額增長給予1%的激勵資金,將普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃并入支農(nóng)支小再貸款管理。2022年以來,在支持普惠金融的基礎上,通過再貸款再貼現(xiàn)政策加強對受疫情影響較大的批發(fā)零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅游等行業(yè)的支持。2022年3月末,全國再貸款再貼現(xiàn)余額達到2.47萬億元,同比增加5263億元,其中支農(nóng)再貸款余額5161億元,同比增加739億元;支小再貸款余額1.3萬億元,同比增加4020億元;再貼現(xiàn)余額6247億元,同比增加503億元。

??二是碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款加速落地,助力綠色經(jīng)濟發(fā)展,科學有序實現(xiàn)碳達峰碳中和目標。

??2020年,我國做出了碳達峰碳中和的“雙碳”目標承諾。要實現(xiàn)“雙碳”目標,一方面,要加大能源產(chǎn)業(yè)結構和消費結構升級,大力發(fā)展清潔能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè),提升碳減排技術,早日成為全球能源綠色低碳轉型潮流的引領者;另一方面,也要發(fā)揮我國以煤為主的能源資源稟賦,發(fā)揮煤炭煤電的兜底作用,大力推進煤炭清潔高效生產(chǎn)和利用,保障我國能源安全。

??為了助力“雙碳”目標的實現(xiàn)和能源結構的平穩(wěn)轉型,2021年11月,人民銀行雙管齊下地推出了碳減排支持工具和2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款,對符合條件的碳減排和煤炭清潔高效利用貸款本金分別提供60%、100%的再貸款支持,在支持清潔能源發(fā)展的同時,支持煤炭煤電的清潔高效利用。2022年5月初,人民銀行又增加支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度1000億元,支持煤炭開發(fā)使用和增強煤炭儲備能力,保障能源安全穩(wěn)定供應,支持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

??兩項工具并行實施以來,人民銀行通過兩項工具累計發(fā)放資金共1611億元,其中碳減排支持工具為1386億元,支持煤炭清潔高效利用專項再貸款為225億元,分別支持金融機構向碳減排和煤炭清潔高效利用領域發(fā)放符合要求的貸款2310億元、225億元。

??三是創(chuàng)設科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項專項再貸款,支持科技強國和應對人口老齡化戰(zhàn)略。

??按照國務院常務會議決定,人民銀行于4月底推出科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項專項再貸款政策,新的兩項專項再貸款聚焦新發(fā)展階段中的重點任務。

??在新的歷史階段中,科技創(chuàng)新的重要性更加凸顯。人民銀行創(chuàng)設科技創(chuàng)新再貸款,對于符合要求的科技創(chuàng)新貸款按貸款本金的60%予以低成本再貸款資金支持,引導金融機構進一步加大對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度,助力于提升我國科技自主創(chuàng)新能力。

??當前,我國人口老齡化進入快速發(fā)展階段,除政策性、市場化養(yǎng)老模式外,面向普通人群的普惠性養(yǎng)老服務仍有較大缺口。人民銀行設立普惠養(yǎng)老專項再貸款,對于符合要求的普惠養(yǎng)老貸款按貸款本金的100%予以低成本再貸款資金支持,引導金融機構向普惠型養(yǎng)老機構提供優(yōu)惠貸款,降低養(yǎng)老機構融資成本,增加普惠養(yǎng)老服務供給,有助于加快健全我國的普惠養(yǎng)老服務體系,實現(xiàn)“老有所養(yǎng)”。

??總的來說,我國已形成一套適合國情的結構性貨幣政策體系,人民銀行在總量性政策框架下靈活運用了各項結構性貨幣政策工具,根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展不同時期的需要動態(tài)調整支持重點,對助力市場主體紓困和實體經(jīng)濟發(fā)展起到了重要支持作用。根據(jù)國務院常務會議要求,人民銀行還將盡快推出1000億元再貸款支持交通運輸、物流倉儲業(yè)融資,促進解決疫情防控中的痛點難點。

??下一步,在習近平新時代中國特色社會主義思想的指導下,根據(jù)黨中央、國務院決策部署,人民銀行將繼續(xù)發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,不斷總結優(yōu)化結構性貨幣政策體系,把握好結構性貨幣工具投放流動性總量,兼顧服務普惠金融的長期目標和不同時期經(jīng)濟發(fā)展的重點任務,實施好各項結構性貨幣政策措施。貨幣政策與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策相配合,共同提振市場主體信心,激發(fā)市場增長動能,更好地助力實體經(jīng)濟發(fā)展,實現(xiàn)穩(wěn)增長目標。

??全文下載鏈接:結構性貨幣政策工具精準出擊 助力市場主體紓困和實體經(jīng)濟發(fā)展.pdf
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