??11月21日，標(biāo)普全球評級表示，國有開發(fā)商的興起將帶來中國房地產(chǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型。房地產(chǎn)開發(fā)的金融創(chuàng)新將會減少，企業(yè)在境外債券市場的參與度將大大下降，尤其是考慮到近期美國加息情況。

??標(biāo)普全球評級信用分析師曾錫恩表示：“中國民營開發(fā)商的隊伍越來越小，亞洲投機級債券市場隨之大幅萎縮?！?/p>

??在過去，中國開發(fā)商約占亞洲地區(qū)投機級美元債發(fā)行量的40%左右，占大中華區(qū)投機級美元債發(fā)行量的70%以上。而今中國開發(fā)商的占比已經(jīng)微不足道。2021年中國民營企業(yè)發(fā)行境外債券370億美元，幾乎全為投機級。2022年上半年不含債券置換，其發(fā)行量已經(jīng)下降到20億美元。

??伴隨著民營開發(fā)商的衰落，中國房地產(chǎn)市場的規(guī)模大為縮小。但是，市場也將變得更為穩(wěn)定。作為新的市場主導(dǎo)力量，國有開發(fā)商的杠桿運用力度將小于民營企業(yè)，其行事風(fēng)格也不太可能刺激房價泡沫產(chǎn)生。

??在保交樓的大前提下，政府正在采取更大力度的措施來挽回市場信心。僅11月份公布的多輪措施，應(yīng)該就能為房地產(chǎn)行業(yè)注入1萬億元的流動性。

??這些政策意義重大，可能會使中國的房地產(chǎn)危機在未來3到6個月迎來拐點，同時也將筑牢國有開發(fā)商新取得的市場主導(dǎo)地位。

??標(biāo)普全球評級信用分析師盧文正表示：“中國政府近期措施將以國有開發(fā)商為主要對象，因為它們財務(wù)最穩(wěn)健。同時也會兼顧少數(shù)幾家能夠生存的民營開發(fā)商。我們認為，很多不夠穩(wěn)健的開發(fā)商（主要是民企）將需要自謀生路。”