左暉帶上貝殼趕往B點(diǎn)

公司黃冬艷 2020-07-27 13:16:50 來(lái)源:樂(lè)居財(cái)經(jīng)

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??經(jīng)歷了傳言和猜想,貝殼找房上市終于坐實(shí)。7月24日晚間,貝殼找房正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交招股書,擬在紐交所掛牌上市,股票代碼為BEKE。

??據(jù)招股書披露,貝殼此次赴美IPO,計(jì)劃募資至多30億美元,承銷商包括高盛、摩根士丹利、華興資本等,若上市進(jìn)程順利,有望成年度最大的中國(guó)企業(yè)赴美IPO項(xiàng)目。而成立僅兩年的貝殼找房,將成為中國(guó)“居住服務(wù)平臺(tái)第一股”。

??據(jù)悉,2020年3月貝殼找房曾進(jìn)行了D+輪超24億美元的融資,當(dāng)時(shí)孫正義執(zhí)掌的軟銀集團(tuán)也是投資者之一,且以高達(dá)10億美元的投資金額成為領(lǐng)投方。而全天候科技信息稱,該輪戰(zhàn)投后貝殼找房估值已達(dá)140億美元。

??在中概股紛紛選擇赴港之際,貝殼卻逆水行舟,選擇了在美國(guó)上市。這是否是一個(gè)最佳的時(shí)機(jī),或一個(gè)正確的地點(diǎn)?

??對(duì)此,在赴美遞交招股書的同時(shí),左暉還發(fā)布了一封致股東的信,在信中,左暉這樣解釋:“為什么還是按原計(jì)劃啟動(dòng)IPO進(jìn)程而不是推遲一段時(shí)間,某種程度上也反映了我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)的特質(zhì):我們尋求對(duì)內(nèi)歸因,盡量降低環(huán)境的干擾因子。我們更認(rèn)為一個(gè)成功的IPO取決于公司的價(jià)值而非其他?!?/p>

??左暉對(duì)貝殼創(chuàng)造價(jià)值很自信。他認(rèn)為,貝殼是對(duì)行業(yè)進(jìn)行了從標(biāo)準(zhǔn)化到線上化的徹底改造,并形成了今天嶄新的商業(yè)模型。

??但是,美國(guó)投資者會(huì)認(rèn)可左暉的這個(gè)故事嗎?

??左暉牢把控制權(quán)

??左暉稱,貝殼找房是一個(gè)18年(鏈家)和2年(貝殼)的組織的結(jié)合體。

??貝殼找房旗下主要包括貝殼、鏈家兩大平臺(tái),目前主營(yíng)業(yè)務(wù)共有三部分——存量房交易、新房交易、其他新興業(yè)務(wù)。

??在短短兩年時(shí)間里,貝殼找房就從初創(chuàng)走到了IPO,其發(fā)展除卻行業(yè)發(fā)展快速,顯然也與鏈家此前18年來(lái)所積累下來(lái)的市場(chǎng)基礎(chǔ)有關(guān)。

??從2014年啟動(dòng)A輪融資開(kāi)始,鏈家此后幾年先后從復(fù)星昆仲、鼎暉投資、華晟資本、融創(chuàng)等投資者手中獲得百億以上的發(fā)展資金,助力其獲得快速的發(fā)展。

??據(jù)介紹,鏈家在2016年4月的B輪融資時(shí),左暉曾與投資人簽訂對(duì)賭協(xié)議,鏈家需要在5年內(nèi)完成IPO。在此前的一年多前,左暉便開(kāi)始為上市做準(zhǔn)備,并進(jìn)行了股權(quán)騰挪。2019年,左暉通過(guò)鏡像平移,將鏈家的股權(quán)騰挪至貝殼找房,裝在了貝殼找房的IPO框架內(nèi)。

??因此,鏈家的投資方股權(quán)在此次借道貝殼上市,完成了對(duì)賭協(xié)議。

??在鏈家數(shù)輪融資過(guò)程中,其控制權(quán)都始終牢牢地把握在左暉手中。此番貝殼找房赴美IPO,作為創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)的左暉,話語(yǔ)權(quán)也同樣并未減少。

??樂(lè)居財(cái)經(jīng)獲悉,IPO前,左暉在貝殼找房的個(gè)人股權(quán)占比為28.9%,投票權(quán)卻達(dá)到46.8%。另外的股東則包括持股12.3%的最大外部股東騰訊、軟銀、高瓴資本。

左暉帶上貝殼趕往B點(diǎn)

??營(yíng)收460億,GMV2萬(wàn)億,4.2萬(wàn)商家

??貝殼找房披露了一組漂亮的數(shù)據(jù)。招股書顯示,依托于中國(guó)巨大的住房市場(chǎng)規(guī)模以及廣闊的房產(chǎn)交易服務(wù)市場(chǎng)前景,近幾年貝殼找房的三項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)都較為明顯,三年內(nèi)總營(yíng)收接近翻番。

??從2017年到2019年,貝殼找房的總收入分別為255億元、286億元、460億元。分業(yè)務(wù)來(lái)看,其中2019年存量房交易和服務(wù)收入246億元,新房交易和服務(wù)收入203億元,其他新興業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)12億元收入。

左暉帶上貝殼趕往B點(diǎn)

左暉帶上貝殼趕往B點(diǎn)

??另一組數(shù)據(jù)顯示,2019年全年貝殼的平臺(tái)房產(chǎn)及租賃交易總額(GTV)高達(dá)約2.13萬(wàn)億元,同比增幅84.5%,其中存量房交易部分12974億元,新房交易部分7476億元。

??及至2020年二季度,單季度內(nèi)貝殼找房的平臺(tái)交易總額數(shù)字已經(jīng)達(dá)到了9992億元,當(dāng)中,存量房部分交易額5835億元、新房部分交易額3766億元、新興業(yè)務(wù)部分交易額為391億元。

??截至2020年6月30日,貝殼找房平臺(tái)上已有超過(guò)4.2萬(wàn)家商店和45.6萬(wàn)名代理商。

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??盡管疫情導(dǎo)致大多數(shù)行業(yè)受到不良的影響,但貝殼找房在招股書中透露出的,卻是對(duì)接下來(lái)業(yè)績(jī)和未來(lái)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)的樂(lè)觀態(tài)度。

??貝殼找房預(yù)計(jì),今年二季度其營(yíng)收將不低于197億元,可較2019年同期的115億元增長(zhǎng)72.4%。同期,貝殼找房預(yù)計(jì)其凈收益將不少于27億元,較2019年同期的4億元增長(zhǎng)589.3%,而該增長(zhǎng)來(lái)自于業(yè)務(wù)需求激增。

??樂(lè)居財(cái)經(jīng)了解到,貝殼找房的實(shí)際利潤(rùn)數(shù)據(jù)卻似乎并非如營(yíng)收數(shù)據(jù)一般持續(xù)增長(zhǎng),2019年該公司調(diào)整后的EBITDA同比增長(zhǎng)了380%,為29.17億元,但2020年一季度其單季度卻在營(yíng)收71.2億元的基礎(chǔ)上,出現(xiàn)了12.31億元的凈虧損。

左暉帶上貝殼趕往B點(diǎn)

??不過(guò)與上述數(shù)據(jù)相比,貝殼找房的現(xiàn)金數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)樂(lè)觀,2017-2019年該公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為82億元、128億元和319億元,增長(zhǎng)明顯。

??有第三方研究機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示,預(yù)計(jì)到2024年,中國(guó)住房市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)服務(wù)滲透率將從2019年的47.1%增長(zhǎng)到2024年的62.2%。

??貝殼的B點(diǎn)

??貝殼找房的業(yè)務(wù)模型則主要有線上線下兩種,一是通過(guò)數(shù)據(jù)、交易流程、服務(wù)品質(zhì)的數(shù)字化與標(biāo)準(zhǔn)化,搭建“數(shù)據(jù)與技術(shù)驅(qū)動(dòng)的線上運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)”;二是由103個(gè)城市、265個(gè)新經(jīng)紀(jì)品牌,超過(guò)45.6萬(wàn)經(jīng)紀(jì)人和4.2萬(wàn)家經(jīng)紀(jì)門店形成的一張“以社區(qū)為中心的線下門店網(wǎng)絡(luò)”。

??貝殼找房方面表示,“線上網(wǎng)絡(luò)”可大幅提升線下作業(yè)的效率與品質(zhì),而“線下網(wǎng)絡(luò)”會(huì)幫助業(yè)主、客戶與貝殼產(chǎn)生更多的交互與連接,沉淀行為數(shù)據(jù),兩者相互形成生態(tài)正循環(huán)。

??這種對(duì)傳統(tǒng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的改造思路被貝殼稱為“Agent+Engineer”,即“A+E”——E將數(shù)據(jù)打造成工具,不斷為A賦能,幫助其為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

??至于上市后的藍(lán)圖,貝殼找房計(jì)劃著重四個(gè)方面繼續(xù)發(fā)展,包括繼續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施,提高行業(yè)效率和體驗(yàn);繼續(xù)提高服務(wù)品質(zhì),并加大對(duì)服務(wù)者的投入;拓展服務(wù)類別,提供居住服務(wù)一站式解決方案;精選戰(zhàn)略投資和收購(gòu)標(biāo)的,整合互補(bǔ),穩(wěn)固市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

??不過(guò),盡管上市能為貝殼的未來(lái)發(fā)展帶來(lái)更大助力,但左暉卻在《致股東的一封信》中表示,競(jìng)爭(zhēng)或環(huán)境的變化并非一直能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)創(chuàng)造核心不可取代價(jià)值的因素。

??左暉在致股東信中稱,貝殼找房會(huì)不斷思考5年后的“B點(diǎn)”,并通過(guò)排除掉到達(dá)這個(gè)b點(diǎn)最容易的那些路徑、對(duì)消費(fèi)者做出來(lái)大量承諾并為此付出巨大代價(jià)、不斷進(jìn)入產(chǎn)業(yè)新的領(lǐng)域探索來(lái)倒逼公司的成長(zhǎng)。

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2023-10-23 更多

中國(guó)城市住房?jī)r(jià)格288指數(shù)

(2023-02)

1571.9點(diǎn)

  • 0.13%
  • -0.91%
日期指數(shù)環(huán)比同比
2023.011569.9-0.97%-0.14%
2022.121572.1-0.92%-0.11%
2022.111573.9-0.12%-1.08%
2022.101575.8-0.20%-1.01%
2022.091579.0-0.02%-0.87%
2022.081579.3-0.04%-0.62%
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