??近日，碧桂園服務(wù)發(fā)布公告稱，擬分階段收購電梯海報(bào)廣告商城市縱橫100%股權(quán)，總代價(jià)不超過15.12億元。

??這算的上是碧桂園服務(wù)近來比較大的一筆收并購。除嘉凱城主要服務(wù)于商業(yè)物業(yè)外，碧桂園服務(wù)上市以來所收購的其他物業(yè)公司主營業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)物業(yè)服務(wù)，而此次的收購對(duì)象主要面向增值服務(wù)領(lǐng)域。

??4月13日，碧桂園服務(wù)旗下全資子公司收購文津國際全部股權(quán)和債權(quán)，代價(jià)0.84億元。文津國際的主營業(yè)務(wù)范疇為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人身保險(xiǎn)及再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這一收購的主要目的也是完善社區(qū)增值服務(wù)業(yè)務(wù)。

??2018年6月，碧桂園服務(wù)在港交所上市。當(dāng)年年底，初嘗資本市場甜頭的碧桂園服務(wù)以6.83億元的總代價(jià)收購了北京盛世、成都佳祥、成都清華逸家、南昌市潔佳、上海睿靖實(shí)業(yè)5家物業(yè)管理公司。

??2019年7月10日，碧桂園服務(wù)以3.75億元的代價(jià)收購港聯(lián)不動(dòng)產(chǎn)服務(wù)100%股權(quán)，緊接著又收購中國恒大旗下嘉凱城物業(yè)100%股權(quán)。短短兩天的時(shí)間內(nèi)，碧桂園服務(wù)花了5.65億元擴(kuò)大疆土。

??截至2019年底，碧桂園服務(wù)物業(yè)收費(fèi)管理面積約2.76億平方米，同比增加約9460萬平方米。合同管理面積6.85億平方米，同比增加約1.8億平方米，增幅35.6%。

??2019年物業(yè)管理收入中第三方項(xiàng)目占比25.2%，相較于2018年的11.4%提高了14個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)兄弟公司碧桂園集團(tuán)的依賴程度進(jìn)一步降低。

??在2019年前已于港交所上市的22家物業(yè)管理公司中，碧桂園服務(wù)在管面積的規(guī)模僅次于彩生活（5.6億平方米）和保利物業(yè)（2.87億平方米）。

??隨著收并購規(guī)模的擴(kuò)大，碧桂園服務(wù)的商譽(yù)顯著增加。2018年增加5.05億元，2019年增加7.12億元，截至年2019年末，碧桂園服務(wù)的商譽(yù)凈值為12.2億元，占總資產(chǎn)的比例為10%。2017年末僅有257萬元，兩年的時(shí)間，商譽(yù)增長了476倍。

??碧桂園服務(wù)的收入主要來自于物業(yè)管理服務(wù)、社區(qū)增值服務(wù)、非業(yè)主增值服務(wù)和“三供一業(yè)”業(yè)務(wù)（國有企業(yè)分離移交改革計(jì)劃下的供水、供電、供熱及物業(yè)管理服務(wù)）。其中，物業(yè)管理服務(wù)收入的占比超過6成。2019年，此部分的收入達(dá)58.2億元，同比增長68.8%。

??規(guī)模的增長同時(shí)也帶來了業(yè)績的躍升。2019年，碧桂園服務(wù)實(shí)現(xiàn)營收96.4億元，同比增長超100%；毛利潤由2018年末的17.61億元增加至2019年末的30.52億元，增幅達(dá)73.3%；凈利潤17.2億元，同比增長83.9%，歸母凈利潤17.71億元，同比增加81%。

??在總體業(yè)績提升的同時(shí)，碧桂園服務(wù)的盈利水平卻稍有下降。對(duì)此，碧桂園服務(wù)給出解釋，因“三供一業(yè)”業(yè)務(wù)毛利率低于集團(tuán)平均毛利率，導(dǎo)致整體利潤水平下降。目前來看，該業(yè)務(wù)尚未創(chuàng)造多余盈利，處于盈虧平衡狀態(tài)。

??在年初的業(yè)績發(fā)布會(huì)上，碧桂園服務(wù)曾預(yù)計(jì)今年可增加不低于9000萬平方米的收費(fèi)面積。

??截至2019年末，碧桂園服務(wù)的賬面現(xiàn)金及等價(jià)物尚有69.14億元，同比增長78.8%。4月27日，碧桂園服務(wù)宣布計(jì)劃向投資者發(fā)行優(yōu)先無抵押有擔(dān)保可換股債券，募集資金約38.75億港元。對(duì)于資金的用途，碧桂園服務(wù)表示，擬將所得款項(xiàng)凈額用于未來潛在的收并購、戰(zhàn)略投資、營運(yùn)資金及公司一般用途。

??賬上不缺錢，仍然在募資，碧桂園為接下來的收并購做好了充分準(zhǔn)備。

??上市首日，碧桂園服務(wù)市值256億港元，截至2020年8月4日收盤，總市值已達(dá)1324.5億港元。兩年的時(shí)間，翻了5倍有余。