??頂著“地產(chǎn)”之名，格力地產(chǎn)卻一直做著和房地產(chǎn)不太相干的業(yè)務(wù)，從海洋經(jīng)濟(jì)到現(xiàn)代服務(wù)再到進(jìn)軍醫(yī)療、重組珠海免稅，多元化攤子越鋪越大。

??10月30日，格力地產(chǎn)發(fā)布公告稱(chēng)，格力地產(chǎn)擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司100%的股權(quán)。最終交易價(jià)格為122.15億元，其中，以股份支付的交易對(duì)價(jià)為114.15億元，以現(xiàn)金支付的交易對(duì)價(jià)為8億元。

??而在今年9月份的15天里，格力地產(chǎn)還先后祭出兩大動(dòng)作：下海南拿地和進(jìn)貴州簽約茅臺(tái)置業(yè)。一向低調(diào)的格力地產(chǎn)，究竟要做什么？

??進(jìn)軍免稅 

??又一場(chǎng)豪賭

??此次交易對(duì)方為珠海市國(guó)資委、城建集團(tuán)。其中，珠海市國(guó)資委持有珠海免稅77%的股權(quán)，城建集團(tuán)持有珠海免稅23%的股權(quán)。

??而珠海市國(guó)資委也是格力地產(chǎn)的實(shí)際控制人，前者對(duì)后者持股41.11%。交易完成后，珠海市國(guó)資委將直接持有格力地產(chǎn)21.87億股股份，城建集團(tuán)將直接持有格力地產(chǎn)4.67億股股份，兩者合計(jì)持股占格力地產(chǎn)總股本的74.26%，即這次重組不會(huì)改變珠海市國(guó)資委的實(shí)際控制人地位。

??“重組珠海免稅，公司現(xiàn)有相關(guān)產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步強(qiáng)化，并發(fā)展成為以免稅業(yè)務(wù)為特色的大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)、發(fā)展可期的生物醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)，以及堅(jiān)持精品化路線的房地產(chǎn)業(yè)三大板塊為核心的大型上市公司?！备窳Φ禺a(chǎn)方面表示。

??珠海免稅的業(yè)務(wù)主要布局于珠海、天津，全資擁有拱北口岸免稅店、橫琴口岸免稅店、九洲港口岸免稅店、港珠澳大橋珠港口岸出境免稅店、天津?yàn)I海機(jī)場(chǎng)進(jìn)境免稅店等。其在2018年、2019年的營(yíng)收分別為22.56億元、26.69億元，歸母凈利潤(rùn)分別為6.43億元、9.44億元。重組順利完成后，珠海免稅有望給格力地產(chǎn)貢獻(xiàn)不菲的收入。

??有消息稱(chēng)，海南將增加第四家享有海南離島免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的市場(chǎng)主體，結(jié)果有望在近期公布，而珠海免稅正是強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者之一。

??借助免稅概念，格力地產(chǎn)股價(jià)暴漲，從4月初的每股4元，到11月4日股價(jià)破10元，6個(gè)月漲幅超過(guò)140%。畢竟免稅牌照的價(jià)值不可估量，資本市場(chǎng)不斷追高格力地產(chǎn)的動(dòng)機(jī)也不難理解。

??近幾年鮮少在公開(kāi)市場(chǎng)拿地的格力地產(chǎn)，近日還大手筆拿下三亞一宗優(yōu)質(zhì)商住地塊。

??9月7日，格力地產(chǎn)通過(guò)下屬全資子公司珠海合聯(lián)，從華潤(rùn)、金地、招商局等央企手中，斬獲三亞總部經(jīng)濟(jì)及中央商務(wù)區(qū)鳳凰海岸單元控規(guī)地塊，耗資16.51億元，占公司上半年收入的五成以上，相當(dāng)于格力地產(chǎn)過(guò)去三年凈利潤(rùn)總和。

??公告稱(chēng)，此次競(jìng)得的地塊擬用于建設(shè)濱海高端旅游零售商業(yè)項(xiàng)目，還將積極引入世界知名的高端商業(yè)運(yùn)營(yíng)品牌商、具有海南離島免稅資質(zhì)的企業(yè)等，將助力國(guó)際旅游消費(fèi)中心建設(shè)。

??有分析稱(chēng)，格力地產(chǎn)斥巨資拿地，正是看中了海南離島免稅紅利，為其日后拿下免稅牌照后的生意鋪路。

??14天后，格力地產(chǎn)再與茅臺(tái)集團(tuán)置業(yè)公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將就探索酒店免稅合作機(jī)制、發(fā)展文創(chuàng)和文化旅游產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新供應(yīng)平臺(tái)體系等內(nèi)容展開(kāi)戰(zhàn)略合作。

??格力地產(chǎn)董事長(zhǎng)、珠海免稅集團(tuán)董事長(zhǎng)魯君四表示，重組完成后的格力地產(chǎn)，將形成以免稅業(yè)務(wù)為特色的“大消費(fèi)”產(chǎn)業(yè)、發(fā)展可期的生物醫(yī)藥“大健康”產(chǎn)業(yè)以及堅(jiān)持精品化路線的房地產(chǎn)業(yè)三大核心業(yè)務(wù)板塊。

??“格力地產(chǎn)與茅臺(tái)集團(tuán)不僅是企業(yè)間的合作，雙方將在協(xié)議的基礎(chǔ)上落實(shí)合作共識(shí)，推動(dòng)黔粵經(jīng)濟(jì)的交融與發(fā)展，推動(dòng)‘西部大開(kāi)發(fā)’和‘粵港澳大灣區(qū)建設(shè)’兩大國(guó)家戰(zhàn)略的區(qū)域合作，為兩地經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇?！濒斁恼f(shuō)。

??多元化布局貢獻(xiàn)有限 

??高負(fù)債壓力極大

??格力地產(chǎn)善于搶風(fēng)口搶熱點(diǎn)，副業(yè)很多，這也被業(yè)內(nèi)詬病為“不務(wù)正業(yè)”。

??今年3月，有媒體報(bào)道稱(chēng)，格力地產(chǎn)旗下“高格”口罩正在積極推進(jìn)出口業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)全年出口1億片一次性醫(yī)用口罩等。

??也因此，格力地產(chǎn)收到了上交所問(wèn)詢(xún)函，其回復(fù)問(wèn)詢(xún)函表示，“口罩產(chǎn)能、積極推進(jìn)出口業(yè)務(wù)”等信息是高格銷(xiāo)售口罩銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人不熟悉信息披露規(guī)則。該信息發(fā)布不符合《股票上市規(guī)則》的信息披露規(guī)定，公司對(duì)此向廣大投資者致歉。

??緊接著，5月10日，格力地產(chǎn)以17億元買(mǎi)下上海科華生物18.63%的股份，正式進(jìn)軍大健康產(chǎn)業(yè)?？迫A生物是一家體外診斷公司，經(jīng)營(yíng)范圍包括生化試劑、臨床診斷試劑、醫(yī)療器械等。收購(gòu)?fù)瓿珊螅窳Φ禺a(chǎn)成為科華生物第一大股東。

??但廣撒網(wǎng)的背后，格力地產(chǎn)的多元化業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入有限，業(yè)績(jī)支撐仍依賴(lài)房地產(chǎn)。

??格力地產(chǎn)的業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)、口岸經(jīng)濟(jì)、海洋經(jīng)濟(jì)以及服務(wù)業(yè)、金融業(yè)，現(xiàn)在還要加上生物醫(yī)藥以及正在重組的免稅業(yè)務(wù)。而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自房地產(chǎn)和海洋經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)是大頭。

??今年上半年，格力地產(chǎn)錄得營(yíng)業(yè)收入29.78億元，其中，房地產(chǎn)板塊營(yíng)收26.79億元而非房收入合計(jì)2.99億元，營(yíng)收貢獻(xiàn)比僅10.04%。

??就地產(chǎn)主業(yè)而言，國(guó)字頭背景的格力地產(chǎn)已連續(xù)兩年跌出中國(guó)房企前200強(qiáng)位置。截至2019年末，格力地產(chǎn)土地儲(chǔ)備從2017年的172.86萬(wàn)平方米，降至期末的105.83萬(wàn)平方米。 

??業(yè)績(jī)不佳，格力地產(chǎn)的管理及財(cái)務(wù)費(fèi)用卻在激增，負(fù)債壓力極大。

??格力地產(chǎn)2020年半年報(bào)顯示，上半年，格力地產(chǎn)銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)7682.9萬(wàn)元，同比上漲71.89%；財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)1.44億元，同比上漲264.97%。格力地產(chǎn)短期借款1.86億元，同比增加145.23%；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債72.39億元，同比增加164.82%。

??公司剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為75.5%，凈負(fù)債率為214.84%，現(xiàn)金短債比為0.34。地產(chǎn)融資“三道紅線”，格力地產(chǎn)全部踩中，未來(lái)若想達(dá)標(biāo)，不僅需要加強(qiáng)銷(xiāo)售增加回款，還需要縮減債務(wù)規(guī)模。

??據(jù)計(jì)算，要滿(mǎn)足“凈負(fù)債率不大于100%”這條紅線，格力地產(chǎn)需要減少有息負(fù)債94.96億元。要滿(mǎn)足“現(xiàn)金短債比大于1倍”，需要減少短期債務(wù)48.89億元。

??格力地產(chǎn)急需一個(gè)能穩(wěn)定貢獻(xiàn)現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)來(lái)源，免稅業(yè)務(wù)無(wú)疑是一根救命“稻草”。這次借助海南免稅的東風(fēng)，格力地產(chǎn)能否蹚出一條路子，值得期待。