公司嚴明會 2021-03-09 09:44:53 來源:樂居財經(jīng)
??在新華聯(lián)(SZ:000620)預計業(yè)績暴虧11-13億之后,傅軍正通過資本運作,“搶救”另一家上市公司,新華聯(lián)資本(HK:00758)。
??3月7日,新華聯(lián)資本公告稱,將向新華聯(lián)亞洲實業(yè)投資有限公司(下稱“新華聯(lián)亞洲”)收購新華聯(lián)發(fā)展投資有限公司(下稱“新華聯(lián)發(fā)展”)100%股權(quán),交易價格1.86億港元。
??根據(jù)公告,新華聯(lián)亞洲為新華聯(lián)集團有限公司的直接全資附屬公司,主要從事投資控股。新華聯(lián)資本控股股東亦為新華聯(lián)集團有限公司,該公司的實際控制人為傅軍。
??將新華聯(lián)發(fā)展裝進上市公司,傅軍有意通過資產(chǎn)騰挪為新華聯(lián)資本注入“活水”。這“水”來自新華聯(lián)集團運營主體——新華聯(lián)控股。
??其一,新華聯(lián)控股每年向新華聯(lián)發(fā)展支付51.5萬港元“協(xié)助費”;其二,新華聯(lián)控股將旗下7家物業(yè)委托新華聯(lián)發(fā)展管理,未來三年新華聯(lián)發(fā)展應收的管理服務(wù)費上限將達5000萬元。
??這兩筆“確定性收益”,能否化解新華聯(lián)資本連虧六年的窘境?
??輸送“確定性收益”
??所謂“協(xié)助費”,源自新華聯(lián)發(fā)展曾向新華聯(lián)控股提供的財務(wù)資助。這要從2019年的兩筆貸款說起。
??2019年3月8日,新華聯(lián)礦業(yè)曾向興業(yè)銀行貸款9600萬元;同年12月24日,新華聯(lián)控股則向興業(yè)銀行貸款6億元。
??這兩筆貸款的擔保人正是新華聯(lián)發(fā)展,其所持有的物業(yè)項目被用做貸款擔保的抵押物。
??據(jù)悉,新華聯(lián)礦業(yè)由新華聯(lián)控股和新華聯(lián)資源開發(fā)投資分別持有80%和20%,傅軍為新華聯(lián)控股的實際控制人,總股權(quán)比例58.6515%。
??據(jù)公告披露,新華聯(lián)發(fā)展主要從事物業(yè)租賃以及物業(yè)管理運營。其擁有位于北京通州區(qū)及朝陽區(qū)的共計6個項目,包括建筑面積約1308.32平方米的幼兒園、154.84平方米的濕貨市場和約4446平方米用于的商業(yè)物業(yè)。
??而除幼兒園以外的5個物業(yè)都在上述的貸款中被抵押。
??2021年3月5日,新華聯(lián)發(fā)展與新華聯(lián)控股簽訂協(xié)議,新華聯(lián)控股將為其本身及新華聯(lián)礦業(yè)就擔保事項向新華聯(lián)發(fā)展支付協(xié)助費。
??按照協(xié)議,新華聯(lián)控股須每年向新華聯(lián)發(fā)展支付被抵押項目價值之和的0.5%。根據(jù)新華聯(lián)發(fā)展2020年12月31日未經(jīng)審核財務(wù)報表數(shù)據(jù)顯示,被抵押物業(yè)的公平市值約為1.03億港元。
??據(jù)此,新華聯(lián)控股需每年向新華聯(lián)發(fā)展支付51.5萬港元的協(xié)助費,該筆費用將于2021年1月1日起計算。
??除此之外,新華聯(lián)控股還將自有的物業(yè)項目委托于新華聯(lián)發(fā)展管理,包括幼兒園及商業(yè)項目,共計7個,均位于北京市。管理包括租賃及租金收取、日常物業(yè)管理、保養(yǎng)及管理相關(guān)設(shè)施及設(shè)備和業(yè)主需要管理等其他事項。委托管理期由2021年1月1日至2023年12月31日,為期三年。
??據(jù)披露,2018年、2019年、2020年,7家物業(yè)的管理服務(wù)費分別為490.8萬元,1354.5萬元和1300萬元。而根據(jù)托管協(xié)議,2021-2013年,新華聯(lián)發(fā)展應收的管理服務(wù)費上限為1500萬元、1700萬元和1800萬元。如果按上限計算,未來三年,新華聯(lián)控股將為新華聯(lián)發(fā)展輸送約5000萬元。
??新華聯(lián)系“窘狀”
??將新華聯(lián)發(fā)展注入新華聯(lián)資本,前者將成為后者的全資附屬公司,業(yè)績將合并報表。
??實際上,新華聯(lián)資本已連虧六年。據(jù)查,2014年至2019年,其歸屬上市公司凈利潤分別為-1.05億港元、-6943.4萬港元、-3649.5萬港元、-1.12億港元、-8881萬港元。
??2020上半年,新華聯(lián)資本實現(xiàn)收入1.21億港元,同比減少39.71%;凈虧損約3152.1萬港元,同比擴大1052.93%。
??即便新華聯(lián)發(fā)展應收的管理服務(wù)費達到上限1500萬,上市公司扭虧的概率也極低。但有“活水”注入,可增加上市公司現(xiàn)金流,改善資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu),提高償債能力。
??截止2020年6月底,新華聯(lián)資本負債率約為48.28%,同比增長14個百分點,有加速增長態(tài)勢;期內(nèi)流動負債較流動資產(chǎn)多1203.7萬港元;現(xiàn)金及銀行結(jié)余約3077.3萬港元,較2019年底減少501.1萬港元,降幅達14%。
??新華聯(lián)資本的經(jīng)營窘態(tài)只是整個“新華聯(lián)系”經(jīng)營現(xiàn)狀的縮影。傅軍一手打造的新華聯(lián)集團涉足文旅與地產(chǎn)、石油、投資、金融、陶瓷、酒業(yè)等多個產(chǎn)業(yè)。其中,傅軍最偏愛文旅,新華聯(lián)則是承載了傅軍的文旅夢。
??但文旅產(chǎn)業(yè)回報周期長、重投入、重運營,短期內(nèi)獲利不易。2020年新冠肺炎的影響,更是讓文旅產(chǎn)業(yè)進入了寒冬,新華聯(lián)的業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。
??今年前三季度,新華聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入35.56億元,同比下降36.79%;凈虧損6.8億元,同比減少516.94%;扣非凈虧損7.5億元,同比大幅下降2084.4%。
??新華聯(lián)的業(yè)績預告顯示,預計2020年凈利潤虧損11億元至13億元,同比下降超235%。
??而此次作為利益輸送方的新華聯(lián)控股,其從2019年起就處深陷債務(wù)泥沼,多次出現(xiàn)債券違約。
??2020年3月7日,新華聯(lián)控股發(fā)行的“15 新華聯(lián)控MTN001”中期票據(jù)未能到期支付,構(gòu)成實質(zhì)性違約,到期應兌付本息金額10.698億元。
??該筆債券的違約觸發(fā)了“19新華聯(lián)控SCP002”“19新華聯(lián)控SCP003”資券的交叉保護條款。此后,這兩筆超短期融資券均未能如期足額兌付,應償付本息金額分別為10.68億元、3.73億元。
??再加上11月2日到期未能兌付的“19新華聯(lián)控MTN001”,2020年新華聯(lián)控股實質(zhì)違約的債券總額超過28億元。
??2021年1月16日,新華聯(lián)控股持有的亞太財產(chǎn)保險17.3%股權(quán),被法院出具抵債裁定,轉(zhuǎn)為民生信托所有,以抵償新華聯(lián)控股對其欠債。
西寧新華聯(lián)置業(yè)有限公司
統(tǒng)一社會信用代碼:91630122595049507M 經(jīng)營狀況:存續(xù) 注冊資本:10000(萬元)
新華聯(lián)文化旅游發(fā)展股份有限公司
統(tǒng)一社會信用代碼:91110000130232395L 經(jīng)營狀況:存續(xù) 注冊資本:189669(萬元)
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