公司 2021-08-05 09:05:08 來源:丁祖昱評樓市
??強(qiáng)監(jiān)管之下,房地產(chǎn)行業(yè)正面臨前所未有的變局,盡管上半年房地產(chǎn)市場仍然保持增長態(tài)勢,但增速開始出現(xiàn)下滑,尤其二季度以來百強(qiáng)房企單月業(yè)績增速呈放緩趨勢。
??剛剛過去的7月,樓市明顯降溫,29個監(jiān)測城市預(yù)計成交規(guī)模達(dá)2420萬平方米,環(huán)比下降11%,同比下降12%,較2019年同期降幅也有2%。百強(qiáng)房企單月銷售操盤金額為8611.7億元,同比降低8.3%。
??與之相對應(yīng)的是,自去年以來A股、港股地產(chǎn)股整體表現(xiàn)低迷??硕鹱C券監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,2020年1月1日至今,克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)跌幅40.7%,同期恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)跌幅39.3%。
??具體房企來看,目前,TOP200房企中共89家A股、港股上市房企,截至8月2日收盤,89家上市房企股價年內(nèi)累計平均下跌13%,其中碧桂園、恒大、萬科等龍頭地產(chǎn)股年內(nèi)累計跌幅超過25%,銷售前十強(qiáng)房企年初至今累計平均跌幅近30%。89家上市房企市值自2021年1月以來累計縮水超8700億元。
??01
??指數(shù)下行表現(xiàn)不及大盤
??房地產(chǎn)政策端持續(xù)收緊,尤其7月以來,中央就房地產(chǎn)市場密集發(fā)聲,房地產(chǎn)市場短期內(nèi)不會放松。多重因素影響下,克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)及恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)7月繼續(xù)下行,表現(xiàn)不及大盤。
??具體數(shù)據(jù)來看,7月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)下降18.3%,恒生指數(shù)下降9.9%,恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)下降19.2%,房地產(chǎn)(申萬)板塊下降13.7%。
??從更長時間周期來看,2020年1月1日至今,克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)跌幅40.7%,同期恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)跌幅39.3%。恒生指數(shù)跌幅8.8%,房地產(chǎn)(申萬)板塊跌幅28.7%。
??值得注意的是,7月,克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成交額占香港地產(chǎn)股大樣本的成交額比值總體較上月略有回升,但仍低于歷史均值。
??02
??受大市影響,估值水平整體回落
??從估值方面來看,2021年7月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)估值下行,指數(shù)相對恒指PE略有回落,持續(xù)受政策及大市影響。
??2021年7月相對恒指成分股的PE周均值為-62.4%,低于上月相對PE周均值-60.1%,低于2020年全年相對PE周均值-41.3%??硕饍?nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股整體PE 2021年7月周均值為5.55,低于上月周均值6.24,低于2020年全年周均值7.17。
??市凈率方面,克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股PB相對恒指成分股7月較上月有所回落。
??7月相對恒指PB周均值為25.7% ,低于上月的周均值31.3%,低于2020年全年相對恒指PB周均值75.7%??硕饍?nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股7月整體PB周均值為0.94,低于上月周均值1.04,低于2020年全年P(guān)B周均值1.30。
??整體來看,7月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股相對香港地產(chǎn)股大樣本整體PB較上月回落。7月該相對PB周均值為6.2%,低于上月相對PB周均值7.1%,低于2020年全年相對PB周均值21.9%。
??03
??年內(nèi)超八成地產(chǎn)股市值縮水
??單就7月而言,克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股表現(xiàn)疲軟。其中,中國恒大跌幅高達(dá)48.0%,幾近腰斬;綠城中國、佳兆業(yè)集團(tuán)位居跌幅榜二三位。
??聚焦TOP200房企中,A+H股上市房企數(shù)量共有89家,我們對89家上市房企年初至今市值及股價變化進(jìn)行統(tǒng)計。從股價變動來看,地產(chǎn)股表現(xiàn)不甚樂觀。
??截至8月2日,89家A+H股上市房企平均跌幅為12.7%,其中明發(fā)集團(tuán)以73%跌幅領(lǐng)跌,而華夏幸福、中國恒大累計跌幅也超過了60%。89家上市房企中,僅有19家房企年初至今股價上漲,其中金輝集團(tuán)漲幅達(dá)到108.1%,創(chuàng)下年初至今最大漲幅。
??從上市房企市值變化凈值來看,按照最新匯率計算,截止8月2日,89家A+H股上市房企市值總額約為3.1萬億元,較2021年1月1日收盤,市值總額縮水8723億元。如若與2020年1月1日相比,89家上市房企市值累計已縮水超1.6萬億。
??具體房企而言,89家A+H股上市房企中,有74家房企市值低于2021年初,占比超過八成,其中TOP50房企中,僅兩家房企市值小幅增長外,其余房企市值較年初均大幅下降。從個股表現(xiàn)來看,年初至今市值下降最大的是中國恒大,較年初減少超千億元,另有18家房企市值蒸發(fā)超百億。
??近期,中央多次定調(diào)樓市,熱點城市自7月以來進(jìn)入新一輪政策周期,短期內(nèi),房地產(chǎn)市場不會放松。同時在房企融資“三道紅線”、房貸管理“兩道紅線”、雙集中供地等常態(tài)化政策的基礎(chǔ)上,房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管持續(xù)收緊將成為常態(tài)化。
??長遠(yuǎn)來看,房地產(chǎn)行業(yè)從政策端、土地端、銷售端和金融端等各個方面都朝著更加穩(wěn)健的方向發(fā)展,行業(yè)安全性也有所提升。行業(yè)整體發(fā)展邏輯由追求規(guī)模增長轉(zhuǎn)向穩(wěn)健經(jīng)營,未來行業(yè)將加速推動管理紅利時代進(jìn)程,不斷調(diào)整經(jīng)營策略,強(qiáng)化運營能力,發(fā)展節(jié)奏由“快”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)”,投資者信心將得到修復(fù)提升。
??目前來看,疊加前期地產(chǎn)股的跌幅,加之地產(chǎn)股的高股息,地產(chǎn)股仍然是較好的防守型投資選擇,隨著行業(yè)發(fā)展向穩(wěn),地產(chǎn)板塊熱度將有所回升。
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2023-10-23一視同仁支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求,保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)。土拍規(guī)則生變,或重回價高者得?
2023-10-20土拍規(guī)則調(diào)整順應(yīng)市場變化,4城取消地價限制。最高發(fā)放3萬元!鄭州高新區(qū)發(fā)布多子女家庭購房補貼辦法
2023-10-20二孩家庭給予一次性2萬元/套的購房補貼;三孩家庭給予一次性3萬元/套的購房補貼。9月份鄭州商品房銷售8608套,銷售均價12304元/平方米
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2023-10-19政策效應(yīng)開始顯現(xiàn)。南京出臺存量房交易資金監(jiān)管新政
2023-10-19進(jìn)一步激發(fā)存量房市場活力,保障存量房交易資金安全,維護(hù)買賣雙方合法權(quán)益。- 明確了首套住房和第二套改善型住房的認(rèn)定。
- 房地產(chǎn)的調(diào)整是有利于房地產(chǎn)向高質(zhì)量發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。
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中國城市住房價格288指數(shù)
(2023-02)1571.9點
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日期 | 指數(shù) | 環(huán)比 | 同比 |
---|---|---|---|
2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
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