??象嶼地產在滬又落一子。

??在上海第三批次首輪7宗地塊出讓中，象嶼地產以地價上限16.93億元競得奉賢區(qū)奉賢新城15單元12A-01A地塊，溢價率達10%，房地聯動價約3.7萬元/平方米。

??這家出身廈門國資的房企，近兩年不斷在上海跑馬圈地，今年前9月在上海的銷售額更是直接闖進前三甲，僅次于招商和保利。業(yè)內稱，“在上海房地產市場，跑出了一匹廈門‘黑馬’”。

??據克而瑞統(tǒng)計，象嶼地產在今年前9個月新增土地貨值131.5億元，通過與招商蛇口、保利、浙江交投、濱江、路勁集團等眾多伙伴合作，在房地產市場下行之際，象嶼地產在上海走上了擴張之路。過去3年，象嶼地產新增拿地總數為26塊。

??“這意味著象嶼地產在上海有強烈的補倉意愿?！蹦撤康禺a市場人士透露，象嶼地產在擴儲過程中牽手的伙伴一類是國企、央企，借助它們在上海成熟的品牌與開發(fā)優(yōu)勢尋求迅速突破；另一類是過往存在交集的民營企業(yè)，以優(yōu)勢互補來降低自身風險。

??不過，伴隨象嶼地產的規(guī)模“狂飆”，其也陷入了營業(yè)收入凈利雙降的窘境，2023年上半年象嶼地產銷售收入較上年同期下降76.81%至6.38億元，當期利潤總額虧損了2.54億元，歸屬母公司股東的凈利潤虧損2.8億元，毛利率下降了 41.95%。

??象嶼地產給出的主要原因系公司項目結轉周期差異所致。

??“在行業(yè)深度調整期，各家房企經營表現不同，但整體賺錢能力在下滑，或經營虧損或投資虧損，象嶼地產也不可避免?！睒I(yè)內人士直言。

??針對相關問題中國房地產報記者發(fā)送采訪提綱致象嶼地產媒體聯系處，截至發(fā)稿，未獲得回復。

??“公司根據資金儲備及下屬項目公司的開發(fā)進度，合理預計新增土地儲備規(guī)模，拿地政策較為理性。”象嶼地產在2023公司債券中期報告中闡述，考慮到歷史房地產開發(fā)項目去化情況良好以及為了保持公司整體規(guī)模開始積極參與土地拍賣，較好地解決了或因房屋銷售面積大于新增土地儲備面積造成庫存面積持續(xù)減少的問題。

??逆勢拓儲

??象嶼地產逆勢重倉上海的步伐明顯提速。

??作為上海市重啟招掛復合拿地后的首輪土地拍賣，本輪拍地共攬金197億元。象嶼地產擊退保利、招商蛇口和奉賢發(fā)展，以總價16.93億元競得了奉賢新城地塊，溢價率10%。在另外一宗采用招掛復合方式出讓的靜安區(qū)中興社區(qū)地塊，象嶼地產也有參與競拍，最終由保利以15.46億元摘得。

??從象嶼地產每輪拍地撒網范圍之廣不難看出，其深耕上海的決心和補倉的迫切。

??鏡鑒咨詢創(chuàng)始人張宏偉認為，象嶼地產2003年就進入了上海市場，只是最近這兩三年才把投資資源集中到上海，先后打造了幾個“府系產品”，從其拿地動作來看一是在自身熟悉的區(qū)域補倉，二是通過合作借力發(fā)力做大上海規(guī)模，進而助推銷售。

??對于奉賢新城區(qū)域象嶼地產并不陌生，此前以合作方式開發(fā)了兩個項目，即保利象嶼公園悅府、象嶼濱江悅府。當年象嶼地產看中了上海“洼地”奉賢南橋，以21.5億元總價、高達126.25%溢價率，擊退中南、金地、旭輝、正榮等20多家房企拿下了奉賢區(qū)南橋新城16單元36-03地塊，后開發(fā)為保利象嶼公園悅府，于2019年10月開盤，目前該項目住宅價格約3.59萬元/平方米。象嶼濱江悅府于2020年8月開盤，目前項目價格約3.99萬元/平方米。

??“此次象嶼地產拿下的奉賢地塊不算是奉賢新城核心地段，更偏向于金匯板塊，上海郊區(qū)銷售目前普遍承壓，象嶼地產能否實現銷售目標還有待觀察?！比A東某房企內部人士表示，象嶼在滬積極拓儲自然是看好上海的市場容量和規(guī)模，但在市場預期一般，地段不具核心價值的情況下，象嶼要適當考慮如何保證利潤空間，比如象嶼同進虹橋嘉悅府10月四期入市的認購率只有65%，不溫不火的市場考驗產品力的表現。

??過去兩年間，象嶼地產每年砸下約200億元買地，其中大部分投向長三角核心城市，也讓其成為規(guī)模排名上升最快的房企。2020年，象嶼地產簽約銷售額徘徊在百億元，2021年業(yè)績增速達到38%，2022年業(yè)績增速達到95%，全口徑銷售額從2020年的第157位上升至2022年的第56位，年銷售規(guī)模直接攀升至300億元級，單單上海市場就給象嶼地產銷售額貢獻占比超過了70%。

??業(yè)內慨嘆，“原來‘小而美’只是象嶼集團對象嶼地產的定位，而外界看到的是‘新閩系’開始走上了擴張之路。”

??規(guī)模躍進，350億元砸向上海

??自2003年進入上海，開始以上海為圓心布局長三角地區(qū)，到2016年溢價193%和126%高價拿下奉賢南橋兩宗宅地，再到2019年在松江和奉賢拿下4宗租賃用地，2021年在一個多月時間里連下三子，地塊總成交價超百億元，象嶼地產從未放棄過上海。

??“市場中一度傳出象嶼地產計劃5年內在上海拿30宗地的消息并非空穴來風，說明象嶼地產自身有規(guī)模訴求?！鼻笆鋈A東某房企內部人士透露。

??從投資脈絡來看，象嶼地產在滬的突飛猛進始于2021年。

??當年，象嶼地產與招商蛇口、江蘇海鴻聯合拿下位于上海西虹橋徐涇板塊一宗宅地，成交價33.57億元；緊接著又搭上龍湖、國貿地產摘得上海自貿區(qū)臨港新片區(qū)PDC1-0103單元A05-04地塊；之后又與路勁集團、招商蛇口三方一起競得青浦區(qū)西虹橋滬青平公路北側48-06A地塊，成交價達到63.95億元。

??這一年，象嶼地產在上海拿下3塊地，總成交價約112.28億元。

??到了2022年，象嶼地產繼續(xù)加碼上海，直接拿了6塊地，總成交價約167.85億元。

??其與招商蛇口的合作關系也在這一年變得愈發(fā)緊密，紫竹科學園1004單元08A-03Ab地塊、西虹橋滬青平公路北側45-12、45-14地塊、紫竹科學園1004單元09A-11A地塊均成為兩家企業(yè)共同合作開發(fā)的對象。幾個月后，象嶼地產又分別聯合路勁集團、北蔡等企業(yè)摘得了上海嘉定區(qū)南翔鎮(zhèn)地塊、寶山區(qū)羅店鎮(zhèn)地塊以及嘉定區(qū)菊園新區(qū)地塊，總成交價56.6億元。

??僅這兩年，象嶼地產在上海補倉金額占到總拿地額的72%。“除已經深耕的上海外，在 蘇州、南京、杭州等地也在積極尋找機會，同時提高投資的準入門檻。”象嶼地產方面提出，近兩年土地購買環(huán)節(jié)的競爭越來越激烈，公司主要競爭對手為大型全國或地區(qū)性開發(fā)商。

??透過土拍直接反映出象嶼地產背后的戰(zhàn)略重點和方向。

??此前象嶼地產的某位投拓人士在接受媒體采訪時表示，象嶼這兩年強調深耕，只需要把已有的幾個安全城市做踏實就好。上海、杭州、南京、蘇州是已驗證過市場很安全的區(qū)域，在這些城市可以做很多年，而且已經有很多項目和成熟的團隊，不是打一槍換個地方。

??但核心仍是上海，聯合拿地、合作開發(fā)仍是主要方式。

??今年上半年，在50余家房企激烈競爭的上海2023年首輪集中供地中，象嶼地產更是出盡風頭，競得兩宗宅地，成為上海土地拍賣大贏家之一。這兩宗宅地分別是普陀桃浦社區(qū)H6-5地塊和浦東新區(qū)新場鎮(zhèn)02-02地塊。桃浦地塊處于目前被熱炒的桃浦智創(chuàng)城板塊，土拍時該地塊經歷了55輪報價，最終被象嶼地產和浙江交投聯合體以37.78億元拿下；而新場鎮(zhèn)地塊則由象嶼地產和招商蛇口聯合體以16.24億元競得。

??在上海第二批次土地出讓中，象嶼地產也參加了8宗地的競拍，并于上半年推向市場5個項目，包括象嶼招商公園1872、嘉定虹橋嘉悅府、青浦蟠龍府二期、寶山萃湖臻境等。

??易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進認為，象嶼地產目前有積極拿地動作說明其對于后續(xù)做大規(guī)模有期許。象嶼地產的挑戰(zhàn)在于當前上海土地市場競爭激烈，象嶼地產在保持拿地競爭能力的同時，也要評估好自身的財務和銷售狀況，短期內要確保各類地塊開發(fā)有節(jié)奏，后期要確保項目有更大的利潤空間。

??一位接近象嶼地產的相關人士透露，在象嶼集團內部，地產板塊不是一個沖規(guī)模、瘋狂擴張的產業(yè)中心是“利潤中心”，所以前幾年在各路房企狂奔的時候，象嶼地產選擇緩行，每年拿地的數量以個位數計算。現在也算不上“狂飆”，但規(guī)模確實是上來了，不過沒有了利潤。

??“單純上海項目應該是可以保證開發(fā)利潤的，畢竟上海市場的需求量是足的。但其他三四線城市的項目利潤很難有保障?！睆埡陚フf，主要看象嶼地產是投資導致的虧損還是經營虧損。若剔除拿地成本，隨著新項目入市，后續(xù)有望扭虧為盈。

??截至2023年6月末，象嶼地產合并報表范圍內有息債務余額為184.58 億元，其他非流動負債余額為62.44億元，主要是歸還股東借款。背靠象嶼集團，接下來象嶼地產會保持怎樣的拿地速度，仍值得關注。