[克而瑞]快評(píng) | 武漢首輪集中供地區(qū)域分化顯著

??導(dǎo) 讀 

??■區(qū)域市場(chǎng)熱度明顯分化，多片區(qū)單價(jià)地王刷新；

??■22宗宅地平均地房比0.58，主城區(qū)競(jìng)爭(zhēng)激烈壓縮盈利空間；

??■東湖高新區(qū)供應(yīng)放量，部分區(qū)域需注意庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)；

??■武漢“老玩家”優(yōu)勢(shì)顯著，大家、綠都首進(jìn)武漢。 

??◎  作者 / 謝楊春 吳嘉茗

??首輪49宗涉宅地塊成交778億

??平均溢價(jià)率9.3%

??武漢作為22城中最后一個(gè)進(jìn)行首輪集中供地的城市，本次共推出56宗地塊，其中涉宅地塊49宗，共計(jì)建面960.5萬(wàn)平方米，占2020年全年成交涉宅用地建面的33%。成交總價(jià)達(dá)778億元，在第一批集中供地城市中位列前五，僅次于杭州、北京、南京和廣州。

??由于多數(shù)地塊底價(jià)成交，平均成交溢價(jià)率僅9.3%，在武漢土拍不限地價(jià)的情況下，溢價(jià)率表現(xiàn)仍然較為穩(wěn)定；平均樓板價(jià)約為8099元/平方米，主要是部分非核心區(qū)域地塊樓板價(jià)較低導(dǎo)致的。

??總體來(lái)看本次土拍有以下四個(gè)特征：

??01

??特征一：?jiǎn)蝺r(jià)地王與底價(jià)成交并存

??區(qū)域土拍熱度分化明顯

??本次武漢土拍冷熱不均，區(qū)域分化明顯。49宗涉宅用地中有29宗地為底價(jià)成交，主要集中于商住、綜合類地塊，這與部分地塊設(shè)置產(chǎn)業(yè)引入、商業(yè)自持等門檻不無(wú)關(guān)系。

??純住宅地塊競(jìng)爭(zhēng)則相對(duì)激烈，平均溢價(jià)率19%，高溢價(jià)成交（溢價(jià)率高于20%）地塊主要集中于東湖高新區(qū)以及東西湖區(qū)。一方面是由于兩區(qū)域規(guī)劃起點(diǎn)高、城市功能和基礎(chǔ)配套設(shè)施完善，受到市場(chǎng)較高關(guān)注。另一方面，東湖高新區(qū)住房市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢(shì)，區(qū)域前景被普遍看好。

??值得注意的是，本次土拍多片區(qū)產(chǎn)生了新的單價(jià)地王：溢價(jià)率最高地塊來(lái)自東湖高新區(qū)未來(lái)城板塊的P（2021）035號(hào)地塊，由武漢葛化科創(chuàng)以110%的溢價(jià)率競(jìng)得，樓板價(jià)10136元/㎡，成為左嶺新地王；而武漢愷興置業(yè)競(jìng)得的東西湖區(qū)金銀湖板塊的P（2021）059號(hào)宅地也刷新了融創(chuàng)觀瀾府地塊保持近5年的樓面價(jià)記錄。

??多數(shù)地塊底價(jià)成交、部分板塊土拍單價(jià)卻被不斷刷新，武漢土拍整體冷熱不均。房企有積極補(bǔ)倉(cāng)的需求，但僅看好部分區(qū)域市場(chǎng)，導(dǎo)致少數(shù)地塊競(jìng)爭(zhēng)激烈，未來(lái)仍需注意地價(jià)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。

??02

??特征二：22宗宅地平均地房比0.58

??主城區(qū)競(jìng)爭(zhēng)激烈壓縮盈利空間

??盡管武漢并未設(shè)置一次性報(bào)價(jià)以及競(jìng)配建等措施，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)地塊競(jìng)爭(zhēng)激烈，但從地房比來(lái)看，房企仍有一定的盈利空間。

??考慮到商住、綜合用地多數(shù)均設(shè)置了出讓門檻，因此從成交的22宗住宅用地來(lái)看，其名義樓板價(jià)與周邊新房?jī)r(jià)格的比值平均為0.58，有近四成地塊地房比低于0.5，安全性較高。

??從區(qū)域分布來(lái)看，主城區(qū)與郊區(qū)差異顯著。主城區(qū)部分地塊由于位置好、規(guī)劃起點(diǎn)高，競(jìng)爭(zhēng)激烈之下導(dǎo)致地房比攀升，東湖新區(qū)、硚口等地房比高于0.7，盈利空間被進(jìn)一步壓縮。遠(yuǎn)郊的蔡甸、黃陂、江夏等區(qū)域盈利空間較大，地房比處在0.5之下。

??22宗宅地中，市場(chǎng)火熱的東湖高新與東西湖分別占到4宗，且地房比均達(dá)到0.7。相較之下，東湖高新區(qū)市場(chǎng)需求旺盛、存量低，區(qū)域發(fā)展前景看高一線，相對(duì)較高的地房比并不會(huì)對(duì)未來(lái)銷售產(chǎn)生過(guò)大的影響。而東西湖五大板塊中，吳家山板塊近年土地供應(yīng)充足且新房較多，整體庫(kù)存較大，板塊內(nèi)兩宗宅地地房比分別達(dá)到0.6、0.7，需警惕后續(xù)需求不足導(dǎo)致的盈利風(fēng)險(xiǎn)。

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??特征三：東湖高新區(qū)供應(yīng)放量

??部分區(qū)域需注意庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)

??土地集中出讓一大優(yōu)勢(shì)在于有助于政府更清晰地規(guī)劃各區(qū)土地供應(yīng)，從本次土拍來(lái)看，東湖高新區(qū)、蔡甸區(qū)、經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)和洪山區(qū)的涉宅用地供應(yīng)量最大。

??結(jié)合各區(qū)的商品住宅庫(kù)存去化周期來(lái)看，截止至5月末，東湖高新區(qū)、洪山區(qū)、江漢區(qū)和江岸區(qū)的去化周期不足5個(gè)月，而庫(kù)存較少的區(qū)域中又以東湖高新區(qū)、洪山區(qū)和江漢區(qū)土地供應(yīng)量較大，考慮到未來(lái)新項(xiàng)目上市節(jié)點(diǎn)相對(duì)一致，因此未來(lái)這些區(qū)域銷售壓力較小。

??反之，蔡甸區(qū)和經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)在去化周期已經(jīng)很長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，又有大量土地供應(yīng)，房企拿地面臨較高的去化壓力，需要警惕庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。

??04

??特征四：萬(wàn)科、武漢城投等“老玩家”繼續(xù)鞏固市場(chǎng)份額

??大家、綠都首進(jìn)武漢

??從本次集中供地中拿地的企業(yè)來(lái)看，既有萬(wàn)科、保利、電建等早已進(jìn)駐武漢的“老玩家”，也有綠都、大家等首進(jìn)武漢的房企，土拍并未出現(xiàn)一家獨(dú)大的現(xiàn)象。

??對(duì)比1-5月武漢商品住宅權(quán)益銷售金額榜來(lái)看，萬(wàn)科、武漢城投、遠(yuǎn)洋等銷售前十房企均有拿地，進(jìn)一步鞏固了自身的市場(chǎng)地位，且整體來(lái)看，拿地成本并不高。

??電建在本次土拍中拿下2宗涉宅地塊，僅次于萬(wàn)科，2宗地塊均位于漢陽(yáng)區(qū)，分別為純宅地和商住地塊，其中商住地塊為電建與遠(yuǎn)洋聯(lián)合體共同競(jìng)得，電建作為深耕武漢的房企，本次積極補(bǔ)充土儲(chǔ)對(duì)房企意義較為重大。

??相對(duì)于22城的其他城市來(lái)說(shuō)，武漢土拍門檻相對(duì)較低，半數(shù)地塊成交總價(jià)甚至不超過(guò)10億元，對(duì)有計(jì)劃補(bǔ)充核心城市土儲(chǔ)的房企來(lái)說(shuō)是一個(gè)機(jī)遇。本次土拍中大家地產(chǎn)首進(jìn)武漢，就選擇了最為核心的光谷中心城板塊，以8.97億底價(jià)競(jìng)得一宗商住地塊；綠都則是通過(guò)與富力聯(lián)合拿地的方式新進(jìn)武漢，競(jìng)得江夏區(qū)域的1宗純宅地和1宗商住地塊。

??相比其他核心城市，武漢的本土房企保持了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，但鑒于目前土拍門檻相對(duì)較低，預(yù)計(jì)二三輪土拍競(jìng)爭(zhēng)激烈程度還將提升。

??整體來(lái)看，武漢本次土拍熱度發(fā)生明顯分化，一方面是幾乎只有純宅地得以溢價(jià)成交，商住地塊普遍底價(jià)成交；另一方面區(qū)域熱度明顯分化，東西湖區(qū)和東湖高新區(qū)兩大區(qū)域持續(xù)受到較高關(guān)注，未來(lái)市場(chǎng)熱度還將領(lǐng)跑全市。

??房企競(jìng)爭(zhēng)方面，由于供應(yīng)量大、總價(jià)門檻較低，新、老玩家均在本次土拍中有所斬獲，武漢土地市場(chǎng)目前對(duì)于中小型房企而言能相對(duì)“友好”，對(duì)于有進(jìn)駐需求的企業(yè)而言應(yīng)把握機(jī)遇，但需要警惕庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)和把握拿地成本。