??中房網(wǎng)訊（記者 曲濤）房地產(chǎn)企業(yè)融資發(fā)債出現(xiàn)松動(dòng)信號(hào)。

??12月12日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)直接融資進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的通知》顯示，支持信用優(yōu)良、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有引領(lǐng)作用的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券。

　　優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)債獲支持

??通知顯示，相關(guān)發(fā)債企業(yè)需要滿足以下條件：

??（一）主體信用等級(jí)達(dá)到AAA。

??（二）主要經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)處于行業(yè)或區(qū)域領(lǐng)先地位（附件1）。

??（三）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控政策。

??（四）最近3年未發(fā)生公司信用類債券或其他債務(wù)違約，且不存在處于持續(xù)狀態(tài)的延遲支付本息事實(shí)。

??（五）最近3年無(wú)重大違法違規(guī)行為，未納入失信黑名單。

??（六）報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表未被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)，如被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)的，保留意見(jiàn)所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除。

??（七）發(fā)改委為優(yōu)化融資監(jiān)管制定的其他發(fā)行條件。

??國(guó)家發(fā)改委表示，積極支持符合條件的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，并將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況，適時(shí)調(diào)整優(yōu)質(zhì)企業(yè)支持范圍。對(duì)符合條件的企業(yè)申報(bào)發(fā)行優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券，實(shí)行“一次核準(zhǔn)額度、分期自主發(fā)行”的發(fā)行管理方式。

??同時(shí)，對(duì)于申報(bào)企業(yè)債券應(yīng)當(dāng)符合《公司法》《證券法》《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》的相關(guān)要求。優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券實(shí)行“即報(bào)即審”，安排專人對(duì)接、專項(xiàng)審核，比照我委“加快和簡(jiǎn)化審核類”債券審核程序，并適當(dāng)調(diào)整審核政策要求：

??（一）在償債保障措施完善的基礎(chǔ)上，允許使用不超過(guò)50%的債券募集資金用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

??（二）核定公開(kāi)發(fā)債規(guī)模時(shí)，按照公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)債券和公司債券余額不超過(guò)凈資產(chǎn)40%的口徑進(jìn)行計(jì)算。

??（三）鼓勵(lì)符合條件的優(yōu)質(zhì)上市公司及其子公司發(fā)行企業(yè)債券。

??（四）允許優(yōu)質(zhì)企業(yè)依法依規(guī)面向機(jī)構(gòu)投資者非公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券。

??（五）鼓勵(lì)商業(yè)銀行以“債貸組合”增信方式，進(jìn)行債券和貸款統(tǒng)籌管理。

??房地產(chǎn)業(yè)被納入?yún)⒖紭?biāo)準(zhǔn)

　　值得注意的是，房地產(chǎn)業(yè)也被納入了本次優(yōu)質(zhì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)指標(biāo)參考標(biāo)準(zhǔn)。??

　　作為通知附件之一的《優(yōu)質(zhì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)指標(biāo)參考標(biāo)準(zhǔn)》顯示，房地產(chǎn)業(yè)作為第四類行業(yè)但列其中。

??標(biāo)準(zhǔn)顯示，進(jìn)入優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)債行列的房地產(chǎn)企業(yè)需滿足資產(chǎn)總額達(dá)1500億元和營(yíng)業(yè)收入達(dá)到300億元的兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。而這兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)也相對(duì)寬松，即可按照企業(yè)最近一年或最近三年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)平均值的孰高者進(jìn)行計(jì)算。

??同時(shí)不得超過(guò)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的重點(diǎn)監(jiān)管線，未明確重點(diǎn)監(jiān)管線的，原則上資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò)85%。資產(chǎn)負(fù)債率按照企業(yè)最近一年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算。

??而根據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、上海易居房地產(chǎn)研究院中國(guó)房地產(chǎn)測(cè)評(píng)中心此前發(fā)布的《2018中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)500強(qiáng)測(cè)評(píng)研究報(bào)告》顯示，500強(qiáng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)2017年資產(chǎn)負(fù)債率均值為63.93%，遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)中提到的85%紅線。

??此外，中房網(wǎng)通過(guò)查閱海通證券的一份研報(bào)顯示，約有20家A&H上市房企符合這一標(biāo)準(zhǔn)。而該類企業(yè)債券的發(fā)行，有利于補(bǔ)充這些企業(yè)的流動(dòng)資金。

??但值得注意的是，雖然本次房地產(chǎn)業(yè)被列入優(yōu)質(zhì)企業(yè)的行業(yè)范圍，但根據(jù)《通知》要求，發(fā)債資金用于房地產(chǎn)投資仍有負(fù)面清單的約束。

??《通知》顯示，申報(bào)材料應(yīng)明確債券募集資金禁止投向領(lǐng)域，形成“負(fù)面清單”。

??海通證券分析認(rèn)為，雖然負(fù)面清單包含房地產(chǎn)投資，但并未規(guī)定保障房、長(zhǎng)租公寓等政府支持的方向，對(duì)于一些承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)明顯受益。

??易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)中房網(wǎng)表示，《通知》明顯利好規(guī)模較大的房地產(chǎn)企業(yè)后續(xù)融資。對(duì)于符合條件的房企，可以積極利用此類政策發(fā)債，這對(duì)于其補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金和加快項(xiàng)目開(kāi)發(fā)等都有利好。同時(shí)，從本次發(fā)布《通知》的條件來(lái)看，房企未來(lái)在注重銷售規(guī)模的同時(shí)，也需要把類似營(yíng)業(yè)收入等財(cái)務(wù)指標(biāo)做大，避免影響其融資資格。