??匆匆成立兩支文旅基金，華僑城想要干什么？

??6月29日，華僑城A（000069.SZ）公告稱，公司通過控股子公司武漢華僑城實業(yè)發(fā)展有限公司（簡稱“武漢華僑城”）與合作方武漢創(chuàng)想僑城企業(yè)管理有限公司（簡稱“創(chuàng)想僑城”）共同設立兩家有限合伙企業(yè)。

??分別為武漢風尚青城文旅創(chuàng)業(yè)發(fā)展中心（有限合伙）（簡稱“風尚青城合伙企業(yè)”）、武漢森億青城文旅創(chuàng)業(yè)發(fā)展中心（有限合伙）（簡稱“森億青城合伙企業(yè)”）。6月28日，各方已完成了相關協(xié)議的最終簽署。

??其中，風尚青城合伙企業(yè)的認繳總規(guī)模為26.01億元，創(chuàng)想僑城認繳的出資額100萬元、武漢華僑城認繳的出資額26億元；森億青城合伙企業(yè)的認繳總規(guī)模26.01億元，創(chuàng)想僑城認繳的出資額100萬元、武漢華僑城認繳的出資額26億元。

??然而，這兩家合伙企業(yè)的設立并不簡單，其投資標的均指向了武漢華僑城旗下的武漢僑濱置業(yè)有限公司（簡稱“僑濱置業(yè)”）。這是一家剛成立于2020年6月17日的企業(yè)，注冊資本5億元。

??出資參與成立合伙基金，最后繞了一圈，又投回了自己的項目，華僑城此舉是要干什么？

??52億設立兩家合伙企業(yè)

??上述兩家有限合伙企業(yè)的成立，武漢華僑城合共出資52億元，創(chuàng)想僑城共認繳出資200萬元。而在雙方的角色界定中，創(chuàng)想僑城為普通合伙人和執(zhí)行事務合伙人，武漢華僑城為有限合伙人。

??值得一提的是，華僑城在2019年的現(xiàn)金也僅有354.86億元。

??根據(jù)協(xié)議，兩家有限合伙企業(yè)未來將投資于優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項目公司股權，存續(xù)期限均為7年，其中投資期5年，退出期2年。合伙企業(yè)收益來源于通過投資及日常經(jīng)營形成的所有收入，在支付或預留合伙費用后，收入按照合伙人的實繳出資比例分配給合伙人。

??本次的合作方創(chuàng)想僑城，實際上與華僑城亦有所關聯(lián)。該公司為華僑城中部城市發(fā)展基金管理有限公司（簡稱“華僑城城市發(fā)展基金”）全資子公司，法定代表人為薛學文。經(jīng)營范圍包括企業(yè)管理咨詢服務、供應鏈管理服務、商務咨詢服務、各種項目的策劃服務、工程管理服務。

??創(chuàng)想僑城成立于2020年5月28日，至今成立僅一個月。更值得一提的，是其控股股東華僑城城市發(fā)展基金。

??股權穿透信息顯示，城市創(chuàng)想家（北京）創(chuàng)意策劃有限公司（簡稱“城市創(chuàng)想家”）、深圳華僑城資本投資管理有限公司（簡稱“華僑城資管”）、華僑城中部集團有限公司（簡稱“華僑城中部集團”）和北京城市創(chuàng)想家科技發(fā)展中心（有限合伙）（簡稱“創(chuàng)想家科技”）分別持有華僑城城市發(fā)展基金35%、25%、25%、15%股權。

??此外，城市創(chuàng)想家作為創(chuàng)想家科技執(zhí)行事務合伙人，前者持有后者57.32%股份。而城市創(chuàng)想家實際控制人為薛學文（持股51%）。最終，華僑城城市發(fā)展基金的實際控制人指向了薛學文，其最終受益股份22.235%。該人士也是華僑城城市發(fā)展基金的法定代表人、董事兼總經(jīng)理。

??對于此次成立合伙企業(yè)的目的，華僑城表示，是基于公司的發(fā)展戰(zhàn)略，綜合考慮目前市場環(huán)境而做出的決定。

??“通過與擁有豐富經(jīng)驗的資產(chǎn)管理機構合作，由傳統(tǒng)的地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務拓展至資產(chǎn)管理業(yè)務，將多年的地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗用于資金運營管理中，并獲取投資管理收益，有利于公司實現(xiàn)資源協(xié)同，提高管理效能，并有助于公司積累投資管理經(jīng)驗，為未來發(fā)展奠定更為堅實的基礎?！?/p>

??華僑城基金陽謀

??合作方是否有豐富的資產(chǎn)管理經(jīng)驗，外界不得而知。

??畢竟，除了華僑城以外，這起合作的關鍵方之一就是城市創(chuàng)想家，而這家公司的實際控制人指向了薛學文。外界關于該人士的報道不多，其目前僅在華僑城城市發(fā)展基金、創(chuàng)想僑城擔任法定代表人，這兩家公司均與此次合作有關。

??除此之外，薛學文曾自2015年起多次出現(xiàn)在天津、鄭州的房地產(chǎn)公司董事職位中。去年10月之前，薛學文還在鄭州華僑城都市置業(yè)有限公司（簡稱“鄭州華僑城都市置業(yè)”）董事會任職。該公司目前由武漢華僑城、深圳智迪創(chuàng)業(yè)投資有限公司、河南昶頌實業(yè)有限公司分別持有34%、33%、33%。

??樂居財經(jīng)通過進一步的股權穿透得知，此次成立的風尚青城合伙企業(yè)、森億青城合伙企業(yè)的投資標的均指向了武漢僑濱置業(yè)有限公司（簡稱“僑濱置業(yè)”）這家企業(yè)。目前的股權結(jié)構中，僑濱置業(yè)由武漢華僑城、風尚青城合伙企業(yè)和森億青城合伙企業(yè)分別持股34%、33%、33%。

??這樣的持股結(jié)構，跟上述鄭州華僑城都市置業(yè)別無二致。也就是說，這并不是薛學文及其企業(yè)第一次與華僑城合作。

??另一方面，僑濱置業(yè)的股權結(jié)構也顯示了，武漢華僑城實際上就是僑濱置業(yè)的大股東。華僑城此次參與設立兩家合伙企業(yè)，實際上就是用自己的錢，通過兩家合伙企業(yè)繞了一圈，又投回了自己的項目。

??對于這樣的可能性，明說資本創(chuàng)始人、中國青年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)金融綜合服務平臺創(chuàng)業(yè)導師程繼明向樂居財經(jīng)指出，通過設立基金投資LP自己的項目，這在法理上是沒有問題的，有些情況下有其合理性。但在實際操作中，這種做法是有悖于常規(guī)的。

??“如果是一個非常標準的，非常市場化的合伙基金，通常情況下是違規(guī)的。像一些國家級的合伙基金都是有明確要求的，不能自己投自己，一般合伙協(xié)議里面會寫。但這是有限合伙協(xié)議來決定的，如果合伙協(xié)議沒這么寫，那么也不違法?！?/p>

??程繼明認為，合伙企業(yè)自己投了自己，另一個可能是，“這些錢可能不是他的，而是其他不好出面的LP的，比如一些資管計劃和信托基金。”

??巧合的是，僑濱置業(yè)成立于2020年6月17日，注冊資本5億元，企業(yè)地址為武漢市青山區(qū)紅鋼二街中交錦立方10棟B座1單元20層10號。這與華僑城2019年10月在武漢拿下的青山濱江商務區(qū)P（2019）136號地塊，僅有一街之隔。

??去年10月22日，武漢土地市場集中出讓10宗地塊，其中P（2019）136號住宅、商服、娛樂、公園與綠地用地，位于青山區(qū)建設六路以東，臨江大道以南，建設八路以西，和平大道以北；凈用地面積26.6萬平方米，計容建面54.4萬平方米，起拍價高達54.48億元。該地塊最后由華僑城以66.4億元的高價拿下。

??僑濱置業(yè)是否就是華僑城為開發(fā)P（2019）136號地塊而成立的項目公司？有業(yè)內(nèi)人士向樂居財經(jīng)表示，去年10月拿的地，受疫情影響，最近才成立公司進行投資開發(fā)，至少時間上合情合理。