??如果不是股價(jià)一天之內(nèi)跌幅達(dá)90%，很難有人再注意到一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為地產(chǎn)開發(fā)的小市值港交所上市企業(yè)，它的名字叫做新明中國(guó)控股有限公司（簡(jiǎn)稱“新明中國(guó)”，HK:02699），目前市值僅為2.65億港元。

??11月6日，盡管新明中國(guó)收盤獲漲幅12.80%，報(bào)0.141港元，但此前一日的股價(jià)大崩仍讓很多投資者措手不及。

??11月5日午后，股價(jià)長(zhǎng)期橫盤的新明中國(guó)股價(jià)突發(fā)跳水，短短12分鐘左右時(shí)間暴跌逾90%。截至收盤，該股報(bào)收0.125港元，較昨收盤下跌87.86%。

??IP Global中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，小市值地產(chǎn)股股價(jià)的閃崩一般會(huì)有幾個(gè)原因：一個(gè)是有重大不利消息出現(xiàn)；另一個(gè)是大股東發(fā)生不利于公司的重大事項(xiàng)，再者就是股價(jià)被大股東或者莊家長(zhǎng)期操縱之后資金突然撤離造成拋售下的股價(jià)雪崩。

??股價(jià)崩盤

??11月5日午后，新明中國(guó)突發(fā)閃崩，短短12分鐘左右時(shí)間，直線暴跌超90%。在下午1點(diǎn)29分左右時(shí)間，此前無(wú)成交的新明中國(guó)，突然出現(xiàn)大量賣單，股價(jià)也瞬間大跌，下午1點(diǎn)41分左右跌至0.1港元，跌幅超90%。截至當(dāng)日收盤，其股價(jià)報(bào)0.125港元，創(chuàng)上市以來(lái)新低，總市值2.35億港元。

??到底發(fā)生了什么，導(dǎo)致新明中國(guó)股價(jià)如此重挫？有投資者在股票互動(dòng)社區(qū)聲稱，內(nèi)地著名房產(chǎn)投資人被融資強(qiáng)平引發(fā)股票大跌。有投資者聲稱0.235港元買了10萬(wàn)股，以最新收盤價(jià)計(jì)算，該投資者賬面浮虧已接近47%。

??對(duì)于此次股價(jià)異動(dòng)，新明中國(guó)執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼行政總裁陳承守先生表示，由Xinxing Company Limited（「Xinxing」，由陳先生全資擁有）持有的1.86億股股份（合計(jì)相當(dāng)于公司全部已發(fā)行股本之約9.90%）是根據(jù)保證金融資安排抵押予若干股票經(jīng)紀(jì)作為抵押物。

??在11月5日，1.6億股股份（合計(jì)相當(dāng)于本公司全部已發(fā)行股本的約8.72%）因股價(jià)急劇下跌，根據(jù)保證金融資安排因強(qiáng)制出售而于市場(chǎng)上出售。

??由于前述強(qiáng)制出售，陳承守所持權(quán)益比例由本公司全部已發(fā)行股本的62.38%減至約53.66%，其中約2223萬(wàn)股股份（相當(dāng)于本公司全部已發(fā)行股本的1.18%）根據(jù)保證金融資安排抵押作抵押物；以及5.5億股股份（相當(dāng)于本公司全部已發(fā)行股本之約29.50%）抵押予建銀國(guó)際（控股）有限公司，并同意根據(jù)日期為2020年10月27日之買賣協(xié)議，由Xinxing出售給北控城投控股集團(tuán)(香港)有限公司。

??公司實(shí)控人陳承守此前也對(duì)新明中國(guó)進(jìn)行過(guò)減持。今年6月15日，陳承守在場(chǎng)內(nèi)以每股均價(jià)1.05港元減持560萬(wàn)股，涉資約588萬(wàn)港元。減持后，陳承守最新持股數(shù)目為13.35億股，持股比例由71.38%降至71.08%。

??小盤地產(chǎn)股因?yàn)楸P面較小，股價(jià)比較容易受到交易量的影響，柏文喜表示，按照新明中國(guó)的說(shuō)法，因?yàn)楣蓛r(jià)下跌，大股東用于融資抵押的部分股票被強(qiáng)制平倉(cāng)，當(dāng)這1.86億股（占已發(fā)行股份的9.9%）被強(qiáng)制出售時(shí)，自然會(huì)對(duì)本已走弱的股價(jià)形成更大的負(fù)面沖擊，而由于實(shí)際控制人所持股份比例由62.38%大幅下降至53.66%，市場(chǎng)信心下降更是會(huì)對(duì)股價(jià)形成雪上加霜的沖擊。這樣一來(lái)，在幾項(xiàng)負(fù)面合力之下，就促成了新明中國(guó)股價(jià)的閃崩。

??溫州商人陳承守

??近年來(lái)在浙江地產(chǎn)領(lǐng)域頗為活躍的新明中國(guó)實(shí)控人陳承守與五洲國(guó)際的舒氏兄弟一樣，均是浙江溫州泰順人。

??早在十多年前，陳承守的新明集團(tuán)就在溫州的臨市浙江臺(tái)州投資建設(shè)了“新明·半島”地產(chǎn)項(xiàng)目和“新明國(guó)際家居生活廣場(chǎng)”，投資金額都數(shù)以億元計(jì)。

??2007年，臺(tái)州新明半島奠基，據(jù)稱這個(gè)項(xiàng)目成為臺(tái)州主城區(qū)的第一個(gè)萬(wàn)人社區(qū)。而此前，新明集團(tuán)一直號(hào)稱要“打造地產(chǎn)的勞斯萊斯”，對(duì)項(xiàng)目的高端定位也彰顯出陳承守的野心。

??2008年，因?yàn)閷?duì)新明半島樣板房不滿意，陳承守拎起了鐵錘，親自砸掉了剛剛裝修好的樣板房。陳承守說(shuō)：“我是把房子當(dāng)作品牌來(lái)做的，不允許任何一個(gè)細(xì)節(jié)出現(xiàn)紕漏。對(duì)房子的細(xì)節(jié)要求不嚴(yán)格，就是對(duì)客戶不負(fù)責(zé)任，到頭來(lái)還是要砸自己的牌子。所以我砸了，砸到所有人都不敢懈怠為止！”

??在2008年11月的第二屆臺(tái)州商人大會(huì)上，除了961名臺(tái)州商人和臺(tái)州籍知名人士外，杭州溫州商會(huì)會(huì)長(zhǎng)、新明集團(tuán)董事長(zhǎng)陳承守是唯一一位應(yīng)邀的非臺(tái)州籍企業(yè)家，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。

??在地產(chǎn)行業(yè)浸淫多年，陳承守深知這個(gè)資金密集型行業(yè)對(duì)資本的渴求。早在2012年，陳承守就已出手爭(zhēng)奪溫州銀行的“第一大股東”的位置。當(dāng)年，在經(jīng)過(guò)20多輪的自由競(jìng)拍和延時(shí)競(jìng)價(jià)后，新湖中寶、東方航空、新明集團(tuán)圍繞溫州銀行1.07億股股份展開激烈競(jìng)爭(zhēng)。

??最終，新明集團(tuán)以4.4億元的價(jià)格笑到了最后，這一價(jià)格比當(dāng)時(shí)的起拍價(jià)3.82億元溢價(jià)5800多萬(wàn)元，折合每股4.1元。新明集團(tuán)勝出后也替代了華融資產(chǎn)成為溫州銀行并列第一大股東。

??此時(shí)的陳承守應(yīng)該已經(jīng)做好了將新明集團(tuán)推向資本市場(chǎng)的準(zhǔn)備。這一愿望最終在三年后得以實(shí)現(xiàn)。

??2015年7月6日，陳承守帶著新明中國(guó)選擇了赴港上市。截至上市日收盤，新明中國(guó)總市值達(dá)29.14億港元，陳承守本人作為第一大股東，持有14.1億股，占總股本的75%，身家也因此達(dá)21.86億港元，在浙江溫州富豪榜上排名前列。

??與陳承守的老鄉(xiāng)舒氏兄弟創(chuàng)辦的五洲國(guó)際不同的是，新明中國(guó)的目標(biāo)是發(fā)力中國(guó)兒童地產(chǎn)。

??“兒童地產(chǎn)”失守

??2015年上市時(shí)，新明中國(guó)持有“中童巴比尼”品牌，分別落戶上海、杭州兩個(gè)城市。按照當(dāng)時(shí)的計(jì)劃，新明集團(tuán)會(huì)在更多一二線城市以及高增長(zhǎng)地區(qū)，以“中童巴比尼”為核心，中童基金、中童會(huì)展、中童文化、中童商城四大板塊協(xié)同發(fā)展，打造兒童地產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)服務(wù)平臺(tái)。

??2012年，陳承守在上?！按蠛鐦颉北币淼那晡幕沛?zhèn)南翔，規(guī)劃19萬(wàn)平方米的兒童主題商業(yè)項(xiàng)目。

??2015年9月22日，新明中國(guó)于香港舉行上市以來(lái)首場(chǎng)媒體發(fā)布會(huì)，公司主席兼行政總裁陳承守明確表示，未來(lái)會(huì)優(yōu)化物業(yè)組合，兒童地產(chǎn)銷售未來(lái)將占總收入一半以上，并且將結(jié)合基金力推商業(yè)地產(chǎn)金融化。努力打造中國(guó)兒童地產(chǎn)香港上市第一股，未來(lái)會(huì)在更多一二線城市以及高增長(zhǎng)地區(qū)復(fù)制“中童巴比尼”品牌。

??2015年上半年，新明中國(guó)上半年?duì)I業(yè)總額約9.74億元，較去年同期增長(zhǎng)約11.2%，物業(yè)銷售占比約95%；股東應(yīng)占溢利約8360萬(wàn)元，較去年同期下降約63%。

??其中，毛利約2.57億元，較去年同期下降約44.3%；毛利率約為26.4%，比去年同期的約52.7%下降約26.3%，下降主要原因是新明中國(guó)銷售三個(gè)物業(yè)項(xiàng)目的土地收購(gòu)成本比去年同期大幅上升。

??登陸港交所并未為“兒童地產(chǎn)第一股”止住虧損。從新明中國(guó)披露的財(cái)報(bào)來(lái)看，2015年—2019年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為13.49億元、6.60億元、19.01億元、6.25億元和1.63億元；凈利潤(rùn)分別為3.68億元、1021.10萬(wàn)元、2.42億元、4291.10萬(wàn)元和-1.17億元。2020年中報(bào)顯示，新明中國(guó)錄得凈利潤(rùn)-7158萬(wàn)元，同比減少1005.48%。

??今年10月27日，新明中國(guó)控股股東，由集團(tuán)主席兼行政總裁陳承守持有的Xinxing Company Limited與獨(dú)立第三方北控城投控股集團(tuán)(香港)訂立買賣協(xié)議，以名義代價(jià)一元出售集團(tuán)5.54億股，相當(dāng)于已發(fā)行股本總數(shù)約29.5%。

??交易完成后，陳承守仍為集團(tuán)控股股東，但Xinxing Company Limited持股占比由62.38%大幅減至32.88%。