從漲停到暴跌 失去恒大回A噱頭的深深房A、嘉凱城路在何方?

公司曾冬梅 2020-11-12 09:32:33 來(lái)源:中房報(bào)

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???11月8日晚間,中國(guó)恒大和深深房A雙雙發(fā)布公告,宣布中國(guó)恒大正式終止與深深房的重組計(jì)劃,為深深房A歷時(shí)1514天的停牌畫(huà)上了句點(diǎn),也宣告房企回A的最后幻想以破滅告終。

??消息一出,業(yè)內(nèi)不由為深深房A及恒大地產(chǎn)回A“備胎”——嘉凱城第二日的股價(jià)表現(xiàn)捏了一把冷汗。然而,11月9日,這兩只股票卻逆市雙雙拉出了一個(gè)漲停,十幾萬(wàn)坐立不安的股東得以享受最后的狂歡。

??好景不長(zhǎng),11月10日,深深房A、嘉凱城大幅回調(diào),前者跌停,后者的跌幅超過(guò)4%。11月11日,深深房A再度跌停。

??4年蹉跎,一朝夢(mèng)醒,如今這兩只概念股已再無(wú)理由回避自己的經(jīng)營(yíng)窘境。今年前三季,嘉凱城歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損了10億元,同比下降約128%。深深房A則在業(yè)績(jī)預(yù)告中透露,預(yù)計(jì)2020年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比減少40.42%至48.36%。

??在停牌的4年間,深深房A沒(méi)有新增任何地產(chǎn)項(xiàng)目,如今只剩建筑面積約2.67萬(wàn)平方米的土地儲(chǔ)備。對(duì)于未來(lái)何去何從,該公司的相關(guān)人士表示,這幾年公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)均在正常狀態(tài),短期內(nèi)地產(chǎn)還是主營(yíng)業(yè)務(wù),將來(lái)會(huì)繼續(xù)尋求控股股東的支持,公司自己也沒(méi)有放棄尋求土地儲(chǔ)備。

??嘉凱城沒(méi)有準(zhǔn)備新的發(fā)展規(guī)劃,“只能說(shuō)還是按照既定的發(fā)展戰(zhàn)略走,管理層還是希望公司能往好的方向發(fā)展?!痹摴緝?nèi)部人員表示。

??房企回A最后的希望沒(méi)了

??在11月8日的公告中,深深房A透露,當(dāng)天舉辦的董事會(huì)會(huì)議通過(guò)了《關(guān)于終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的議案》,同意公司終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。該公司表示,基于目前市場(chǎng)環(huán)境等原因,現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟,為切實(shí)維護(hù)公司及全體股東利益,才選擇終止此次交易事項(xiàng)。

??2016年9月14日,深深房A因謀劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)宣布停牌。一個(gè)月后,重組方案敲定,該公司擬以發(fā)行A股股份或支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)恒大地產(chǎn)100%的股權(quán),恒大地產(chǎn)將以借殼的形式實(shí)現(xiàn)A股上市。

??由于這起重大資產(chǎn)重組涉及深圳市國(guó)有企業(yè)改革,交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜,擬購(gòu)買(mǎi)的標(biāo)的資產(chǎn)又為行業(yè)龍頭類(lèi)資產(chǎn),資產(chǎn)規(guī)模較大,屬于重大無(wú)先例事項(xiàng),涉及多個(gè)監(jiān)管部門(mén)溝通及協(xié)調(diào),因此,深深房A一停牌就停了4年2個(gè)月,合計(jì)1514天,創(chuàng)下A股重組停牌的最長(zhǎng)時(shí)間紀(jì)錄。

??這在4年間,房企回A的窗口轉(zhuǎn)瞬即逝,伴隨著房地產(chǎn)調(diào)控的深入,希望越來(lái)越渺茫。在此之前,首創(chuàng)置業(yè)、萬(wàn)達(dá)商業(yè)、富力地產(chǎn)、金輝控股等房企已經(jīng)先后放棄了回A的計(jì)劃,只有恒大地產(chǎn)還在樂(lè)觀的堅(jiān)持,直到今年3月份的業(yè)績(jī)會(huì),該公司管理層還表示,回A正在有序推進(jìn)中,前景光明,希望能夠在2020年或不遠(yuǎn)將來(lái)順利回A。

??現(xiàn)在看來(lái),短短幾個(gè)月的時(shí)間,形勢(shì)又發(fā)生了變化,恒大地產(chǎn)這臨門(mén)一腳最終還是沒(méi)能踢出去。4年的苦心運(yùn)作,只換來(lái)公告里的一句話(huà):“本公司董事會(huì)宣布,于2020年11月8日決議終止與深深房的重組計(jì)劃?!?/p>

??對(duì)于這樣的結(jié)局,恒大地產(chǎn)想來(lái)早有心理準(zhǔn)備,安撫為了回A而引入的1300億元戰(zhàn)投是當(dāng)務(wù)之急。9月29日,該公司與1300億元戰(zhàn)投中的863億元戰(zhàn)投簽訂補(bǔ)充協(xié)議,戰(zhàn)投同意轉(zhuǎn)為普通股權(quán)長(zhǎng)期持有,且股權(quán)比例保持不變。根據(jù)11月8日的最新數(shù)據(jù),剩余的戰(zhàn)投中,357億元戰(zhàn)投已商談完畢,即將簽訂補(bǔ)充協(xié)議;50億元戰(zhàn)投由于涉及其自身大股東的資產(chǎn)重組,正在商談;其余30億元戰(zhàn)投的本金恒大集團(tuán)已支付,即將回購(gòu)。

??兩個(gè)概念股何去何從?

??穩(wěn)住戰(zhàn)投后,恒大地產(chǎn)倒是平安落地了,但深深房A可就沒(méi)有那么好的運(yùn)氣了。在停牌前,深深房A的股東總?cè)藬?shù)為7.66萬(wàn),他們跟這個(gè)殼公司的命運(yùn)早已深度捆綁。按照業(yè)內(nèi)的分析,恒大地產(chǎn)回A終止,意味著深深房A已經(jīng)失去了殼資源的價(jià)值,僅憑公司的基本面,顯然難以支撐三十幾倍的市盈率,復(fù)牌吃幾個(gè)跌停怕是免不了的。

??作為“備胎”身份存在的嘉凱城面對(duì)著相似的風(fēng)險(xiǎn),3.9萬(wàn)個(gè)股東對(duì)于11月9日的股價(jià)走勢(shì)同樣心懷忐忑。

??出乎意料的是,11月9日,深深房A從開(kāi)盤(pán)的下跌4.26%迅速拉升,最終在午后封死漲停,成交額接近11億元。嘉凱城開(kāi)盤(pán)漲停,隨后回吐漲幅,但也在收盤(pán)前封住漲停。

??一位分析師直言:“沒(méi)看懂這個(gè)漲停,機(jī)構(gòu)集中的深深房B是跌停的?!?/p>

??事實(shí)證明,首日的漲停很可能是被鎖了4年的機(jī)構(gòu)在拉高股價(jià)以自救。11月10日,深深房A就以6.56%的跌幅開(kāi)盤(pán),最終以跌停收盤(pán)。嘉凱城雖然以5.35%的漲幅高開(kāi),但盤(pán)中也步步下滑,收盤(pán)時(shí)下跌4.49%。11月11日,深深房A又吃了一個(gè)跌停。

??這兩家公司確實(shí)拿不出能夠支撐股價(jià)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。深深房A前三季度錄得營(yíng)業(yè)收入約12億元,同比下降36.03%,歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減少54.76%至1億元,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~只有3.1億元,同比大幅減少91%。根據(jù)該公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告,2020年全年預(yù)計(jì)只能錄得2.60億元至3.00億元的歸母凈利潤(rùn),同比下降40.42%至48.36%。

??值得注意的是,受制于重大資產(chǎn)重組的規(guī)劃,深深房A在停牌期間并未新增土地儲(chǔ)備,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)?lài)存貨支撐。目前僅有的土地儲(chǔ)備為汕頭新峰大廈,總建筑面積2.67萬(wàn)平方米,在售的也只有深圳2個(gè)及汕頭1個(gè)項(xiàng)目。該公司也直言,目前的土地儲(chǔ)備有限,主業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展面臨重大挑戰(zhàn)。

??雖然在公告中,深深房A強(qiáng)調(diào)終止重大資產(chǎn)重組對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和戰(zhàn)略發(fā)展不會(huì)產(chǎn)生重大不利影響,但失去的4年畢竟再難尋回,如今的房地產(chǎn)市場(chǎng)已很難有小型房企的生存空間。該公司相關(guān)人士表示,目前無(wú)法對(duì)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有明確預(yù)期,但會(huì)積極努力推進(jìn)各項(xiàng)工作,積極協(xié)調(diào)控股股東在戰(zhàn)略、資本、管理等方面繼續(xù)為公司提供支持,也會(huì)審慎尋找新的投資機(jī)會(huì),維持可持續(xù)發(fā)展。

??嘉凱城依然無(wú)法逃脫虧損的魔咒,前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.46億元,同比下降50.79%,歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損10.02億元,虧損同比擴(kuò)大127.70%。跟深深房A相似,嘉凱城這幾年也是一直在吃老本,地產(chǎn)的存量資產(chǎn)已經(jīng)賣(mài)掉大半,但以此灌溉的影院第二主業(yè)仍未有可觀的收入貢獻(xiàn)。前段時(shí)間,業(yè)內(nèi)有消息指,該公司正在放售旗下近百億元的資產(chǎn),或是為了力保今年經(jīng)營(yíng)不虧損。

??因?yàn)槎ㄎ荒:?,投資者一直對(duì)嘉凱城有著頗高的期待,認(rèn)為即便做不成恒大地產(chǎn)的回A備胎,成為恒大集團(tuán)其他業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)也是有機(jī)會(huì)的。但從今年恒大集團(tuán)的一系列資本操作來(lái)看,這些期望很可能都要落空。恒大汽車(chē)已披露擬在科創(chuàng)板掛牌上市,恒大物業(yè)也已經(jīng)向港交所提交上市申請(qǐng)。10月27日,恒大集團(tuán)旗下的恒騰網(wǎng)絡(luò)宣布將全資收購(gòu)儒意影業(yè)100%股權(quán),交易對(duì)價(jià)為72億港元。這筆交易打破嘉凱城投資者最后一絲幻想的同時(shí),也將該公司推向了更為撲朔迷離的未來(lái)。

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