公司李禮 2020-11-12 09:35:06 來(lái)源:樂(lè)居財(cái)經(jīng)
??11月11日,東方證券發(fā)布萬(wàn)科研報(bào)。
??事件
??公司公告 10 月銷售及拿地情況,10 月實(shí)現(xiàn)銷售金額,銷售面積分別為 523.1 億元,366.0 萬(wàn)方,同比增長(zhǎng) 20.6%、34.9%。
??核心觀點(diǎn)
??單月銷售穩(wěn)定增長(zhǎng),繼續(xù)看好全年銷售。公司 10 月銷售金額 523.1 億元,同比增長(zhǎng) 20.6%。公司單月銷售金額有所改善,較上月同比漲幅擴(kuò)大。1~10月累計(jì)銷售金額為 5450.7 億元,同比增長(zhǎng) 5.0%。10 月銷售面積 366.0 萬(wàn)平方米,同比增長(zhǎng) 34.9%,環(huán)比下跌 1.3%,同比增速較高。1~10 月累計(jì)銷售面積 3630.8 萬(wàn)平方米,同比增長(zhǎng) 8.9%。公司累計(jì)銷售同比 8 月轉(zhuǎn)正后一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng),預(yù)計(jì)年末推盤(pán)力度能夠保持,繼續(xù)看好全年的銷售情況。
??保持審慎穩(wěn)健投資策略,積極合作拿地權(quán)益比有所下降。公司 10 月新增土儲(chǔ) 195.4 萬(wàn)平方米,同比減少 61.0%,拿地金額為 168.0 億元,同比減少18.2%,單月投資強(qiáng)度(拿地金額/銷售金額)為 32.1%。1~10 月累計(jì)新增土儲(chǔ) 2076.1 萬(wàn)平方米,同比下降 41.5%,1~10 月累計(jì)拿地金額為 1335.6億元,同比下降 37.1%。1~10 月投資強(qiáng)度 24.5%,較去年同期低 16.4 個(gè)百分點(diǎn)。公司投資水平從疫情影響中逐漸恢復(fù),下半年仍保持審慎穩(wěn)健的投資策略,累計(jì)投資強(qiáng)度逐步提升至 24.5%,位于一二線城市項(xiàng)目占比穩(wěn)定在半數(shù)左右。公司的權(quán)益比例環(huán)比保持穩(wěn)定,今年積極合作拿地整體權(quán)益占比有所下降,1~10 月拿地權(quán)益比例為 66.6%,較去年同期降低 10.3 個(gè)百分點(diǎn)。
??財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
??維持買(mǎi)入評(píng)級(jí),維持目標(biāo)價(jià) 35.28 元。我們預(yù)測(cè)公司 2020-2022 年 EPS為 3.92/4.58/5.34 元??杀裙?2020 年估值為 7X,考慮到公司較可比公司積極拓展資管類業(yè)態(tài)的項(xiàng)目,向輕資產(chǎn)化運(yùn)營(yíng),應(yīng)享有更高估值溢價(jià),我們給予公司 2020 年 30%的估值溢價(jià)得到 9X 估值,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià) 35.28元。
??風(fēng)險(xiǎn)提示
??房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售大幅低于預(yù)期。利率上升超預(yù)期。
萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司
統(tǒng)一社會(huì)信用代碼:91440300192181490G 經(jīng)營(yíng)狀況:存續(xù) 注冊(cè)資本:1099521(萬(wàn)元)
風(fēng)險(xiǎn)情況: 自身風(fēng)險(xiǎn) 0 變更提醒 264 關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn) 236
上海萬(wàn)科企業(yè)有限公司
統(tǒng)一社會(huì)信用代碼:91310112630419770R 經(jīng)營(yíng)狀況:存續(xù) 注冊(cè)資本:1000000(萬(wàn)元)
風(fēng)險(xiǎn)情況: 自身風(fēng)險(xiǎn) 0 變更提醒 154 關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn) 59
- 一視同仁支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求,保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)。
土拍規(guī)則生變,或重回價(jià)高者得?
2023-10-20土拍規(guī)則調(diào)整順應(yīng)市場(chǎng)變化,4城取消地價(jià)限制。- 二孩家庭給予一次性2萬(wàn)元/套的購(gòu)房補(bǔ)貼;三孩家庭給予一次性3萬(wàn)元/套的購(gòu)房補(bǔ)貼。
9月份鄭州商品房銷售8608套,銷售均價(jià)12304元/平方米
2023-10-20其中商品住宅銷售4961套,銷售面積60.02萬(wàn)平方米,銷售均價(jià)11513元/平方米。- 政策效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。
南京出臺(tái)存量房交易資金監(jiān)管新政
2023-10-19進(jìn)一步激發(fā)存量房市場(chǎng)活力,保障存量房交易資金安全,維護(hù)買(mǎi)賣雙方合法權(quán)益。- 明確了首套住房和第二套改善型住房的認(rèn)定。
- 房地產(chǎn)的調(diào)整是有利于房地產(chǎn)向高質(zhì)量發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。
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萬(wàn)科郁亮:房地產(chǎn)市場(chǎng)自身會(huì)產(chǎn)生向上修復(fù)的動(dòng)力
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- 央行行長(zhǎng)潘功勝:穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風(fēng)險(xiǎn)
- 土拍規(guī)則生變,或重回價(jià)高者得?
- 9月房?jī)r(jià):下跌態(tài)勢(shì)有所遏制,一線城市回穩(wěn)趨勢(shì)明顯
- 官方數(shù)據(jù):商品房單月銷售回暖,10月有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)
- 2023年九月房地產(chǎn)大事件盤(pán)點(diǎn)
- 央行:降低存量房貸利率工作接近尾聲,市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化
- 從9月數(shù)據(jù)看,百?gòu)?qiáng)房企整體仍陷負(fù)增長(zhǎng)困局
- 自然資源部:城鎮(zhèn)開(kāi)發(fā)邊界外不得規(guī)劃城鎮(zhèn)居住用地
中國(guó)城市住房?jī)r(jià)格288指數(shù)
(2023-02)1571.9點(diǎn)
- 0.13%
- -0.91%
日期 | 指數(shù) | 環(huán)比 | 同比 |
---|---|---|---|
2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
- 1土拍規(guī)則生變,或重回價(jià)高者得?
- 2官方數(shù)據(jù):商品房單月銷售回暖,10月有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)
- 32023年九月房地產(chǎn)大事件盤(pán)點(diǎn)
- 4央行行長(zhǎng)潘功勝:穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風(fēng)險(xiǎn)
- 5陣地丨前三季度代建項(xiàng)目超過(guò)去2年水平,浙系占半壁江山
- 69月房?jī)r(jià):下跌態(tài)勢(shì)有所遏制,一線城市回穩(wěn)趨勢(shì)明顯
- 7開(kāi)創(chuàng)城市高質(zhì)量發(fā)展新局面
- 8國(guó)家統(tǒng)計(jì)局:房地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展仍然有堅(jiān)實(shí)的支撐
- 9全國(guó)首個(gè)國(guó)土空間規(guī)劃編制技術(shù)規(guī)范國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布
- 10吉林:重點(diǎn)打擊抹黑、唱衰房地產(chǎn)市場(chǎng)的不當(dāng)言論