??高手過招，刀光劍影。

??當大家還在猜測，彰泰與旭輝合營背后，是真合作，還是被吞掉。彰泰物業(yè)卻將真實委身于旭輝物業(yè)。

??1月7日，永升生活服務(wù)（01995.HK）發(fā)布公告，其間接全資附屬公司上海永升物業(yè)管理有限公司（簡稱“上海永升”）擬收購彰泰服務(wù)集團有限公司（簡稱“彰泰服務(wù)”）65%已發(fā)行股本，總代價約4.34億元。

??從新三板退市將近兩年，彰泰物業(yè)未流露出要在港交所上市的計劃。不過，通過此次轉(zhuǎn)賣股權(quán)，彰泰物業(yè)與港交所有了微妙的關(guān)聯(lián)。

??收購?fù)瓿珊?，彰泰服?wù)的業(yè)績將并表永升生活服務(wù)。時隔3年多，彰泰物業(yè)以另一種方式進入了資本市場。

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?重組前目標公司的股權(quán)架構(gòu)圖

??賣掉彰泰服務(wù)的是泰興控股有限公司（簡稱“泰興控股”），持股93.12%，黃海濤夫婦是其最終實益擁有人。

??按照雙方框架協(xié)議，賣方要將獨立第三方3%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓到彰泰服務(wù)指定的一間實體進行重組，重組完成后，營運公司將成為彰泰服務(wù)的間接全資附屬公司。營運公司即廣西彰泰物業(yè)服務(wù)集團有限公司（簡稱“彰泰物業(yè)”）。

??彰泰物業(yè)被永升生活服務(wù)吸納其中。收購交易披露的第二天，永升生活服務(wù)大漲14.78%，股價創(chuàng)上市以來最高。截止1月8日收盤報價23.3港元/股，總市值389.20億港元。

??第二次“上市”

??彰泰集團是“桂系”龍頭房企，在廣西有“地產(chǎn)一哥”之稱。物業(yè)雖沒有地產(chǎn)如此盛名，卻是黃海濤第一個推入資本競技場的。

??遙想2017年彰泰物業(yè)掛牌新三板，作為廣西“首家”登陸資本市場的物業(yè)公司，在當?shù)匾彩窍破鹆瞬恍〉霓Z動。彰泰物業(yè)也一度被認為是彰泰集團開辟的融資新渠道。

??而上市18個月就選擇摘牌退市，“換道打算進軍港股”的猜測甚囂塵上。但摘牌近兩年的時間，黃海濤出席為數(shù)不多的活動中，基本沒有談起過物業(yè)上市的話題。

??這一次出售股權(quán)，彰泰物業(yè)的盈利現(xiàn)狀也可得見。樂居財經(jīng)了解到，近三年，彰泰服務(wù)及其附屬公司收入增勢明顯，從2018年的1.63億元增至2019年的1.93億元，2020年上半年達1.07億元，已經(jīng)超過2019年全年的一半。

??彰泰服務(wù)業(yè)績雖連年上升，但永升生活服務(wù)給出的收購價，對其價值沒有進行過高估算，甚至可以說撿了大便宜。此次給出的4.34億元收購價，是按照2019年除稅后凈利0.52億元，以市盈率11倍進行交易。而永升生活服務(wù)當前的市盈率約116倍，兩者相差近10倍。

??搭載著地產(chǎn)收購，永升對彰泰物業(yè)的并購算是撈著了。而且，對此次股權(quán)收購，黃海濤還做了業(yè)績承諾，2020 年稅后凈利潤不低于 0.60 億元。截至2020年6月30日，彰泰服務(wù)資產(chǎn)總值3.89億元，資產(chǎn)凈值為9982.1萬元。

??其實，在轉(zhuǎn)賣股權(quán)的前半年，彰泰物業(yè)就從內(nèi)到外發(fā)生了一系列變動，外有名稱更改，內(nèi)有股東之變。

??2020年9月28日，黃海濤成立了桂林泰永信息咨詢有限責任公司（簡稱“桂林泰永”）開始整合收權(quán)彰泰物業(yè)。

??10月初，桂林泰永進入彰泰物業(yè)，集合原4大股東的股權(quán)于一身，持股約97%，成為彰泰物業(yè)第一大股東，也就形成了此次收購之前的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

??目前，彰泰物業(yè)由桂林泰永及一名獨立第三方添龍國際有限公司各自擁有97%及3%的股權(quán)。

??穿透層層股權(quán)可知，彰泰物業(yè)的實控人為泰遠控股有限公司（簡稱“泰遠控股”），由黃海濤及汪春玲分別擁有62%及38%權(quán)益，而泰遠控股也是彰泰服務(wù)間接100%控股的公司。

??此次收購?fù)瓿珊?，永升生活服?wù)將憑著65%的股權(quán)，順勢成為彰泰物業(yè)實控人。

??新三板掛牌18個月

??“對外尋找機會，對內(nèi)要實現(xiàn)變革，要強身健體，只有這樣的話企業(yè)才能獲得生存的機會?！币苍S將65%股權(quán)賣給永升生活服務(wù)，也是黃海濤說的“機會”的一種。

??彰泰集團不是黃海濤創(chuàng)辦的，卻是他救活的，他做企業(yè)很有自己的想法。

??黃海濤是桂林灌陽縣人，退伍后曾當過糧食車隊司機和酒店后勤部經(jīng)理。1992年彰泰集團成立時，他作為一名普通的聯(lián)絡(luò)員進入公司。在臺灣股東撤資后，黃海濤頂著壓力接手了彰泰集團，從普通職員變成彰泰集團的掌舵人。

??把公司從債務(wù)危機中解救出來，并帶著彰泰從桂林開始往廣西各省擴張。2017年8月，將彰泰物業(yè)推上新三板，以廣西首家上市物企開始在資本市場前行，不過，掛牌18個月便宣告停牌退市。

??在地產(chǎn)分拆物企分羹資本的當下，彰泰集團將物業(yè)“賣身”顯得有些另類，或許黃海濤有其他考量，而對于永升生活服務(wù)而言，這筆收購是個不錯的買賣。

??“收購彰泰物業(yè)能進一步擴充業(yè)務(wù)運營規(guī)模及范圍、增加市場份額并提高于廣西區(qū)域的競爭力?！苯?jīng)過20多年的積累，彰泰物業(yè)的規(guī)?？捎^。

??截至目前，其覆蓋全國 17 個城市，在管面積超 1000 萬平米，合約面積超 2400 萬平米，合約在管比達到2.4，管理業(yè)態(tài)覆蓋住宅、公建、寫字樓、商業(yè)綜合體等。

??永升生活服務(wù)第三方在管面積在擴充。上市之后，其一直在積極加大第三方面積的份額，對母依賴程度在降低。2020年上半年，其來自第三方在管面積的占比76%，來自母公司旭輝的在管面積為1841萬方，占比約24%。截至2020年6月30日，永升生活服務(wù)上市所得款凈額還余1.6億元。

??委身永升生活服務(wù)，彰泰物業(yè)也算是曲線加入“上市”之列，業(yè)績并表是對其規(guī)模和營收的一種考驗，不知“永升+彰泰”會有一個怎樣的資本新故事？