??今年初，有投資者沒(méi)能壓住心中疑惑，在互動(dòng)平臺(tái)上強(qiáng)烈聲討三湘印象管理層，對(duì)于公司“連續(xù)幾年不拿地、文化演藝業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力缺失”的問(wèn)題，閃爍其詞，不予正面回應(yīng)。

??這成為觀察三湘印象（000863. SZ）近年來(lái)經(jīng)營(yíng)情況的一角。

??自2015年轉(zhuǎn)型“文化+地產(chǎn)”雙主業(yè)以來(lái)，三湘印象地產(chǎn)業(yè)務(wù)斷崖式下跌，日漸式微，甚至有進(jìn)一步淪為邊緣業(yè)務(wù)的跡象；而文化業(yè)務(wù)經(jīng)多年的發(fā)展，仍不能獨(dú)當(dāng)一面，為公司業(yè)績(jī)撐起大旗。

??在一眾投資者的聲討聲中，進(jìn)退兩難的三湘印象試圖開(kāi)始做出改變。它的誠(chéng)意，首先來(lái)自一份總額度達(dá)100億元的土地儲(chǔ)備投資額度議案。

??當(dāng)中，包括購(gòu)買經(jīng)營(yíng)性土地總額不超過(guò)50億元，以及在50億元額度內(nèi)對(duì)新購(gòu)買的土地設(shè)立新項(xiàng)目公司。

??這是一個(gè)什么概念。

??2017-2020年，三湘印象營(yíng)收24.74億元、16.33億元、19.88億元、48.89億元，四年間累計(jì)的營(yíng)收才109億元。2020年，其總資產(chǎn)也僅有96.62億元，不足百億。

??三湘印象顯然下了很大決心。

??當(dāng)然，這樣的改變不僅出于投資者的壓力，也來(lái)自深交所的問(wèn)詢。

??重返土地市場(chǎng)？

??6月14日，三湘印象公告，公司第七屆董事會(huì)第二十六次（臨時(shí)）會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于授權(quán)公司董事會(huì)審批土地儲(chǔ)備投資額度的議案》。

??議案稱，提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)公司董事會(huì)自公司2021年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)本議案之日起12個(gè)月內(nèi)，審議并批準(zhǔn)公司及其控股子公司購(gòu)買總額不超過(guò)50億元人民幣的經(jīng)營(yíng)性土地，以及在50億元人民幣額度內(nèi)對(duì)新購(gòu)買的土地設(shè)立新的項(xiàng)目公司。

??據(jù)了解，該議案已經(jīng)三湘印象董事會(huì)審議通過(guò)，6月30日，將提交該公司2021年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議。

??對(duì)三湘印象而言，這不得不說(shuō)是一次巨大的改變。接引外界要想回溯該公司最近一次拿地，那已經(jīng)是四年多以前。

??2017年的1月19日，杭州迎來(lái)當(dāng)年首場(chǎng)土地拍賣。在總起價(jià)達(dá)114億的拍地盛宴中，三湘印象經(jīng)歷十多輪競(jìng)價(jià)，先后擊敗“地頭蛇”濱江，以及融信、招商等勁敵，成功搶食，以26.6億總價(jià)拿下杭州市主城區(qū)地塊，溢價(jià)達(dá)75%。

??憑借那次拿地，三湘印象首次亮相杭州。但此后，三湘印象似乎與土拍“絕緣”，多年來(lái)沒(méi)有在土拍市場(chǎng)再現(xiàn)身過(guò)。

??在土拍市場(chǎng)的沉寂，與三湘印象的轉(zhuǎn)型有很大的關(guān)系。

??2016年，三湘印象以19億元、溢價(jià)14%的代價(jià)收購(gòu)觀印象100%股權(quán)；同年10月，三湘股份更名為三湘印象。公司從此新增文化旅游演藝類業(yè)務(wù)，在單一地產(chǎn)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，形成“文化+地產(chǎn)”業(yè)務(wù)發(fā)展格局。

??這個(gè)決定為三湘印象后面幾年的發(fā)展產(chǎn)生了至關(guān)重要的影響。

??隨后，三湘印象在文化領(lǐng)域不斷加碼，并先后形成觀印象、上海三湘文化發(fā)展有限公司、上海觀印象文化科技有限公司三個(gè)文化主體，持續(xù)布局文化領(lǐng)域。

??在對(duì)文化項(xiàng)目的投資上面，三湘印象參與的華人文化二期（上海）股權(quán)投資項(xiàng)目基金，也先后完成對(duì)上海笑果文化傳媒、上海看榜信息科技、高斯教育、上海奈爾寶企業(yè)管理、重慶洪九果品、Clobotics Holdings Limited等項(xiàng)目的投資。

??但在文化領(lǐng)域不斷開(kāi)疆拓土的同時(shí)，三湘印象在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的投資卻斷崖式下跌。2017年1月拿下杭州土地后，在2018-2020年三年間，三湘印象在土地市場(chǎng)可謂“顆粒無(wú)收”。

??由于多年無(wú)新增土儲(chǔ)，這幾年三湘印象的簽約銷售一直依賴本就不多的土地儲(chǔ)備。截至2020年底，三湘印象的土地儲(chǔ)備僅剩河北燕郊三湘森林海尚城17號(hào)和19號(hào)地塊，剩余可開(kāi)發(fā)建筑面積合計(jì)不足42萬(wàn)平方米。

??地產(chǎn)、文化“進(jìn)退維谷”

??對(duì)于公司多年來(lái)一直未有新增土地，今年初，有投資者沒(méi)能壓住心中疑惑，在互動(dòng)平臺(tái)上強(qiáng)烈聲討公司管理層“連續(xù)幾年不拿地、文化演藝業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力缺失”等問(wèn)題。

??事實(shí)上，不僅僅是投資者，自2016年完成收購(gòu)觀印象轉(zhuǎn)型“文化+地產(chǎn)”以來(lái)，三湘印象每年幾乎從不缺席深交所的問(wèn)詢名單。

??就土地及新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)問(wèn)題，6月9日，深交所對(duì)三湘印象的問(wèn)詢中就提到，2020年報(bào)告期，三湘印象無(wú)新增土地儲(chǔ)備項(xiàng)目，“主要項(xiàng)目開(kāi)發(fā)情況”部分顯示，三湘森林海尚城15號(hào)地塊、16號(hào)地塊、18號(hào)地塊本期竣工面積為0，累計(jì)竣工面積為0，僅三湘森林海尚城14號(hào)地塊一期5號(hào)樓于報(bào)告期內(nèi)完成建設(shè)工程竣工驗(yàn)收備案。

??深交所要求三湘印象，說(shuō)明相關(guān)項(xiàng)目施工進(jìn)展緩慢的主要原因，可能對(duì)公司的影響及擬采取的應(yīng)對(duì)措施。從最新的動(dòng)作來(lái)看，提請(qǐng)上百億的土地儲(chǔ)備投資議案，無(wú)不可看作是三湘印象對(duì)深交所這一問(wèn)詢的回應(yīng)。

??然而，總額度達(dá)上百億的土地儲(chǔ)備投資，對(duì)三湘印象并非一個(gè)小數(shù)目。

??2017-2020年，三湘印象營(yíng)收24.74億元、16.33億元、19.88億元、48.89億元，四年間累計(jì)的營(yíng)收才109億元。2020年，其總資產(chǎn)也僅有96.62億元，不足百億。

??這些年來(lái)，“輕”地產(chǎn)、“重”文化的業(yè)務(wù)發(fā)展并沒(méi)有達(dá)到三湘印象的業(yè)績(jī)預(yù)期。甚至，不斷加注文化、邊緣化地產(chǎn)的行為，正在一步步拖累其整體業(yè)績(jī)。

??2016年-2019年，三湘印象實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入67.05億元、24.74億元、16.33億元、19.88億元，業(yè)績(jī)斷崖式下跌。其中，對(duì)應(yīng)的文化演藝收入1.93億元、3.49億元、0.76億元、0.73億元，占營(yíng)收比例2.88%、14.11%、4.65%、3.69%。

??地產(chǎn)板塊營(yíng)收仍占據(jù)營(yíng)收的“大頭”，并處于絕對(duì)的領(lǐng)先地位地位。

??2020年，三湘印象營(yíng)業(yè)收入48.89億元，歸屬上市股東凈利潤(rùn)3億元。當(dāng)中，地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)收入45.88億元，占比總營(yíng)收的93.85%；文化業(yè)務(wù)收入1.59億元，雖較2019年大幅增長(zhǎng)116.02%，但對(duì)公司營(yíng)收的貢獻(xiàn)仍“杯水車薪”。

??甚至，在2016年收購(gòu)之時(shí)，觀印象曾作出業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾，承諾2015-2018年的觀印象歸母凈利潤(rùn)分別不低于1億元、1.3億元、1.6億元、1.63億元。但隨后，觀印象僅在2015年完成業(yè)績(jī)承諾，后三年均未完成。

??2020年，三湘印象總負(fù)債49.87億元，同比下降30.04%。短期借款1億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債5.97億元。同期，該公司持有的貨幣資金13.61億元。手頭上現(xiàn)金雖能輕松覆蓋短債，但對(duì)于未來(lái)12個(gè)月內(nèi)高達(dá)上百億的土地及新項(xiàng)目公司投資額，壓力是顯而易見(jiàn)的。

??為了加速了資金回籠，今年2月，三湘印象將持有的上海湘虹置業(yè)100%股權(quán)出售給南通恒康數(shù)控機(jī)械股份有限公司，轉(zhuǎn)讓總金額為6.82億元。這筆交易，預(yù)計(jì)將為其增加2021年度凈利潤(rùn)約1.32億元。