??眼看已經(jīng)進入炎炎酷夏，但對王中軍、王中磊兩兄弟來說，他們的冬天都還未結(jié)束。

??曾經(jīng)在電影市場叱咤風(fēng)云的華誼兄弟，連續(xù)三年虧損62億。雪上加霜的是，今年上半年公司遭受一連串打擊，新電影撲街，被強制執(zhí)行，“大王”還被限高。在種種難關(guān)之下，王氏兩兄弟對地產(chǎn)的熱忱卻未有絲毫減退。

??6月23日晚，長清區(qū)海棠路3736號的華誼兄弟(濟南)電影小鎮(zhèn)燈火輝煌，濟南相關(guān)部門的政要蒞臨，代表著儀式規(guī)格之高，“二當(dāng)家”王中磊則帶著旗下藝人現(xiàn)身站臺。

??兩天后，華誼兄弟又在長沙土地市場上搞起了大動作。華誼兄弟（長沙）電影文化城有限公司（下稱“華誼長沙”）以29096萬元底價摘得長沙大王山一宗商業(yè)用地，折合樓面價1880元/㎡。

??一邊電影小鎮(zhèn)開業(yè)，一邊大手筆拿地，“自救”下的華誼兄弟依然在堅持做文旅地產(chǎn)。

??實景娛樂

??事實上，華誼長沙拿地的背后并不是華誼兄弟占主導(dǎo)地位。據(jù)樂居財經(jīng)獲悉，華誼長沙成立于2015年8月，注冊資本3億元，經(jīng)營范圍涉及電影放映、文化旅游產(chǎn)業(yè)投資與管理等。

??在股權(quán)上，湖南弘愿文旅產(chǎn)業(yè)投資有限公司（下稱“弘愿文旅”）、華誼兄弟（天津）實景娛樂有限公司（下稱“華誼實景”）、羅曉分別持有華誼長沙89%、10%、1%股權(quán)。

??其中，弘愿文旅由羅曉、羅一維各持股99%、1%；華誼實景則是華誼兄弟（全稱“華誼兄弟傳媒股份有限公司”）控股子公司，后者持有前者54%股權(quán)。不難看出，華誼兄弟只是參股華誼長沙，并未達到真正的控股。

??而對于不久前開業(yè)的華誼兄弟（濟南）電影小鎮(zhèn)來說，情況同樣如此。該項目投資方是華誼兄弟（濟南）電影城投資開發(fā)有限公司（下稱“華誼濟南”），成立于2017年1月，注冊資本10億元，經(jīng)營范圍涉及旅游開發(fā)項目策劃咨詢、園區(qū)管理服務(wù)等。

??在公司股權(quán)層面，濟南西城投資開發(fā)集團有限公司、華誼實景二者各持股90%、10%。其中，前者是濟南國資委旗下濟南城建集團全資子公司。

??由此看來，華誼長沙、華誼濟南，只是華誼兄弟以參股方式獲取少量股權(quán)，但并未達到控股，卻被冠以“華誼兄弟”名諱。

??事實上，這并非是華誼兄弟在實操中的個案。在文旅地產(chǎn)“狂熱”的時期，房企跨界玩起了主題樂園，如方特、萬達主題樂園等。

??作為中國文化產(chǎn)業(yè)界的“元老”，華誼兄弟自然不會錯過這個大好機遇。2012年5月，華誼兄弟與觀瀾湖地產(chǎn)在?？诠餐_發(fā)了第一個實景娛樂項目——?？谟^瀾湖華誼馮小剛電影公社（下稱“電影公社”）。自此，華誼兄弟也開啟了地產(chǎn)征途。

??2014年，在華誼成立20年慶典上，王中磊提出華誼兄弟要“去電影單一化”。馮小剛跟著起哄：“我決定不當(dāng)導(dǎo)演了，跟著中軍去搞房地產(chǎn)?！?/p>

??也是從那時候起，華誼兄弟將旗下各子業(yè)務(wù)整合為影視娛樂、品牌授權(quán)與實景娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂三大板塊。如今，再增產(chǎn)業(yè)投資板塊，成為四大投資板塊。

??其中，品牌授權(quán)與實景娛樂就是依托“華誼兄弟”品牌價值及豐富的影視作品版權(quán)儲備，優(yōu)選核心區(qū)位，結(jié)合地方特色文化打造覆蓋全國主要城市的影視文旅實景項目。

??王中軍不太喜歡把它稱為“文旅地產(chǎn)”，更愿意稱之為“實景娛樂”。他希望，能夠注入華誼兄弟多年積累下來的影視資源和IP內(nèi)容，把華誼打造成為中國首屈一指的“全娛樂創(chuàng)新工廠”，成為像迪士尼那樣的影視娛樂帝國。

??然而，由于具有投入高、培育周期長、資金回籠慢等普遍特性，實景娛樂項目面臨著較大的收益風(fēng)險。

??華誼兄弟曾表示，在實景娛樂及品牌授權(quán)上主要走輕資產(chǎn)的模式，負責(zé)品牌授權(quán)和項目運營，土地設(shè)備等資產(chǎn)則來自合作方，營收來源于授權(quán)費和運營分成。

??王中軍早先透露，“我們是輕資產(chǎn)公司，核心業(yè)務(wù)還是電影，主題公園的模式還是以入干股、品牌授權(quán)為主，真正的操盤則是合作方公司。假如一個項目華誼兄弟有30%收益權(quán)，但真正投入的現(xiàn)金并沒有這么多，是靠部分現(xiàn)金加部分知識產(chǎn)權(quán)入股。我們不是真的拿了大量的現(xiàn)金去做物業(yè)、買地，不是這個概念，而是以品牌核心為主，我們是靠知識產(chǎn)權(quán)來賺錢的。”

??合縱連橫

??6年前，王中磊曾向外界描繪其藍圖：華誼的小鎮(zhèn)，要用4到5年落地20個城市，每年為華誼貢獻180億美元收入。

??然后，王氏兄弟南下海口北上承德，征戰(zhàn)濟南、西昌、南京、鄭州、蘇州、深圳……全國各地找項目。

??至今，6年時間過去了。華誼兄弟在全國已開業(yè)的電影主題小鎮(zhèn)有5家，擴張目標未達預(yù)期。除電影公社、濟南電影小鎮(zhèn)外，還有華誼兄弟電影世界（蘇州）、華誼兄弟（長沙）電影小鎮(zhèn)、建業(yè)華誼兄弟電影小鎮(zhèn)。正在推進中的包括武漢卓爾華誼兄弟小鎮(zhèn)、秦皇島文旅項目。

??年報數(shù)據(jù)顯示，去年，華誼兄弟品牌授權(quán)及實景娛樂營收約1.25億元。反觀近幾年業(yè)績也呈現(xiàn)出波動不定的情況。同期數(shù)據(jù)在2016年-2019年分別約是2.57億元、2.58億元、1.5億元、0.35億元。

??反觀在項目上，電影公社投資方“海南觀瀾湖華誼兄弟馮小剛文化旅游實業(yè)有限公司”，去年凈利潤虧損8755.77萬元；同期，華誼兄弟電影世界（蘇州）項目公司“華誼影城（蘇州）有限公司”，凈利潤虧損9275.79億元。

??很顯然，華誼兄弟高估了自己，或者低估了地產(chǎn)的難度，運營則是地產(chǎn)這行最大的門檻。

??華誼兄弟電影主題小鎮(zhèn)主要通過華誼實景牽線完成，華誼兄弟實景娛樂項目投資主要集中在其旗下。而去年這家企業(yè)凈利潤虧損達5558.6萬元。

??資料顯示，華誼實景成立于2011年7月，注冊資本3.76億元，王中磊擔(dān)任法人。在公司股權(quán)上，華誼兄弟、西藏景源企業(yè)管理、北京華信實景股權(quán)投資合伙企業(yè)、西藏興仁投資、華金超越（北京）投資管理各持股54%、19.7143%、11.5657%、11.5%、3.22%。

??目前，華誼實景對外投資版圖達16家企業(yè)（3家已注銷），包含武漢卓爾華誼兄弟文化旅游發(fā)展有限公司、深圳華誼兄弟文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)有限公司、涼山華誼兄弟電影小鎮(zhèn)有限公司等。在其間，不少電影主題項目，華誼兄弟都有10%股權(quán)。

??包含歷史投資在內(nèi)的4家企業(yè)，可以看出華誼兄弟的房企“朋友圈”頗為強大，出現(xiàn)卓爾、恒大、建業(yè)等知名房企。例如，武漢卓爾華誼兄弟是由北京卓爾基業(yè)投資有限公司、華誼實景各持股90%、10%。

??2017年，華誼兄弟與恒大達成合作，雙方計劃未來合作開發(fā)100個小鎮(zhèn)，投入金額達上千億元。每個小鎮(zhèn)項目華誼都將獲得1億元的品牌費用加10%的股份。

??武漢恒晨企業(yè)管理有限公司就是雙方合作的結(jié)晶，該企業(yè)成立于2017年6月，注冊資本1億元，由恒大地產(chǎn)集團武漢有限公司、華誼實景各持股90%、10%。

??除此之外，華誼實景還擅長于拉上國資合作。例如，涼山華誼兄弟電影小鎮(zhèn)有限公司是由涼山州國資委旗下涼山州文旅投資發(fā)展集團有限責(zé)任公司持有54%股權(quán)，西昌市國資委下屬企業(yè)西昌大通文化廣電傳媒有限公司持有36%股權(quán)，華誼實景持有剩余10%股權(quán)。

??一方面，華誼實景擁有強大的房企、國資朋友圈；另一方面，它還拉上了金融界大佬平安。在華誼影城（蘇州）有限公司的股權(quán)上，平安信托通過其下屬公司文昊佳美（天津）企業(yè)管理咨詢有限公司控制華誼影城（蘇州）38.0893%股權(quán)，成為大股東。

??亟待走出困境

??一邊是在電影小鎮(zhèn)“致富夢”上越來越遠，另一邊是業(yè)績巨虧三年陰影纏繞，恐被ST。

??年報顯示，2018年-2020年，華誼兄弟營收呈現(xiàn)逐年下降態(tài)勢，分別為38.14億元、22.44億元、15億元；同期凈利潤虧損分別為11.69億元、39.78億元及10.48億元，三年巨虧近62億，華誼深陷“資金短缺”困境。

??今年4月，王中軍曾被限制高消費。該限消令關(guān)聯(lián)案件為謝國良與華誼影城（蘇州）有限公司等相關(guān)建設(shè)工程分包合同糾紛。4月20日，華誼影城（蘇州）有限公司等成被執(zhí)行人，執(zhí)行標的均為235290元。

??對于王中軍收限制消費令一事，華誼兄弟曾回應(yīng)表示，相關(guān)公司不存在有能力但拒不履行的情形，是由雙方信息溝通不充分不及時而產(chǎn)生的誤解。目前問題已消除。

??短短一個月后，華誼兄弟（天津）投資有限公司新增一條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的超3.04億元，申請執(zhí)行人是中國民生信托。樂居財經(jīng)獲悉，華誼兄弟（天津）投資由王中軍、王中磊兄弟二人各持股70%、30%，屬于兄弟二人個人投資。

??事實上，近幾年電影產(chǎn)業(yè)上游存在極大的不穩(wěn)定性與風(fēng)險性，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的價值一直都難以量化，一旦大盤總體疲軟或是出品的影片票房不佳，就可能直接導(dǎo)致公司業(yè)績不穩(wěn)。

??而這些年華誼兄弟并未持續(xù)性產(chǎn)出票房叫好作品；2018年，《手機2》“陰陽合同”風(fēng)波后，華誼兄弟更是一蹶不振；去年，新冠疫情更是讓華誼兄弟及整個影視圈遭受沉重打擊。這些都是致使華誼兄弟業(yè)績走下坡路的原因。

??對于華誼兄弟的資金困境，也并非空穴來風(fēng)。兩年前，面對資金壓力，當(dāng)時王中軍不得不忍痛割愛，賣掉自己收藏的藝術(shù)品，解決公司資金的流動性問題。

??“我最近賣掉了一批藝術(shù)品，我拿過來一些現(xiàn)金來解決自己的流動性問題，也沒有什么不好。我不覺著我賣畫丟人……為了公司的安全性，我什么都可以賣掉，這個沒有什么丟人的?！蓖踔熊娫寡浴?/p>

??去年，王中軍還將其持有的香港中半山富匯豪庭2座高層A、B室相連的房子，以2.2億港元出售。

??今年4月，華誼實景還撤出了對河南某個文旅項目投資；一周后，華誼實景撤出對南京華誼電影小鎮(zhèn)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司全部1%股權(quán)投資。