??7月27日，房企掀起回購熱潮，世茂集團(tuán)、融創(chuàng)中國(guó)等紛紛使出回購動(dòng)作，這離不開連日來各大股指紛紛下跌的背景。其中，上證指數(shù)收盤跌破3400點(diǎn)，自今年3月份后，再一次回到底部。

??地產(chǎn)股方面，7月26日-27日，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，181只上市地產(chǎn)股超9成下跌，兩日內(nèi)市值增發(fā)3078億元。若把時(shí)間線拉長(zhǎng)，今年以來，多數(shù)地產(chǎn)股均表現(xiàn)不佳，股價(jià)跌幅達(dá)到兩位數(shù)。

??以一家top15房企的股價(jià)為例，其股票價(jià)格，從12港元左右，在最近半個(gè)月時(shí)間內(nèi)，跌去超過25%。其金融事業(yè)部的一位人士在受訪時(shí)表示，前景不明朗，“無法給出結(jié)論性判斷?！?/p>

??7月27日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信國(guó)際表示，基于房地產(chǎn)行業(yè)整體運(yùn)營(yíng)環(huán)境對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)信用質(zhì)量的影響分析，對(duì)未來6~12個(gè)月房地產(chǎn)行業(yè)總體信用基本面進(jìn)行了評(píng)估，決定將中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。

??對(duì)于房企的回購動(dòng)作，獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員、職業(yè)投資人侯寧告訴記者，房企在股市回購有助于增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)股的信心，但這只是第一步，穩(wěn)住股價(jià)是當(dāng)務(wù)之急。到底如何發(fā)展，還要靠政策發(fā)力。但可以確定的是，作為一個(gè)牽涉四五十個(gè)行業(yè)的“大塊頭”，房地產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中仍具有舉足輕重的地位。

??房企紛紛回購

??今年以來，世茂集團(tuán)的股價(jià)已經(jīng)跌去超過30%，截至發(fā)稿，市值約為560億港元。

??7月27日，世茂集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司斥資1560.57萬港元，在公開市場(chǎng)回購100萬股股票，后續(xù)將予以注銷。公告顯示，7月26日，公司斥資2450.7萬港元，在公開市場(chǎng)回購150萬股股票，后續(xù)將予以注銷。

??同在港股的融創(chuàng)中國(guó)今年以來股價(jià)表現(xiàn)亦不佳，截至目前，其年初至今的股票價(jià)格已經(jīng)跌去超過四分之一，市值約為974.8億港元。

??7月26日，融創(chuàng)中國(guó)斥資回購公司股份。根據(jù)公告披露，7月26日，融創(chuàng)中國(guó)以近3715.25萬港元回購股份170萬股，以每股21.75-21.9港元的價(jià)格回購了上述股票?；刭彯?dāng)日，融創(chuàng)中國(guó)收盤下跌7.8%至21.80港元。

??另于7月20-23日，融創(chuàng)中國(guó)陸續(xù)回購了1170萬股。而在近期，融創(chuàng)中國(guó)的股價(jià)一直處于下跌當(dāng)中，最低至20港元每股。

??頭部房企的股價(jià)持續(xù)下行，中部房企也不能“獨(dú)善其身”。時(shí)代中國(guó)控股的最新股價(jià)為7.37港元每股，較年初也跌去超過25%。

??7月16日，時(shí)代中國(guó)控股公布，自7月6日至7月16日，公司在市場(chǎng)累計(jì)回購348萬股，耗資約2986萬港元(不含傭金及手續(xù)費(fèi))，此次回購計(jì)劃實(shí)施完畢。加上2021年2月份已回購的約3059萬港元，2021年時(shí)代中國(guó)累計(jì)回購約6045萬港元。

??今年6月10日，中國(guó)恒大購回但尚未注銷股份211.1萬股，占已發(fā)行股份數(shù)目0.0159%，每股價(jià)格11.20-11.26港元，總額2369.96萬港元。

??此前，中國(guó)恒大已在6月9日進(jìn)行了回購，回購股份1220萬股，涉資1.39億港元。6月7日，恒大亦斥資3.36億港元回購2908.4萬股。

??不過，最新消息顯示，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普在7月26日下調(diào)了中國(guó)恒大及其附屬公司的評(píng)級(jí)，稱該公司流動(dòng)性收緊。標(biāo)普將中國(guó)恒大、恒大地產(chǎn)和天基控股的評(píng)級(jí)從B+下調(diào)至B-，展望為負(fù)面。

??侯寧認(rèn)為，地產(chǎn)股目前的估值非常低，已經(jīng)具備投資價(jià)值，以萬科為例，目前市盈率不足6倍，基本等同于銀行，即便吃分紅，都能維持年盈利超過銀行存款。加之，房住不炒并不意味著不要房地產(chǎn)，所以一些質(zhì)地優(yōu)良的公司如萬科、保利、融創(chuàng)、上實(shí)發(fā)展等都是值得投資的。更何況，像萬通發(fā)展之類的公司已經(jīng)在轉(zhuǎn)型，不能單純拿房地產(chǎn)眼光來看了。所以若是長(zhǎng)線布局，在投資組合中加入房地產(chǎn)是沒錯(cuò)的。

??板塊仍舊面臨壓力

??7月26日，政策對(duì)房企的監(jiān)管再度收緊。

??當(dāng)日，據(jù)市場(chǎng)消息，被納入“三道紅線”試點(diǎn)的幾十家重點(diǎn)房企，已被監(jiān)管部門要求買地金額不得超年度銷售額40%。這一比例限制不僅包括房企在公開市場(chǎng)拿地，還包括通過收并購方式獲地的支出。

??在將中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)評(píng)級(jí)調(diào)為負(fù)面時(shí)，中誠(chéng)信國(guó)際提到，近兩年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)處于較為嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境之中。自2020年下半年“三條紅線”、2021年初銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理以及2021年上半年“集中供地”等制度出臺(tái)以來，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)面臨的政策變化更加頻繁。

??中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，隨著2020年上半年低基數(shù)效應(yīng)的減弱以及調(diào)控政策的持續(xù)影響，預(yù)計(jì)2021年下半年商品房銷售金額增速將較上半年有所放緩，且房地產(chǎn)金融監(jiān)管力度將持續(xù)強(qiáng)化，信貸環(huán)境偏緊及投資者信心不足將進(jìn)一步加大房地產(chǎn)企業(yè)的再融資壓力，融資環(huán)境的收縮亦將使得債務(wù)集中到期壓力較大的房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張的可能性增加。

??數(shù)據(jù)寶顯示，申萬房地產(chǎn)板塊最新滾動(dòng)市盈率為7.11倍，僅高于銀行板塊，位居行業(yè)倒數(shù)第二?？v向比較看，房地產(chǎn)板塊市盈率創(chuàng)歷史新低。市凈率方面，繼6月底歷史上首次跌破凈值1之后，房地產(chǎn)市凈率下滑趨勢(shì)未改，最新市凈率降至0.89倍，有超一半地產(chǎn)股市凈率跌破1倍。

??近日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)等八部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序的通知》（下稱“通知”），提出了房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序3年實(shí)現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的目標(biāo)以及具體整治范圍、措施和機(jī)制，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)行業(yè)政策持續(xù)偏緊的趨勢(shì)仍然不會(huì)改變。

??在地產(chǎn)股持續(xù)走低的形勢(shì)下，房企回購股份究竟能夠起到多大的效用？一位券商分析師對(duì)記者表示，從歷史上來看的話，回購是有用的，但是回購的短期作用比較小，可能過個(gè)半年，一年回過頭來看，房企當(dāng)前的回購價(jià)應(yīng)該是處在一個(gè)比較低的一個(gè)位置。

??對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的股票走勢(shì)，該分析師判斷，因?yàn)榻谝粋€(gè)規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)的政策文件（指上述“通知”），給的期限是三年，所以這三年還是以穩(wěn)為主，對(duì)于地產(chǎn)板塊來說仍有壓力。