??一大早，融信服務(wù)就發(fā)布了停牌公告。

??11月18日，融信服務(wù)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“融信服務(wù)”）在香港證券交易所發(fā)布股份短暫停止買賣公告。此次暫停交易的具體原因尚未公布。

??沒(méi)過(guò)多久，融信服務(wù)又發(fā)布了一則與停牌相關(guān)的公告。

??11月18日午間，融信服務(wù)發(fā)布公告，其股份在香港聯(lián)合交易所有限公司的交易已于2024年11月18日上午9時(shí)暫停，等待根據(jù)《香港收購(gòu)及合并守則》發(fā)布構(gòu)成本公司內(nèi)幕消息的公告。

??一位業(yè)內(nèi)人士分析，融信服務(wù)此次停牌大概率是因?yàn)橐粓?chǎng)收并購(gòu)。

??在和很多上市物業(yè)公司低頭忙著回歸主營(yíng)業(yè)務(wù)不同，融信服務(wù)卻忙著收并購(gòu)，背后原因耐人尋味。

??毋庸置疑的是，融信服務(wù)上市起初的募集資金大部分就是用來(lái)收并購(gòu)的。

??2021年7月16日，融信服務(wù)在香港交易所主板掛牌上市。融信服務(wù)此次全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約為5.57億港元，其中約60%資金將用于尋求選擇性戰(zhàn)略投資和收購(gòu)機(jī)會(huì) 。

??換言之，融信服務(wù)大概有3.34億港元要用來(lái)收并購(gòu)。

??事與愿違。在收并購(gòu)實(shí)操上，融信服務(wù)卻持謹(jǐn)慎態(tài)度。

??上市第一年，他們中標(biāo)了廣西移動(dòng)四個(gè)地市的項(xiàng)目，包括甘肅移動(dòng)的兩個(gè)地市，還有福建聯(lián)通項(xiàng)目。除此之外，還有福建的辦公樓持續(xù)中標(biāo)。

??在上市第一年的中報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上，融信服務(wù)管理層表示，發(fā)展規(guī)模重要，但發(fā)展質(zhì)量更重要，公司對(duì)收并購(gòu)持謹(jǐn)慎原則，希望能跟公司在規(guī)模、品牌、效益，以及相應(yīng)業(yè)態(tài)和布局方面帶來(lái)補(bǔ)充和促進(jìn)，會(huì)積極進(jìn)行進(jìn)一步的深挖和探討。

??盡管在不斷收購(gòu)項(xiàng)目，但步子還是不太大，以至于手上的募集資金還剩不少。

??2023年9月28日，融信服務(wù)發(fā)布2023年中期報(bào)告。與融信服務(wù)2023年中期業(yè)績(jī)同時(shí)發(fā)布的，還有一則變更募資所得款項(xiàng)用途的公告。

??值得一提的是，截至2023年6月30日，融信服務(wù)未動(dòng)用款項(xiàng)凈額還剩下約5.16億元。融信服務(wù)本次變更募資款用途將原本60%的尋求選擇性戰(zhàn)略投資和收購(gòu)機(jī)會(huì)款項(xiàng)調(diào)整為25.1%。

??近期以來(lái)，融信服務(wù)也在不斷縮減收并購(gòu)的募集基金比例。

??因此，融信服務(wù)此次停牌背后很可能不是主動(dòng)去收并購(gòu)而是被動(dòng)而為之。

??同策研究院聯(lián)席院長(zhǎng)、首席研究員宋紅衛(wèi)分析，“目前，物業(yè)公司大都暫停了大規(guī)模的收并購(gòu)階段，從融信服務(wù)的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，還有很多應(yīng)收賬款，應(yīng)該是債務(wù)人以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式抵扣之前的債務(wù)情況。”

??不可否認(rèn)，融信服務(wù)的應(yīng)收賬款一直是困擾其發(fā)展的重要因素。

??2023年的年報(bào)顯示，融信服務(wù)應(yīng)收款為1.42億元，年內(nèi)應(yīng)收款減值1.18億元，同比增加112%。

??融信服務(wù)發(fā)布的 2024 年中期業(yè)績(jī)公告顯示，上半年，融信服務(wù)營(yíng)業(yè)收入約4.3 億元，同比下降 2.97%；歸屬母公司凈虧損約1.1億元，同比下降 976.92%；應(yīng)收賬款約3.7億元，同比下降25.92%。

??融信服務(wù)方面認(rèn)為，由凈利潤(rùn)變?yōu)閮籼潛p主要?dú)w因于應(yīng)收關(guān)聯(lián)方貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)的減值撥備增加及應(yīng)收獨(dú)立第三方項(xiàng)其他應(yīng)收款的減值撥備增加。

??這些數(shù)據(jù)表明，融信服務(wù)的應(yīng)收賬款減值對(duì)其凈利潤(rùn)和整體財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了顯著的負(fù)面影響。具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款的增加導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備金增加，從而減少了公司的凈利潤(rùn)。此外，應(yīng)收賬款的管理不善也可能影響公司的現(xiàn)金流和資金周轉(zhuǎn)能力。

??不可否認(rèn)，除了融信服務(wù)外，大部分物業(yè)公司也陷入了應(yīng)收帳款減值的困境中。

??數(shù)據(jù)顯示， 2024年上半年62家上市物企應(yīng)收賬款均值為17.8億元，同比增長(zhǎng)3.6%。此外，包括德信服務(wù)、宋都服務(wù)、榮萬(wàn)家在內(nèi)的11家企業(yè)，其應(yīng)收賬款甚至超過(guò)了各自的營(yíng)業(yè)收入。

??近年來(lái)，和融信服務(wù)一樣，很多上市物業(yè)公司在處理應(yīng)收賬款對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響外，更應(yīng)該思考的是考慮通過(guò)多種渠道增加收入來(lái)源，降低對(duì)單一業(yè)務(wù)或客戶的依賴，以增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性?。