市場 2022-11-04 08:44:58 來源:丁祖昱評樓市
??2020年下半年房地產(chǎn)融資監(jiān)管新規(guī)出臺,2021年起,整個房地產(chǎn)市場壓力劇增,地產(chǎn)關(guān)聯(lián)企業(yè)遇到的困境,也給相關(guān)物企帶來明顯影響。
??資產(chǎn)市場上,房地產(chǎn)企業(yè)和物業(yè)管理企業(yè)的走勢變化高度相關(guān)。企業(yè)經(jīng)營上,房企流動性短缺的問題同樣會殃及關(guān)聯(lián)物企。受資金劃撥調(diào)用影響,投資者會擔(dān)憂物企經(jīng)營獨(dú)立性。隨著地產(chǎn)企業(yè)土地和銷售量的減少,未來幾年,也影響到物企新增管理面積……
??在這樣的背景下,物企如何增強(qiáng)管理規(guī)范性、經(jīng)營獨(dú)立性,正成為不可回避的話題。
??2021年,房地產(chǎn)及物業(yè)板塊下挫持續(xù)時長超半年之久。
??在對比了2021年以來房地產(chǎn)指數(shù)與物業(yè)指數(shù)后,我們發(fā)現(xiàn),物業(yè)管理與房地產(chǎn)指數(shù)走勢高度相關(guān)。
??據(jù)申萬二級房地產(chǎn)開發(fā)Ⅱ指數(shù)和申萬三級物業(yè)管理指數(shù)顯示,2021年1月起兩者走勢還有一定的差距,自2022年1月起,申萬二級房地產(chǎn)開發(fā)Ⅱ指數(shù)和申萬三級物業(yè)管理指數(shù)基本趨于一致。
??受到地產(chǎn)流動性危機(jī)的影響,物業(yè)管理行業(yè)也遭受較大的沖擊,部分上市物企延遲發(fā)布年報,有的截至目前仍處于停牌狀態(tài),還有幾家物業(yè)企業(yè)被恒生指數(shù)除名。這些也都曾發(fā)生在上市房企身上。
??不僅如此,整個物業(yè)板塊估值也遭受腰折,上市物企PE值在2020年中達(dá)到高點(diǎn)后一路下行,截至2022年10月10日,上市物企PE均值為10.70,目前和房企PE(10.22)估值接近。
??關(guān)聯(lián)方地產(chǎn)危機(jī)對于物業(yè)管理行業(yè)影響如此顯著,主要原因來自市場對其經(jīng)營獨(dú)立性的存疑。
??物業(yè)管理源于地產(chǎn)開發(fā),但與地產(chǎn)制造業(yè)屬性及高速周轉(zhuǎn)金融屬性不同,物業(yè)管理本質(zhì)上是服務(wù)性行業(yè),其盈利增長來自于覆蓋規(guī)模廣度和關(guān)聯(lián)拓展深度。隨著物業(yè)企業(yè)大力拓展第三方項(xiàng)目、加大收并購力度,物管業(yè)務(wù)的獨(dú)立行業(yè)屬性和趨勢,在存量時代將更加顯現(xiàn)。
??2020年下半年至今,有不少地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了債務(wù)風(fēng)險和現(xiàn)金短缺,這也給關(guān)聯(lián)物企帶來不利影響。主要體現(xiàn)在四個方面:
??地產(chǎn)直接向物企借錢或擔(dān)保付款
?地產(chǎn)向物企出售資產(chǎn)??地產(chǎn)關(guān)聯(lián)方應(yīng)付賬款欠款??抵押股權(quán)或出售物業(yè)公司??隨著地產(chǎn)供貨放緩,市場對物業(yè)企業(yè)的發(fā)展也產(chǎn)生了隱憂。??2022年前三季度,TOP200房企操盤面積為3.26億平方米,同比下降49.9%。這意味著,一至兩年后地產(chǎn)公司可交付的新房管理面積可能打五折。??2022年前三季度,TOP100房企新增土地建面為1.06億平方米,同比下降77.3%。土地建面大幅下滑,新增可交付住宅面積也將大幅下降。兩至三年后,物業(yè)公司可從地產(chǎn)母公司獲取的新增在管面積將大幅減少。
??所幸的是,剛剛過去的10月,頭部房企開始復(fù)蘇,2022年10月,百強(qiáng)房企單月實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額5560.7億元,1-10月TOP100房企銷售操盤金額52258.6億元。單月業(yè)績環(huán)比增長和環(huán)比降低的百強(qiáng)房企分別占到近半數(shù)。
??其中,TOP50房企表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體,有32家企業(yè)業(yè)績環(huán)比增長,占50強(qiáng)房企的64%,僅18家企業(yè)單月業(yè)績環(huán)比降低,且環(huán)比降幅多在30%以內(nèi)。中海、建發(fā)、華發(fā)的表現(xiàn)相對突出,10月單月業(yè)績環(huán)比增幅均高于30%。
??面對未來市場形勢變化,物企當(dāng)未雨綢繆。從追求規(guī)模的增長,到關(guān)注利潤的增長。從服務(wù)地產(chǎn)企業(yè)為主體,到關(guān)注未來服務(wù)主體多元化的轉(zhuǎn)變。從多元業(yè)務(wù)探索到明晰自身能力圈,錨定長期發(fā)展戰(zhàn)略。
??我們認(rèn)為,在目前這樣的市場背景下,物企破局,一方面在于公司內(nèi)部治理規(guī)范化。企業(yè)在經(jīng)營過程中會面臨著多方面的風(fēng)險,也要展開多方面的風(fēng)險防控工作。引入戰(zhàn)略投資者,實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化。建立合規(guī)體系,規(guī)范管理制度、財務(wù)制度、風(fēng)控制度。
??如為緩解母公司資金壓力,寶龍商業(yè)曾擬購買母公司一棟辦公樓資產(chǎn)。5月11日,寶龍商業(yè)發(fā)布公告稱,計劃收購一幢位于上海的辦公大樓,代價8.68億元。買方為寶龍商業(yè)全資附屬公司上海商盛,賣方為寶龍控股全資附屬公司寶龍富閩。6月6日,寶龍商業(yè)發(fā)布公告稱,終止向?qū)汖埧毓墒召徲谏虾5霓k公樓。
??另一方面,依托地產(chǎn)而生的物業(yè)服務(wù)企業(yè),未來最重要的發(fā)展關(guān)鍵點(diǎn)是如何擺脫地產(chǎn),走上獨(dú)立發(fā)展之路。借鑒國外標(biāo)桿公司經(jīng)驗(yàn),以First Service為例,經(jīng)歷過先“全業(yè)態(tài)全服務(wù)”后聚焦到住宅相關(guān)資產(chǎn)服務(wù)的過程。其發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示,物企深耕優(yōu)質(zhì)賽道,注重精細(xì)化運(yùn)營,實(shí)現(xiàn)高品牌認(rèn)可度,增值服務(wù)領(lǐng)域高度專業(yè)化,或?yàn)槲磥戆l(fā)展路徑。
??2021年以來,政策對于物管行業(yè)領(lǐng)域延伸支持力度繼續(xù)加強(qiáng),國內(nèi)典型物業(yè)企業(yè)已在生活服務(wù)、資產(chǎn)管理、房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、團(tuán)餐團(tuán)購等增值服務(wù)賽道充分進(jìn)行了布局。未來,其發(fā)展空間和經(jīng)營領(lǐng)域更為廣泛和多元化,充分挖掘更多的服務(wù)類消費(fèi)需求。
??獨(dú)立化發(fā)展將為物業(yè)服務(wù)企業(yè)有效化解來自于關(guān)聯(lián)方的經(jīng)營危機(jī)影響,降低企業(yè)自身發(fā)展的不確定性,防止被資本市場“誤殺”。同時,獨(dú)立化發(fā)展也將倒逼物業(yè)企業(yè)增強(qiáng)市場外拓能力,持續(xù)提升管理規(guī)模中的第三方面積占比,促進(jìn)企業(yè)良性循環(huán)發(fā)展。
央行行長潘功勝:穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風(fēng)險
2023-10-23一視同仁支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求,保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)。土拍規(guī)則生變,或重回價高者得?
2023-10-20土拍規(guī)則調(diào)整順應(yīng)市場變化,4城取消地價限制。- 二孩家庭給予一次性2萬元/套的購房補(bǔ)貼;三孩家庭給予一次性3萬元/套的購房補(bǔ)貼。
9月份鄭州商品房銷售8608套,銷售均價12304元/平方米
2023-10-20其中商品住宅銷售4961套,銷售面積60.02萬平方米,銷售均價11513元/平方米。9月房價:下跌態(tài)勢有所遏制,一線城市回穩(wěn)趨勢明顯
2023-10-19政策效應(yīng)開始顯現(xiàn)。南京出臺存量房交易資金監(jiān)管新政
2023-10-19進(jìn)一步激發(fā)存量房市場活力,保障存量房交易資金安全,維護(hù)買賣雙方合法權(quán)益。- 明確了首套住房和第二套改善型住房的認(rèn)定。
- 房地產(chǎn)的調(diào)整是有利于房地產(chǎn)向高質(zhì)量發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。
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中國城市住房價格288指數(shù)
(2023-02)1571.9點(diǎn)
- 0.13%
- -0.91%
日期 | 指數(shù) | 環(huán)比 | 同比 |
---|---|---|---|
2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
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