??控股股東方正資訊被法院裁定清盤，令北大資源（00618.HK）的股權(quán)結(jié)構(gòu)蒙上一層不確定性。

??2月2日晚，北大資源發(fā)布控股股東清盤及恢復(fù)買賣公告：持有其約60.01%股權(quán)的控股股東方正資訊遭紐約梅隆銀行倫敦分行作呈請(qǐng)人向香港高等法院提交呈請(qǐng)后，法院于周一裁定方正資訊清盤。

??此外，北大資源自身亦步履維艱。截至2020年上半年，北大資源凈虧損4.90億元，歸屬股東凈虧損為4.58億元。期內(nèi)，北大資源物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額減少93.2%至約3.16億元，分部業(yè)績(jī)錄得虧損約4940萬(wàn)元。

??股價(jià)方面，北大資源周一飆至最高0.255港元/股，今日上午復(fù)牌，截至收盤，跌22.71%，報(bào)收0.16港元/股，總市值僅10.27億港元。

??控制權(quán)或變更

??2月2日，北大資源發(fā)布公告稱，公司獲告知，針對(duì)清盤呈請(qǐng)的押后聆訊已于2021年2月1日舉行，法院已于當(dāng)日裁定方正資訊清盤，并任命德勤的楊磊明先生、何國(guó)梁先生及黎嘉恩先生作為方正資訊的共同及各別清盤人。

??據(jù)悉，清盤人具有的權(quán)力包括但不限于接管方正資訊的財(cái)產(chǎn)及以招標(biāo)或私人合約方式出售方正資訊的任何財(cái)產(chǎn)，并具有權(quán)力將全部財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓予任何人士或分批出售。

??因此，任命清盤人可能會(huì)導(dǎo)致出售北大資源股份，而倘若任何買方及與其一致行動(dòng)人士取得北大資源30%或以上的投票權(quán)，則可能會(huì)觸發(fā)收購(gòu)守則下的強(qiáng)制性全面要約。

??北大資源表示，該裁定可能對(duì)公司產(chǎn)生重大影響，公司將積極與方正資訊的清盤人就方正資訊及其子公司的狀況溝通，最大可能程度保障公司及附屬公司安全平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)。

??公告最后表示，北大資源股份于2021年2月2日（星期二）上午九時(shí)正起暫停買賣，目前已向香港聯(lián)合交易所有限公司申請(qǐng)股份由2021年2月3日（星期三）上午九時(shí)正起恢復(fù)買賣。

??北大資源周一飆至最高0.255港元/股，今日上午復(fù)牌，股價(jià)快速跳水，下挫至0.1港元/股，盤中最大跌幅約51%。截至收盤，跌22.71%，報(bào)收0.16港元/股，總市值僅10.27億港元。

??樂(lè)居財(cái)經(jīng)查閱發(fā)現(xiàn)，不同于其它仙股的大起大落，北大資源股價(jià)雖然也有起伏，但是一直保持在1港元以下。其自上市以來(lái)的股票交易價(jià)格，股價(jià)超過(guò)1港元的天數(shù)寥寥無(wú)幾，可以忽略不計(jì)，從始至今仙股稱號(hào)未曾改變過(guò)。

??業(yè)績(jī)持續(xù)低迷

??與其他房企有所不同，創(chuàng)立于1992年的北大資源為北京大學(xué)和方正集團(tuán)旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的境外上市平臺(tái)，同時(shí)也是香港資本市場(chǎng)唯一的校辦房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)。

??受母公司方正集團(tuán)曾經(jīng)的爭(zhēng)議事件和人事動(dòng)蕩等影響，北大資源自2014年以來(lái)業(yè)績(jī)一度低迷，持續(xù)虧損了三年，2016年度虧損更是接近4億。

??早年間，憑借出身優(yōu)越，北大資源在土地市場(chǎng)攻城略地，其中不少地塊都是通過(guò)高溢價(jià)摘得的。

??2016年，北大資源在東莞市以溢價(jià)率662%的高位花費(fèi)34.3億元拿下寶山社區(qū)地塊，該地塊拍賣共經(jīng)歷3.5個(gè)小時(shí)，122輪競(jìng)價(jià)，創(chuàng)下了東莞土拍總價(jià)和單價(jià)紀(jì)錄。但公開(kāi)資料顯示該項(xiàng)目至今仍未開(kāi)售。

??高溢價(jià)拿地造成土地成本高企，使得北大資源的毛利率一直在低位徘徊。2015年-2019年北大資源的毛利率分別為1.81%、6.67%、11.74%、12.91%、8.7%。截至2020年上半年，北大資源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.55億元，同比下降69.1%；期內(nèi)毛利2.70億元，同比下降82.7%；毛利率為10.2%。

??盡管房企利潤(rùn)高點(diǎn)早已過(guò)去是行業(yè)共識(shí)，不過(guò)，北大資源的這一毛利率水平僅是同行的三分之一。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年中期70家典型百?gòu)?qiáng)房企毛利率均值較2019年同期降低5.1個(gè)百分點(diǎn)至29.4%。

??此外，截至2020年上半年，北大資源凈虧損4.90億元，歸屬股東凈虧損為4.58億元。期內(nèi)，北大資源物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額減少93.2%至約人民幣3.16億元，分部業(yè)績(jī)錄得虧損約人民幣4940萬(wàn)元。

??據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2016年至2019年，北大資源簽約銷售額分別為113.74億元、161.3億元、168.2億元和145.2億元，2020年上半年北大資源全口徑銷售額約37.7億元，同比減少25.7%。