樓永良分“蛋糕”,中天物業(yè)借殼ST巴士

公司鄧鑫妮 徐酒眠 2021-06-15 11:34:49 來源:樂居財經(jīng)

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??蛋糕很大,吃不吃得到全看本事,這與中天控股董事長樓永良的那句“我更關(guān)注自己‘分蛋糕’的能力”,有著異曲同工之妙。

??“物業(yè)”這塊大蛋糕,垂涎者伺機而動,分食者前赴后繼,而如何分則各家有各招。

??分拆物業(yè)上市,物業(yè)行業(yè)大多人選擇進入港股市場。而浙商樓永良分蛋糕的方式有些特別。沒有遞表、聆訊和敲鐘,也沒有選擇港股,他旗下的物業(yè)經(jīng)過轉(zhuǎn)贈,裝入已上市之殼,曲線加入上市之列。

??6月7日,中天美好集團有限公司(簡稱“中天美好”)將其持有的中天美好生活服務(wù)集團有限公司(簡稱“中天生活服務(wù)”)100%股權(quán)轉(zhuǎn)贈給巴士在線股份有限公司(簡稱“*ST巴士”,002188.SZ),完成工商變更登記。

??未換湯,藥已換。盡管對外仍用*ST巴士的名字,但其主營業(yè)務(wù)已變成物業(yè)管理服務(wù),替代原來的微電聲業(yè)務(wù)和貿(mào)易業(yè)務(wù)。這也就意味著,中天生活服務(wù)頂著“*ST巴士”的殼在深交所上市了。

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??中天美好與ST巴士本為中天控股下轄的兩家關(guān)聯(lián)公司,實際控制人為浙商樓永良。同一個籃子的雞蛋,樓永良左手倒右手,可以說“一石二鳥”,將只有300萬方出頭的物業(yè)推上市,同時又為保殼造血。

??然而,如此“美事”卻受到深交所發(fā)函問詢,直問贈予舉動背后的商業(yè)邏輯。同時,還將中天生活服務(wù)今年一季度凈利潤虧損的事情也暴露在公眾面前。

??一時也難讀透贈予背后的真正用意,到底是想拉ST巴士一把,還是將一個“燙手山芋”丟給后者?

??樓永良受益股份“縮水”

??“保殼”是能夠從公告中讀出的明面用意。

??由于ST巴士2020年的凈利潤虧損,凈資產(chǎn)為負(fù),公司“披星戴帽”。兩大主營業(yè)務(wù)微電聲業(yè)務(wù)趨于萎縮,貿(mào)易業(yè)務(wù)經(jīng)營效果有限,ST巴士在公告中用“陷入困境”來形容。

??主營業(yè)務(wù)之變相當(dāng)于“換心”造血。公告中也解釋道,這次贈予的目的就是為了解決上市公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營薄弱的問題。

??贈送中天生活服務(wù)100%股權(quán),樓永良還搭上了自己一部分權(quán)益。

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??中天生活服務(wù)轉(zhuǎn)入ST巴士旗下后,樓永良仍是兩家公司的實際控制人。不過,受益中天生活服務(wù)的股權(quán)不如以往。

??穿透可知,樓永良通過中天控股持有天紀(jì)投資29.13%的股份,而ST巴士又由天紀(jì)投資持股20.51%,樓永良最終受益ST巴士5.97%股份。完成轉(zhuǎn)讓后,中天生活服務(wù)成為ST巴士的全資附屬公司,樓永良從中也只能受益5.97%股份。

??反觀贈送前,樓永良通過中天控股和中天美好受益了中天生活服務(wù)29.12%的股份,前后的份額相差23.15個百分點。

??不僅“折損”了自己的權(quán)益,樓永良在贈予前還為中天生活服務(wù)細(xì)心編排。

??2008年,中天美好和上海亞東房地產(chǎn)共同出資組建中天生活服務(wù),分別持股90%和10%。兩年后,中天美好接過上海亞東房地產(chǎn)手中的股權(quán),中天生活服務(wù)成為其全資附屬公司。

??2018年底,中天美好為中天生活服務(wù)注入了4500萬元的注冊資本。一時間,中天生活服務(wù)的注冊資本來到5000萬元,增幅達(dá)到900%。

??彼時,正值物業(yè)改名的風(fēng)口,樓永良又為其貼上“美好生活服務(wù)”的標(biāo)簽。2019年6月,它的名稱從“浙江中天物業(yè)管理有限公司”變更為“中天美好生活服務(wù)集團有限公司”。

??免費贈予的另一面

??樓永良自折股份將中天生活服務(wù)轉(zhuǎn)贈,但公告發(fā)出不到一周,便收到了深交所的關(guān)注函。

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??關(guān)注函的內(nèi)容包括,要求ST巴士說明此次交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,并披露中天生活服務(wù)經(jīng)營業(yè)績、權(quán)益變動等相關(guān)信息。

??這次事件除了引起深交所的關(guān)注風(fēng)波外,中天生活服務(wù)的實際情況也遭到曝光。中天生活服務(wù)的前東家業(yè)務(wù)龐雜,所以受到的關(guān)注并不多,自身積淀的資產(chǎn)有限,而且今年第一季度的凈利潤還出現(xiàn)負(fù)增長。

??截至目前,中天美好集團對外投資達(dá)124筆,控制企業(yè)142家,涉及房地產(chǎn)開發(fā)、代建、物業(yè)服務(wù)、資產(chǎn)管理等多種類型的公司,在鞏固住宅開發(fā)和物業(yè)服務(wù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上,業(yè)務(wù)還延伸至寫字樓、商業(yè)綜合體、度假酒店、長租公寓、眾創(chuàng)空間等不同業(yè)態(tài)。

??此前,中天生活服務(wù)只是中天美好控制的100多家企業(yè)的其中之一。而它自身持有的資產(chǎn),也只有2家公司,杭州惠家信息咨詢有限公司和杭州聯(lián)每戶網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。

??中天生活服務(wù)在盡力追趕規(guī)模。截至去年底,中天生活服務(wù)的在管面積約為309.97萬平方木,同比增長13.02%,而今年底規(guī)模預(yù)計達(dá)到518.96萬方,同比增長67.42%。同時,關(guān)聯(lián)公司的159.97 萬平方米案場和136.34 萬平方米的住宅預(yù)計將在未來 3、4 年內(nèi)完成交付,預(yù)計到2025年底,它的規(guī)模將達(dá)到815.27萬平方米,較2020年累計增長163.02%。

??同時,中天生活服務(wù)還將持續(xù)降低關(guān)聯(lián)方的收益占比,目前約30%的收入來自關(guān)聯(lián)方,而隨著業(yè)務(wù)市場化改革逐見成效,將會逐步降低關(guān)聯(lián)交易的比例。

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??規(guī)模較小,關(guān)聯(lián)方輸送利潤不多,使得中天生活服務(wù)的收益增長一直表現(xiàn)平平,2021年第一季度的凈利潤更是不增反降。2021年的前三個月,中天生活服務(wù)的營收為4313.26萬元,同期的凈利潤卻為-113.99萬元。而且,近兩年的收入增長也較為緩慢。2019年的收入為1.5148億元,2020年增長不到400萬元,約為1.551億元。

??ST巴士四年收入跌98%

??一波未平一波又起。ST巴士收到深交所的關(guān)注函僅過去17天,6月10日上午又收到年報問詢函,要求其說明主要業(yè)務(wù)、現(xiàn)金流、負(fù)債,以及獲贈中天生活服務(wù)等情況。

??5月31日,ST巴士對關(guān)注函做出回應(yīng),并表示目前公司微電聲業(yè)務(wù)萎縮,為維護公司和股東的利益,始終在尋求持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)方向。而年報問詢的截止回復(fù)時間在6月17日,截至發(fā)稿,尚未回應(yīng)。

??在ST巴士看來,物業(yè)行業(yè)的市場潛力大,不失為一個好的發(fā)展方向。即使中天生活服務(wù)尚有“瑕疵”,但后者所具有“輕資產(chǎn)和現(xiàn)金流強勁”的特點,正是其緩解資金壓力的利器。

??ST巴士的營收、凈利潤、凈資產(chǎn)已亮起“紅燈”,急需帶其走出經(jīng)營困境的業(yè)務(wù)。

??年報顯示,ST巴士2020年實現(xiàn)營業(yè)收入1318.61萬元,較去年同期下滑38.02%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.14億元,同比下滑122.07%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)-1.13億元,同比下降1007.19%。

??業(yè)績下滑,已是ST巴士的“常態(tài)”。近幾年其營收連年下滑,雖然2020年適度發(fā)展了子公司貿(mào)易業(yè)務(wù),但經(jīng)營效果相對有限。

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??2016年-2020年,ST巴士的營收連續(xù)四年“坐滑梯”,從最初的65768.68萬元跌至1318.61萬元,收入下滑近98%。

??此外,因訴訟產(chǎn)生的負(fù)債,也是年報問詢的重點。據(jù)企查查顯示,ST巴士共有法律風(fēng)險257條,有裁判文書記錄82條,案件總金額為26667.60萬元,企業(yè)作為被告占比61.73%,涉案案由為民間借貸糾紛的案件最多。同時,還有行政處罰記錄4條,罰款總金額為40.90萬元。

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??截至去年底,ST巴士的營業(yè)外支出約為1億元,主要是計提預(yù)計未決訴訟損失所致。同時,未決訴訟事項還導(dǎo)致多項資產(chǎn)及銀行賬戶被凍結(jié)等問題。

       營收降低,負(fù)債增多,擠壓了手中的貨幣資金。去年底,ST巴士的貨幣資金余額僅有1613.48萬元,較期初下降69.82%,其中受限貨幣資金461.80萬元。

中天美好集團有限公司

統(tǒng)一社會信用代碼:91330000768203921L    經(jīng)營狀況:存續(xù)    注冊資本:100000(萬元)

風(fēng)險情況:  自身風(fēng)險  0    變更提醒  275    關(guān)聯(lián)風(fēng)險  76

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