??導(dǎo) 語(yǔ)

??近期，政策面陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)利好舉措，強(qiáng)調(diào)要一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的合理融資需求。

??經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況越健康的房企，越能優(yōu)先從利好政策中受益，獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)及主流銀行的青睞與認(rèn)可，謀求更好的發(fā)展。

??出險(xiǎn)房企也可以利用近期的政策利好，努力改善自身經(jīng)營(yíng)困境，盡早重回正常經(jīng)營(yíng)軌道。

??在此背景下，我們對(duì)未出險(xiǎn)企業(yè)的健康度，及出險(xiǎn)企業(yè)的重振能力進(jìn)行綜合測(cè)評(píng)。

??☉ 文／中房研協(xié)房企重振研究小組、克而瑞研究中心

??穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)榜

??我們主要從企業(yè)的財(cái)務(wù)健康、資產(chǎn)質(zhì)量、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、運(yùn)營(yíng)能力、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性及持續(xù)發(fā)展?jié)摿α鶄€(gè)維度對(duì)企業(yè)健康度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析。財(cái)務(wù)健康主要參考企業(yè)的償債能力、債務(wù)結(jié)構(gòu)等相關(guān)指標(biāo)；資產(chǎn)質(zhì)量參考企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)、城市布局及投資性房地產(chǎn)等相關(guān)指標(biāo)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力參考企業(yè)市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品力等相關(guān)指標(biāo)；運(yùn)營(yíng)能力參考周轉(zhuǎn)率、盈利能力等相關(guān)指標(biāo)；經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性及持續(xù)發(fā)展?jié)摿C合參考現(xiàn)金流管控能力、投資力度、管理層波動(dòng)等。

??整體來(lái)看，50家上榜房企在抗周期方面表現(xiàn)相對(duì)突出。從銷(xiāo)售來(lái)看，2023年1-11月50家上榜房企銷(xiāo)售金額同比表現(xiàn)明顯優(yōu)于行業(yè)平均。投資方面，50家上榜房企中于今年仍獲取土地的共有37家，占比高達(dá)74%。其中，14家房企拿地銷(xiāo)售面積比超過(guò)0.4。

??此外，50家上榜房企近7成為上市房企，未上市房企也曾發(fā)行債券，從企業(yè)中期報(bào)告或債券中期報(bào)告來(lái)看，基本財(cái)務(wù)相對(duì)穩(wěn)健，核心指標(biāo)較好。上半年末平均凈負(fù)債率僅為65%，非受限現(xiàn)金短債比1.17。從三道紅線來(lái)看，87%房企均為綠檔或者黃檔；個(gè)別企業(yè)暫列橙檔和紅檔，但都是央、國(guó)企，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。??

       重振榜

??截至目前已經(jīng)有近70家房企公開(kāi)違約，其中部分企業(yè)已經(jīng)逐漸退出市場(chǎng)舞臺(tái)，但也有一些房企仍在積極解決問(wèn)題、努力維持正常運(yùn)營(yíng)。在此背景下，我們對(duì)企業(yè)的重振能力進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)分析，擬定了以下入榜理由：

??1、股票正常交易

??2、財(cái)報(bào)正常發(fā)布

??3、銷(xiāo)售規(guī)模仍在百?gòu)?qiáng)

??4、資產(chǎn)大于負(fù)債

??5、積極重組處理違約債務(wù)

??6、努力完成保交付

??我們認(rèn)為《2023年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)重振榜》上的企業(yè)，如果給予合理的金融政策支持，這些企業(yè)有很大機(jī)會(huì)可以重整、修復(fù)、改善其經(jīng)營(yíng)情況，最終走出困境。