??中南建設要摘牌了。

??6月24日，深交所發(fā)布公告，中南建設股票在2024年4月3日至2024年5月8日期間，通過深交所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及深交所《股票上市規(guī)則（2024年修訂）》第9.2.1條第一款第四項規(guī)定的股票終止上市情形。

??根據(jù)深交所《股票上市規(guī)則（2024年修訂）》第9.2.7條的規(guī)定以及上市審核委員會的審議意見，深交所決定中南建設股票終止上市。因觸及交易類強制退市情形，中南建設股票不進入退市整理期交易，公司股票將于終止上市決定后十五個交易日內(nèi)摘牌。

??至此，A股再無中南建設，15年的A股浮沉之路迎來終局。

??從“黑馬”到“困局”

??陳錦石最近一次公開露面，是在4月23日中南建設舉辦的2023年業(yè)績發(fā)布會上。3年累計凈虧損達183.19億元，是這家房企在地產(chǎn)下行周期過程中不得不承擔的代價。

??這一次，陳錦石給出的判斷是“目前行業(yè)已在底部，但預計還將調(diào)整一段時間，要有更多的政策落地，市場才會改善?！?/p>

??作為中南建設的掌門人，陳錦石每年都會如約在業(yè)績發(fā)布會上解答外界對公司發(fā)展的疑惑并提出自己的判斷。從“把企業(yè)做長做穩(wěn)”到“要穩(wěn)字當頭活下來”，再到“民營企業(yè)必須走新發(fā)展模式才有出路”，他對中南建設定調(diào)的背后映射了整個行業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營重壓，調(diào)整、變化貫穿每一階段。

??從行業(yè)“黑馬”到深陷困局，中南建設走了6年。

??2016年，中南建設搭上了房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展的列車，銷售規(guī)模從500億元直奔2000億元，終于在2020年成功躋身TOP20強房企。但2021年，中南建設銷售額又重新跌回1字頭，止于1973.7億元。凈利潤的爆冷更是讓投資者大跌眼鏡，當年凈利潤虧損33.8億元，同比下降147.8%，這是中南建設成立34年來首次出現(xiàn)虧損。

??“2021年我們交出了一份歷史上最差的答卷?！标愬\石向投資者公開道歉。彼時中南建設提出了2022年“安全至上，做我所能”的經(jīng)營思路，并強調(diào)把現(xiàn)金流管理放在首要位置。

??幸運的是，中南建設在正式出現(xiàn)危機前拉來了華融資產(chǎn)、江蘇資產(chǎn)、中國信達為旗下項目進行紓困。業(yè)內(nèi)普遍推斷中南建設很有可能比陽光城、佳兆業(yè)脫險得更早，“一只腳已經(jīng)上岸了”。

??然而，在行業(yè)非良性循環(huán)深刻影響下，中南建設在2022年迎來了“生死考驗”，一筆2.5億美元債券停止支付利息拉開了中南建設債務違約的序幕，既而開啟了一場漫長的困局求生之旅。這一年中南建設實現(xiàn)營業(yè)收入590.4億元，凈利潤虧損91.7億元，虧損繼續(xù)擴大。

??“我們既痛心也無奈?！睒I(yè)績會上，陳昱含再次向投資者道歉并剖析了中南建設的經(jīng)營基本面和發(fā)展思路。她認為，中南建設的發(fā)展“短期有困難，中期有信心，長期要轉(zhuǎn)型”，2023年，中南建設要“把握時機，休養(yǎng)生息，力保交付，修復利潤?！?/p>

??在對過去經(jīng)營復盤和反思的同時，中南建設也在蓄力復原，自救與被救同行，在“保安全、保交付”上取得了一定成果。但宏觀大勢難以改變，中南建設仍處重重挑戰(zhàn)之中，外部形勢和內(nèi)部經(jīng)營都沒能回到良性循環(huán)的軌道，戴帽、引戰(zhàn)、被交易所問詢、退市……接踵而至。

??“2023年本來是我們對經(jīng)營形勢好轉(zhuǎn)有所期待的一年，去年我們提出‘短期有困難、中期有信心、長期要轉(zhuǎn)型’的看法，站在今天的時點上看，形勢比預計和期待要差。”陳昱含坦言，2023年也是中南建設在經(jīng)營收入不斷下滑的形勢中艱難求生的一年，在地產(chǎn)和建筑行業(yè)還未完全走出低谷的情況下，實現(xiàn)盈利仍然很有挑戰(zhàn)。

??從中南建設到退市

??在退市之前，中南建設曾進行過一系列挽救措施，以保上市公司之殼。

??早在今年2月，中南建設就公布了部分董事及高管自愿增持股份的公告，包括施錦華等在內(nèi)的6名董事高管，計劃自2月8日起6個月內(nèi)，通過二級市場增持500萬～1000萬元股份。

??截至5月6日，增持主體已經(jīng)累計增持中南建設237.52萬股，增持金額約228萬元，占總股本的0.062%，但該項增持計劃并未讓中南建設的股價脫離險境。

??除此之外，中南建設還迎來了“白武士”相助。4月20日，由南通市海門區(qū)政府牽頭，中南建設控股股東中南城建與亞洲著名私募股權投資公司太盟投資集團（PAG）及江蘇資產(chǎn)等機構(gòu)洽談債務化解、股權交易等合作。

??4月22日，深交所向中南建設下發(fā)關注函，要求中南建設披露與太盟投資合作真實性等信息。或受此消息影響，4月22日，中南建設開盤迎來“一字板”漲停，收盤價報0.84元/股。當日晚間，中南建設第三次公告提示有可能退市。

??緊隨一個漲停板后，中南建設發(fā)布2023年報，公司連續(xù)3年虧損，4月23日中南建設停牌一天，4月24日復牌，中南建設“一字板”跌停，并被實施“其他風險警示”，股票簡稱由“中南建設”變更為“ST中南”。

??在回復深交所問詢函的公告中，中南建設確認了與太盟投資等合作事相的真實性?！澳壳半p方僅就合作的可能性進行探討，無具體的方案或推進計劃。該事項尚處于籌劃階段，對公司影響具有重大不確定性。”中南建設方面表示。

??4月26日，ST中南發(fā)出關于面值退市的第五次風險提示公告。5月8日開盤，ST中南股價停留在一條0.56元的直線，總市值僅剩21.43億元，陳錦石和他的中南建設不得不面對被摘牌的命運。

??事實上，自發(fā)生流動性危機以來，中南建設一直在全力自救，通過出售資產(chǎn)、剝離物業(yè)和酒店等業(yè)務、引進華融和信達等AMC合作、和債務人商談展期、推進債務重組等方式向外界釋放了絕不躺平的信號。

??在企業(yè)自救的同時，作為南通市重點上市公司，當?shù)卣苍谌M行幫扶。今年2月7日，南通市金融局、海門區(qū)政府專程到中南調(diào)研，并進一步出臺了七大方面的紓困舉措，包括組建政府資本市場政企專班、進一步協(xié)調(diào)中南建設與金融機構(gòu)溝通化解債務、推進本地國資建筑企業(yè)與中南建設合作、支持社會資本通過市場化機制設立投資基金引入戰(zhàn)略投資者增持中南建設股份、加大中南建設資產(chǎn)盤活幫扶力度、幫助中南建設股東與金融機構(gòu)溝通化解股權質(zhì)押風險、加快推進中南建設“白名單”項目落地、支持保交樓等措施。

??“這些舉措，對于我們走出困境將起到極大作用，而舉措的落地速度也非?？?。”陳昱含說，2024年我們?nèi)匀粫哟笈c地方政府的溝通力度，包括業(yè)務拓展、債務化解、資產(chǎn)處置、風險化解、交付保障等多個方面，我們也有理由相信將會得到更多紓困支持。

??截至2023年12月末，中南建設有息負債432.6億元，比2022年末減少42.9億元。其中一年以內(nèi)的有息負債合計227.3億元，比2022年末減少4.8億元。有息負債占總資產(chǎn)的比重19.06%。2023年11月以來，中南建設發(fā)行存續(xù)的公司債券都已完成展期5年。

??雖然短期經(jīng)營發(fā)展存在困難和壓力，但中南建設的管理層對未來依然保持信心。陳錦石曾在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪時表示，做企業(yè)不容易，把企業(yè)從小做大再做強，30多年靠的就是實干精神，以及謹慎應對市場的態(tài)度。

??無疑，2024年將是中南建設應對生存挑戰(zhàn)且任務艱巨的一年。