[中房研協(xié)]9月社融總量、結構雙改善，但居民融資需求仍偏弱

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??10月11日，央行發(fā)布最新社會融資報告。報告顯示，9月末社會融資規(guī)模存量340.65萬億元，同比增長10.6%，前值10.5%。社會融資規(guī)模增量3.53萬億元，前值2.43萬億元，同比增加6245億元。9月新增人民幣貸款2.47萬億元，前值1.25萬億元，同比多增8108億元。其中，企業(yè)部門貸款新增1.92萬億元，同比多增9370億元；居民部門貸款新增6503億元，同比少增1383億元。9月末，M2余額262.66萬億元，同比增長12.1%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高3.8個百分點。

??熱點評析

??9月社融總量、結構雙改善，居民部門融資需求依舊偏弱

??9月社融延續(xù)了8月的回暖態(tài)勢，單月增量3.53萬億元，同比增長了6245億元，創(chuàng)歷史同期新高。其中，人民幣貸款增量2.47萬億元，同比多增8108億元，是社融增長的主要驅動力。

??人民幣新增貸款中，企業(yè)部門短期貸款和中長期貸款均大幅改善，分別同比多增4741億元、6540億元。這主要與政策性開發(fā)性金融工具不斷加碼、引導加大制造業(yè)中長期貸款投放和創(chuàng)設設備更新改造專項再貸款等拉動等因素有關，也反映出企業(yè)有效融資需求提升、發(fā)展信心增強。反觀居民部門，9月居民貸款同比少增1383億元，較上期同比少增1175億元有所擴大，整體融資需求偏弱。其中，居民短期貸款由上期同比多增426億元轉為同比少增181億元，是居民貸款同比少增的主要拖累，體現了當前居民消費需求依舊低迷。中長期貸款同比少增1211億元，較上期同比少增1601億元有所收窄。而居民中長期貸款與購房需求緊密相關，這也在一定程度上也反映出在降息和“一城一策”用足用好政策工具箱等利好刺激下，居民購房需求有所提升。但同比仍有較大缺口，房地產市場壓力仍存。

??穩(wěn)增長政策背景下，四季度社融數據維持改善預期，居民信貸有望得到修復

      當前全球經濟增長放緩、通脹高位運行，地緣政治沖突持續(xù)，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，國內仍面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，加上疫情反復等，我國經濟恢復基礎尚不牢固。在穩(wěn)增長政策背景下，預計四季度貨幣政策仍將延續(xù)寬松，社融數據維持改善預期。

      在房地產信貸方面，9月23日，央行貨幣政策委員會2022年第三季度例會提出，要因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，推動“保交樓”專項借款加快落地使用并視需要適當加大力度，引導商業(yè)銀行提供配套融資支持，維護住房消費者合法權益，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。9月底，監(jiān)管部門指示工行、建行、中行等多家大行加大對房地產融資的支持力度，要求每家大行年內對房地產融資至少增加1000億元，融資形式包括房地產開發(fā)貸款、居民按揭貸款以及投資房地產開發(fā)商的債券等。房地產金融政策環(huán)境持續(xù)改善。在需求端，9月地方拉開新一輪救市序幕，發(fā)放購房補貼、松綁“四限”、下調住房貸款首付比例和房貸利率等政策頻出。隨著這些利好政策的落地和持續(xù)加碼，四季度房地產銷售數據或將迎來邊際改善，居民信貸有望得到修復。