[央行]2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告

??今年以來，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)發(fā)展，主要宏觀指標(biāo)處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)保持較好發(fā)展態(tài)勢，韌性持續(xù)顯現(xiàn)。2021 年第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長4.9%，兩年平均增長 4.9%；前三季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲 0.6%，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，進(jìn)出口貿(mào)易保持較快增長。

??人民銀行堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)決貫徹黨中央、國務(wù)院的決策部署，穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度，搞好跨周期政策設(shè)計(jì)，保持政策穩(wěn)定性，增強(qiáng)前瞻性、有效性，科學(xué)管理市場預(yù)期，努力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

??一是保持流動(dòng)性合理充裕。7 月 15 日降準(zhǔn) 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期資金約 1 萬億元。綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，滿足金融機(jī)構(gòu)合理的流動(dòng)性需求，引導(dǎo)貨幣市場利率圍繞公開市場操作利率平穩(wěn)運(yùn)行。推動(dòng)常備借貸便利操作方式改革，增強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性的穩(wěn)定性。二是發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具牽引帶動(dòng)作用。新增 3000 億元支小再貸款額度，加大對(duì)中小微企業(yè)紓困幫扶力度，實(shí)施好兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具的延期工作，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，加大對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展、制造業(yè)等領(lǐng)域的政策支持力度。三是持續(xù)釋放貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）改革紅利。進(jìn)一步發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率的指導(dǎo)性作用，推動(dòng)實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，降低銀行負(fù)債成本，持續(xù)推動(dòng)各類放貸主體明示貸款年化利率。四是以我為主，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡。深化匯率市場化改革，保持人民幣匯率彈性，加強(qiáng)預(yù)期管理，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能。五是堅(jiān)持市場化法治化原則，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

??總體來看，我國堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，把握好穩(wěn)健貨幣政策的力度和節(jié)奏，綜合研判國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的邊際變化以及主要經(jīng)濟(jì)體可能的貨幣政策調(diào)整，主動(dòng)做出前瞻性安排，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度保持穩(wěn)固，金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。9 月末廣義貨幣（M2）同比增長 8.3%，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長 10%。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，9 月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款余額同比增速分別達(dá)到 27.4% 和 37.8%。9 月，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為 4.59%，普惠小微企業(yè)貸款利率為 4.89%，分別較上年 12 月下降 0.02 個(gè)和 0.19 個(gè)百分點(diǎn)。貨幣市場利率平穩(wěn)，1-9 月銀行間市場存款類機(jī)構(gòu) 7 天期回購加權(quán)平均利率（DR007）均值為 2.18%，與央行 7 天期公開市場操作利率僅相差 2 個(gè)基點(diǎn)。人民幣匯率有升有貶，雙向浮動(dòng)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。9 月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為 6.4854 元，較上年末升值 0.6%。前三季度，人民幣對(duì)美元匯率年化波動(dòng)率為 3.2%。

??我國是具有強(qiáng)勁韌性的超大型經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，發(fā)展?jié)摿Υ?、回旋空間廣闊的特點(diǎn)明顯，市場主體活力充足。也要看到，世界百年未有之大變局和新冠肺炎疫情全球大流行交織影響，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展面臨一些階段性、結(jié)構(gòu)性、周期性因素制約，要堅(jiān)定信心，集中精力辦好自己的事。下一階段，中國人民銀行將堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，貫徹黨的十九屆五中、六中全會(huì)、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，落實(shí)《政府工作報(bào)告》要求，按照黨中央、國務(wù)院的決策部署，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，健全現(xiàn)代貨幣政策框架，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。加強(qiáng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢邊際變化的研判分析，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，堅(jiān)持把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置，保持貨幣政策穩(wěn)定性，穩(wěn)定市場預(yù)期，努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

??穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，以我為主，穩(wěn)字當(dāng)頭，把握好政策力度和節(jié)奏，處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，做好跨周期調(diào)節(jié)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。密切跟蹤研判物價(jià)走勢，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定。發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，用好新增 3000億元支小再貸款額度，實(shí)施好兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具的延期工作，用好 2000 億元再貸款額度支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，落實(shí)好碳減排支持工具，設(shè)立 2000 億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)中小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，繼續(xù)釋放貸款市場報(bào)價(jià)利率改革效能，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動(dòng)小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。深化匯率市場化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加強(qiáng)預(yù)期管理，完善跨境融資宏觀審慎管理，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。堅(jiān)持底線思維，增強(qiáng)系統(tǒng)觀念，遵循市場化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作。推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，努力完成今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)。

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