[克而瑞]6月房企到位資金環(huán)比上升38%，融資端呈現(xiàn)回暖跡象

??自5月16日碧桂園、龍湖、美的置業(yè)三家民企被監(jiān)管機(jī)構(gòu)選為示范房企，優(yōu)質(zhì)民營房企債券發(fā)行逐步恢復(fù)。6月24日，旭輝集團(tuán)使用信用保護(hù)工具完成發(fā)行5億元公司債，旭輝集團(tuán)也成為繼5月龍湖、碧桂園、美的置業(yè)之后，第四家使用信用保護(hù)工具發(fā)行公司債的民營房企。6月24日，深交所發(fā)布《通知》，支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，允許優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步拓寬債券募集資金用途，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債券兼并收購出險(xiǎn)房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目。在政策不斷利好的背景，6月房企到位資金壓力是否有明顯的改善？

??6月到位資金環(huán)比上升38%

??年內(nèi)累積同比降幅首次收窄

??7月15日國家統(tǒng)計(jì)局公布2022年1-6月房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)，單6月商品房銷售18185萬平方米和17735億元，環(huán)比分別增長66%和68%，漲幅為2015年以來6月同期最高；同比降幅分別收窄13.5pcts和16.9pcts。前6月，商品房銷售面積68923萬平方米，同比下降22.2%；商品房銷售額66072億元，下降28.9%；二者同比降幅較1-5月分別收窄1.3pcts和2.6pcts。

??在此背景下，6月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金16443億元，繼5月年內(nèi)環(huán)比首次上升后，繼續(xù)擴(kuò)大約23.7 pcts至38.4%；同比下降23.6%，相比5月降幅收窄9.8 pcts，可見規(guī)模依然維持歷年較低水平。2022年前6月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金為76847億元，同比下降25.3%，雖然相比前5月的25.8%略有下降，但為年內(nèi)累計(jì)同比降幅首次收窄。

??居民購房意愿有所提高

??銷售回款環(huán)比上升42%

??從銷售回款（個(gè)人按揭款+定金及預(yù)付款）來看，2022年前6月銷售回款為36759億元，同比下降34.3%。單6月銷售回款為7833億元，環(huán)比上升了41.6%，相比5月環(huán)比增幅擴(kuò)大了25.7 pcts；此外同比下降了27.7%，相比5月降幅收窄了17.1 pcts。近期，各省市的調(diào)控放松政策“應(yīng)出盡出”，救市政策得到了市場的有效回應(yīng)，一部分購房者結(jié)束觀望入市；其次部分地方政策通過安置房、團(tuán)購房等推動(dòng)商品房銷售。2022年6月商品房銷售環(huán)比分別增長66%和68%，漲幅為2015年以來6月同期最高。隨著銷售的回升，銷售回款繼5月結(jié)束年內(nèi)下滑趨勢，6月保持明顯的環(huán)比上升，但同比來看規(guī)模仍未恢復(fù)到去年水平。

??6月個(gè)人按揭款和定金及預(yù)付款到位資金的環(huán)比增長分別為35.8%和44.3%，同比分別下降19.7%和30.8%，但同比降幅均出現(xiàn)不同程度收窄。據(jù)央行披露，6月末住戶貸款增加21800億元，其中短期貸款增加6209億元，而以按揭房貸為主的中長期貸款增加15600億元?？梢?，在各地紓困政策的相繼實(shí)施下，購房貸款需求有所恢復(fù)。

??國內(nèi)貸款出現(xiàn)回暖跡象

??6月環(huán)比首次上升46%

??國內(nèi)貸款（包括開發(fā)貸及并購貸、委托及信托貸等）方面，1-6月到位資金中國內(nèi)貸款為9806億元，同比下降27.2%，降幅較1-5月擴(kuò)大1.2pcts。單月來看，6月國內(nèi)貸款為1761億元，年內(nèi)環(huán)比首次上升45.8%，但同比下降32%，降幅僅較5月略收窄1.9 pct，規(guī)模仍處于歷史低位。

??2022年5月4日證監(jiān)會(huì)、深交所及銀保監(jiān)會(huì)的相關(guān)會(huì)議及通知中，提及要支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求；不盲目抽貸、斷貸、壓貸，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序。2022年6月2日人民銀行、外匯局新聞發(fā)布會(huì)中稱，要及時(shí)校正金融機(jī)構(gòu)的過度避險(xiǎn)行為，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序。就目前來看，房企國內(nèi)貸款已出現(xiàn)回暖趨勢，預(yù)計(jì)未來規(guī)模將繼續(xù)穩(wěn)定增長，同時(shí)保持在合理區(qū)間。

??自籌資金環(huán)比上升29%

??其他到位資金同環(huán)比上升

??從自籌資金來看，1-6月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金（自籌資金）27224億元，同比下降9.7%，降幅較1-5月擴(kuò)大2.5 pcts。單月來看，6月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金（自籌資金）6163億元，同比下降17.5%，降幅較5月擴(kuò)大4.3 pcts；但環(huán)比繼續(xù)增長了28.7%。

??此外包含公開市場發(fā)債等融資方式在內(nèi)的其他到位資金，1-6月同比下降7.8%至3003億元，降幅較1-5月收窄4.8 pct。其中單6月為682億元，環(huán)比上升101%，同比上升13.5%。自5月16日碧桂園、龍湖、美的置業(yè)三家民企被監(jiān)管機(jī)構(gòu)選為示范房企，民營房企債券發(fā)行逐步恢復(fù)。6月24日，旭輝集團(tuán)使用信用保護(hù)工具完成發(fā)行5億元公司債，成為龍湖、碧桂園、美的置業(yè)之后，第四家使用信用保護(hù)工具發(fā)行公司債的民營房企。此外6月24日，深交所發(fā)布《通知》，支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，允許優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步拓寬債券募集資金用途，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債券兼并收購出險(xiǎn)房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目。在此背景下，6月房企其他到位資金環(huán)比及同比均出現(xiàn)上升，也印證了優(yōu)質(zhì)房企債券融資渠道正逐步打開。 

??整體而言，2022年6月房地產(chǎn)行業(yè)在5月基礎(chǔ)上進(jìn)一步出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象。6月房企的銷售回款環(huán)比上升41.6%，相比5月環(huán)比增幅擴(kuò)大了25.7 pcts。此外6月房企國內(nèi)貸款于年內(nèi)首次環(huán)比上升45.8%，自籌資金環(huán)比上升28.7%，其他到位資金更是出現(xiàn)環(huán)同比雙上升。值得注意的是， 6月國內(nèi)貸款雖然首次出現(xiàn)環(huán)比增長，但規(guī)模仍處于歷史低位，部分房企融資難的問題仍然存在。但相信隨著銷售端及融資端的持續(xù)回暖，有利于重塑市場信心，房地產(chǎn)市場也將逐步加快恢復(fù)進(jìn)程。