[貝殼研究院]房企融資月報丨4月利好政策密集輸出

2022-05-07 16:13:43來源:貝殼研究院

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  • 城市:全國
  • 發(fā)布時間:2022-05-07
  • 報告類型:企業(yè)報告
  • 發(fā)布機(jī)構(gòu):貝殼研究院

??核心結(jié)論

??■ 2022年1-4月房企境內(nèi)外發(fā)債2350億元,同比下降41%。2020年后境內(nèi)債主導(dǎo)地位短期內(nèi)難以改變。

??■ 4月國內(nèi)政策不斷輸出利好,重新點燃房地產(chǎn)回暖希望,市場信心有望在此一輪積極政策中加速修復(fù)。

??■ 4月房企到期債務(wù)壓力重回400億缺口,關(guān)鍵時期考驗房企“輸血”與“造血”的各項能力。

??年內(nèi)融資觀察

??1、2022年1-4月房企債券發(fā)債規(guī)模2350億,同比下降41%

??根據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計,2022年1-4月房企境內(nèi)、境外債券融資累計約2350億元,同比下降41%,降幅較今年一季度收窄2個百分點。2018年高位以來,前4月累計融資規(guī)模逐年下滑的趨勢顯著,且2022年下滑幅度出現(xiàn)明顯加速。

??今年以來,新冠肺炎疫情和烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致的風(fēng)險挑戰(zhàn)增多,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升,房地產(chǎn)行業(yè)深受影響。隨著國內(nèi)各級政府機(jī)關(guān)積極政策的釋放,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)市場修復(fù)有望提速,而傳導(dǎo)至投資者信心回升的周期也將會縮短。

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??2、2020年后境內(nèi)債券規(guī)模主導(dǎo)地位將長期保持

??2022年1-4月境外債券規(guī)模約442億元(人民幣),同比減少65%,其規(guī)模占比進(jìn)一步下滑至19%,較2021年同期下降13個百分點。境內(nèi)融資規(guī)模約1908億元,同比減少30%,其規(guī)模占比提升至81%。

??從境內(nèi)外融資結(jié)構(gòu)上看,2020年是一個明顯的分水嶺,預(yù)計未來長期我國房企的融資渠道都將會以境內(nèi)為主導(dǎo)。

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??當(dāng)期融資觀察

??1、2022年4月房企債券發(fā)行規(guī)?;芈?,后期政策導(dǎo)向?qū)⒂绊懛科笕谫Y渠道選擇

??2022年4月,房地產(chǎn)板塊境內(nèi)、境外債券融資共發(fā)行63筆,較上月減少23筆,發(fā)行規(guī)模折合人民幣約617億元,環(huán)比減少30%,同比減少34%。其中,4月境內(nèi)債券融資530億元,環(huán)比減少25.4%,同比減少32.7%。境外方面,境外融資折合人民幣約87億元,環(huán)比減少47.9%,同比減少41.2%,境外融資規(guī)模單月占比低于15%。

??4月,政府不斷出手穩(wěn)定市場。重點關(guān)注月中金融監(jiān)管部門向主要幾家AMC和18家銀行提供了12家房企的清單,將有助于防范化解房企債務(wù)風(fēng)險,借此時機(jī)房企融資方向有可能向銀行貸款、借款方向偏移。另外,并購相關(guān)融資舉措仍是下一步關(guān)注重點。

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??2、4月境內(nèi)、外債券利率均呈現(xiàn)下降趨勢

??4月境內(nèi)債券融資平均票面利率為3.46%,較上月下降43個基點。由央、國企領(lǐng)銜的境內(nèi)融資,票面利率穩(wěn)步下降。

??境外債券融資平均票面利率6.87%,較上月下降118個基點。主要是4月內(nèi),遠(yuǎn)洋集團(tuán)與九龍倉置業(yè)分別發(fā)行了票面利率低于4%的多筆境外債券,由于發(fā)行量較少,典型的個體的影響力擴(kuò)大,將整體利率水平下拉。

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??3、4月境內(nèi)、外債券發(fā)行期限分別增加0.4年

??4月境內(nèi)債券融資發(fā)行平均期限為4.3年,較上月增加約0.4年,受發(fā)行人主體性質(zhì)的影響,發(fā)行信用提升,3年及以上的境內(nèi)債占比提升至64%。境外方面,券融資發(fā)行平均期限為2.2年,較上月同樣增加約0.4年。

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??4、4月房企償債缺口回升至400億規(guī)模,關(guān)鍵期考驗房企“自我造血”能力

??2022年4月境內(nèi)外債券融資到期債務(wù)規(guī)模約1013億元,較上月減少5.8%,同比減少26.3%,到期債務(wù)凈額396億,償債缺口回升到400億規(guī)模,房企債務(wù)承壓。

??根據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計,4月29日至5月5日七天內(nèi),全國主要城市公開發(fā)布鼓勵和放松類調(diào)控政策22次,與三月全月水平持平,城市調(diào)控積極調(diào)整,房地產(chǎn)市場銷售回暖的希望被點燃,2022年是房企關(guān)鍵的一年,房企“自我造血”的能力也將在一系列積極環(huán)境中加速修復(fù)。

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