導讀
樊綱:中國房地產(chǎn)市場“軟著陸進行中”
經(jīng)濟政策不收緊,不代表即將放松。這一輪調(diào)控是國家基于民生的考慮,非純從經(jīng)濟角度出發(fā)。所謂宏觀經(jīng)濟加以防范、加以思考的問題,概括一句話:中國房地產(chǎn)市場也是軟著陸正在進行中。我認為中國不存在大的房地產(chǎn)泡沫。
本期嘉賓
樊綱,經(jīng)濟學博士,北京大學、中國社會科學院研究生院教授?,F(xiàn)任中國經(jīng)濟體制改革研究會副會長,中國改革研究基金會理事長,國民經(jīng)濟研究所所長,中國(深圳)綜合開發(fā)研究院院長。1985年至1987年赴美國國民經(jīng)濟研究局及哈佛大學訪問研究;1988年獲經(jīng)濟學博士學位;同年進入中國社科院經(jīng)濟研究所,1994-95年任經(jīng)濟研究所副所長。1996年起創(chuàng)辦國民經(jīng)濟研究所;2006年起兼任綜合開發(fā)研究院院長。2004年被法國奧弗涅大學授予榮譽博士學位;2005年和2008年,連續(xù)被英國《外交政策研究》與《觀點》雜志評選為“世界最受尊敬的100位公共知識分子”。

不調(diào)控到位,這一輪調(diào)整不會停止

宏觀政策調(diào)整不等于房地產(chǎn)政策調(diào)整
從宏觀經(jīng)濟角度看房地產(chǎn)行業(yè),中國經(jīng)濟越來越復雜,不調(diào)整經(jīng)濟有崩盤危險,我們需要有穩(wěn)定的增長速度,保證長期的增長,使得中小企業(yè)能有長期的發(fā)展,這是最重要的。GDP下降已經(jīng)包括了經(jīng)濟活動減少。這一輪樓市調(diào)控是政治任務,是民生和社會問題;并不是單純的經(jīng)濟問題。根據(jù)以往年的經(jīng)驗,預計中央經(jīng)濟工作會議調(diào)子不會變。另外,宏觀政策調(diào)整不等于房地產(chǎn)政策調(diào)整,如果不調(diào)控到位,這一輪調(diào)整不會停止。

中國房地產(chǎn)市場軟著陸進行中

調(diào)控給市場帶來的影響還會持續(xù)
針對國內(nèi)的經(jīng)濟形勢,可以用一句話概括:“軟著陸正在進行中?!庇腥苏f中國兩位數(shù)的增長一去不復返,無須考慮。我覺得兩位數(shù)的增長是壞消息,它只是過熱增長的表現(xiàn),回到可持續(xù)增長的狀態(tài)才是好消息。據(jù)我個人看法,也許明年是這一輪軟著落的實現(xiàn)時間,不需要再往后調(diào)。 既然有兩個百分點,甚至三個百分點的簫條,當然是資金緊張。備受影響的一定是中小企業(yè),中國的金融機構(gòu)不為中小企業(yè)服務,所以中國在微觀層次上圍繞政策來加以補充。房地產(chǎn)情況也一樣,調(diào)控給市場帶來的影響恐怕還會持續(xù)一段時間。
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中國不存在大的房地產(chǎn)泡沫
所謂宏觀經(jīng)濟加以防范、加以思考的問題,概括一句話:中國房地產(chǎn)市場也是軟著陸正在進行中。我認為中國不存在大的房地產(chǎn)泡沫。中國在幾個大城市、若干個地區(qū)出現(xiàn)了一些過熱的情況,及時采取調(diào)控政策,避免過熱趨勢或者泡沫趨勢波及到大批二三線、三四線城市即可。因此總體上不需要大危機來進行調(diào)整,一個軟著陸就可以予以調(diào)整。我們的眼光不能總盯著一個大城市,而要看全國的大城市是否軟著陸。
房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)需要穩(wěn)定發(fā)展
房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)在的穩(wěn)定性需要政府和企業(yè)界共同建立。長期來說,房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè),越是處于支柱產(chǎn)業(yè)的地位就越發(fā)要穩(wěn)定化。過去30年世界上的經(jīng)濟危機都是由資產(chǎn)泡沫引起,樓市泡沫、股市泡沫對中國的影響太大,所以實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展是一個重要的問題。實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的途徑很多,例如企業(yè)的自主改革以及轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型并不是政府能夠設(shè)定的,取決于構(gòu)建企業(yè)自己的決定。

貨幣政策與財政政策雙管齊下

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貨幣政策不收緊,不代表即將放松
2010年12月開始我國上調(diào)了12次存準率,沒有出現(xiàn)大的波動;及時的調(diào)整,貨幣政策和財政政策相結(jié)合,近一年多的政策調(diào)整很有效果,流動性得到非常大的抑制。通貨膨脹開始下調(diào),經(jīng)濟逐漸趨于穩(wěn)定,但仍然需要觀望。考慮到政策效果的滯后期,按照動態(tài)的趨勢來調(diào)整政策非常必要。需要繼續(xù)觀察的原因在于通貨膨脹率還在5.5%的水平上,不可掉以輕心。另外,最近一個重要因素,是外匯儲備增長速度下滑,甚至減少。在這種形勢下,原來提高準備金率的一個重要原因在于當時貨幣供給過多,因為外匯儲備增長過快要對沖增長過快的貨幣?,F(xiàn)在外匯儲備減少,為保證基礎(chǔ)貨幣量的穩(wěn)定,更可以理解為對于外匯增長幅度下滑的對沖。應對基礎(chǔ)貨幣增長過慢的現(xiàn)象,以達到保持總量的穩(wěn)定。當然這些都是猜測,僅供參考,決策者的真正想法不得而知。最近,央行下調(diào)了準備金,很多人認為這是政策開始放松的信號。目前通貨膨脹率已經(jīng)開始下調(diào),若今后兩三個月通脹繼續(xù)回穩(wěn),明年通脹若能夠持續(xù)在 4-4.5,應該可以說軟著陸基本實現(xiàn)。同時,用政策來下調(diào)經(jīng)濟活動的過程也基本告一段落。但不代表我們就可以放松,需要再觀察一段時間。
財政政策總體不錯
中國除了貨幣政策之外,財政政策還是很可用的。中國的財政跟西方不同,西方貨幣政策移動,利率為零,兩頭卡住。中國財政政策總體而言是不錯的,甚至在中央銀行還有幾萬億的存款,稅收又增長30%,可以通過財政政策加以調(diào)整。如果明年實現(xiàn)軟著落,對中國今后幾年的穩(wěn)定發(fā)展奠定了好基礎(chǔ),會更上一個臺階。

1、房地產(chǎn)業(yè)是民生產(chǎn)業(yè),也是長期的支柱產(chǎn)業(yè);
2、不可能消除波動,但要防止大波大動。